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房地产周刊:去杠杆表态温和转向,棚改工作有序推进

www.eastmoney.com 2018年07月11日 00:00 中银国际 晋蔚

上周( 2018/7/1-2018/7/7) 40 个重点城市新房合计成交 437 万平米,环比下降 29.1%; 7 月截至上周累计日均成交 62 万平米,环比 6 月下降 7.6%,较去年 7 月上升 2.1%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化: -56.8%、 -16%、 -22%,北上广深环比变化分别为: -70.1%、 -10.3%、-78.8%、 1.9%。 上周, 马骏和刘世锦分别表示“去杠杆不会一刀切”以及“去杠杆初见成效,我国进入稳杠杆阶段”, 政策表态较之前有所温和,预计流动性紧张局面将边际改善。同时,国务院落实 2018 年开工 580 万套棚改计划情况,表明棚改总量及货币化安置比率逐步下降,消除市场对于棚改断崖式下跌的担忧。 我们认为在融资收紧的大背景下,快回款、高周转、融资渠道多元化的龙头及高成长房企优势显著,行业集中度提升趋势不变。建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会,以及相关区域低估值龙头的表现。我们重申板块强于大市的评级,推荐组合: 1)龙头房企:万科A、保利地产、新城控股; 2)区域房企:华夏幸福、招商蛇口、荣盛发展;建议关注 REITs 受益题材:光大嘉宝、金融街、世茂股份等。

支撑评级的要点

板块行情: 上周 SW 房地产指数下跌 7.29%,沪深 300 指数下跌 4.15%,相对收益为-3.14%,板块表现弱于大市,在 28 个板块排名中排第 28 位。个股表现方面, SW 房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为:中弘股份、中洲控股、万通地产、华业资本、三湘股份。

公司动态: 新城控股前 6 月合同销售金额 953 亿元,同比增长 94%;华夏幸福激励计划调整,股票期权行权价格、限制性股票价格均下调;世茂股份上半年销售同比涨 60%至 160 亿元,完成目标 67%;金科调整限制性股票激励计划,回购价格下调至 2.73 元/股;万科与中信资本拟投资医疗健康基金,目标规模 17 亿元。

政策新闻: 上海发布企业购房新规,须满足设立、缴纳社保和公积金 5年;陕西出台细则,规范商品住房销售摇号公证全过程;海南公布个人可申请开发无居民海岛,并设置开发利用期限;广州住房公积金缴存基数下限上调为 2,100 元;昆明新政规定 7 月 1 日起非云南省户籍自然人限购 1 套房;长沙将安居型商品住房供地比例提高至 60%以上。

行业数据: 上周 40 个重点城市新房合计成交 437 万平米,环比下降29.1%; 7 月截至上周累计日均成交 62 万平米,环比 6 月下降 7.6%,较去年 7 月上升 2.1%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-56.8%、 -16%、 -22%,北上广深环比变化分别为: -70.1%、 -10.3%、 -78.8%、1.9%。 14 个重点城市住宅 3 个月移动平均去化月数为 5.3 个月,环比下降0.98 个月。前周 100 个重点城市土地合计成交规划建筑面积 2,882 万平米,环比上升 11.5%;年初至今累计成交 5.79 亿平米,同比上升 22.2%。

风险提示: 融资收紧背景下流动性紧张;需求端去杠杆超预期导致销售大幅下滑;房贷利率水平持续提升。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000002 万科A 研报 资金流 股吧 25.50 -1.02 -3.85%
600048 保利地产 研报 资金流 股吧 12.53 -0.47 -3.62%
600606 绿地控股 研报 资金流 股吧 6.19 -0.16 -2.52%
房地产热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
全新好 6.87% 0 0 0 0 0 0
ST新光 4.97% 0 0 0 0 0 0
天津松江 4.07% 0 0 0 0 0 0
海泰发展 3.37% 0 0 0 0 0 0
张江高科 1.30% 1 0 1 0 0 0
南京高科 1.06% 2 0 1 1 0 0
大名城 1.05% 0 0 0 0 0 0
东沣B 0.92% 0 0 0 0 0 0
荣安地产 0.84% 0 0 0 0 0 0
津滨发展 0.80% 0 0 0 0 0 0
ST岩石 0.70% 0 0 0 0 0 0
ST新梅 0.66% 0 0 0 0 0 0
城投控股 0.53% 0 0 0 0 0 0
冠城大通 0.53% 0 0 0 0 0 0
中洲控股 0.50% 2 2 0 0 0 0
房地产个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
新城控股详细 股吧4.1155.4687.103
华夏幸福详细 股吧3.9685.1176.553
万科A详细 股吧3.2184.0024.917
泰禾集团详细 股吧2.0332.2822.669
招商蛇口详细 股吧1.9852.4132.945
金地集团详细 股吧1.8302.1582.517
荣盛发展详细 股吧1.7482.2292.757
保利地产详细 股吧1.6752.0862.571
世荣兆业详细 股吧1.6542.2212.895
中洲控股详细 股吧1.5122.1403.032
广宇发展详细 股吧1.4531.8712.489
华侨城A详细 股吧1.2381.4671.688
万业企业详细 股吧1.2371.0931.340
金融街详细 股吧1.1421.3051.488
北京城建详细 股吧1.1271.3671.508
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