查看最新 收藏本页

PCB行业首次覆盖报告:国内产业集中度提升,内资大厂加速崛起

www.eastmoney.com 2018年07月11日 00:00 国泰君安 王聪,苏凌瑶 查看PDF原文

内资PCB大厂迈入晋升百亿规模的高成长阶段,首次覆盖给予“增持”评级。短期来看,人民币兑美元的升值趋势自二季度4月份开始逆转,利好国内出口导向的PCB企业。内资PCB大厂自6月以来订单量增长强劲,逐步进入下半年的旺季周期。中长期来看,全球PCB产业东移路径由最初的外资主导的“产能转移”升级为内资加速崛起的“产权转移”。内资龙头厂商在全球PCB产业景气度持续回升的大周期下,受益于国内产业结构调整、集中度提升的影响,借助融资优势加速扩充规模,并通过智能制造优化升级,不断向百亿规模跃进。

我们推荐:深南电路(PCB中高端领域技术国内领先,5G、存储双重催化,未来潜力无限)、崇达技术(中高端类产品占比提升,小批量转中大批量市场,产能逐年扩充,未来五年有望实现百亿规模)、胜宏科技(新增产能率先释放,智慧工厂优势尽显)、景旺电子(多元化产品布局,毛利率水平行业领先,业内产线管控的标杆企业)。

国内产业结构调整初现成效,内资PCB企业“强者恒强”:国内PCB产业受上游涨价缺货及环保限产的双重影响,订单逐步从落后产能向内资大厂转移。在行业景气回升的背景下,内资大厂借力国内融资优势迅速扩充规模,提高市场份额。国内PCB产能主要集中在单/双面板、多层板、低阶HDI板等中低端产品上,订单相对分散,目前内资企业在此类产品生产上比外资性价比更高,订单转移趋势明显。

产业升级过程中,具备智能制造率先进入工业4.0的厂商更具竞争优势:传统的PCB行业是劳动密集型产业,但是随着行业发展逐步进入成熟阶段,低成本、高效率的生产成为企业长期发展的核心竞争壁垒。目前内资部分PCB大厂在逐步实现规模化生产的同时,已经率先具备自动化、智能化的生产能力,其高效的产线管理能力已经超出行业普遍水平。

下游汽车电子、5G、云计算、大数据等催化频出,FPC、高频/高速板、高阶HDI、封装载板等产品前景广阔:PCB作为最基础的电子元件,受下游汽车电子化进程加速、5G高频、高速等新需求催化、以及云计算、大数据等对服务器需求提升的多重因素影响,在用量和产品技术方面还有很大的提升空间。

风险提示:汇率波动引起汇兑损失,宏观经济下行,原材料涨价。

查看PDF原文
文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002815 崇达技术 研报 资金流 股吧 14.73 -0.33 -2.19%
002916 深南电路 研报 资金流 股吧 81.90 0.41 0.50%
603228 景旺电子 研报 资金流 股吧 53.26 -1.03 -1.90%
电子元件热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
东晶电子 10.00% 0 0 0 0 0 0
易德龙 8.03% 0 0 0 0 0 0
航天机电 7.35% 1 1 0 0 0 0
金龙机电 6.69% 0 0 0 0 0 0
金运激光 6.39% 0 0 0 0 0 0
雪莱特 6.27% 0 0 0 0 0 0
莱宝高科 6.03% 1 0 1 0 0 0
融捷股份 5.88% 1 0 1 0 0 0
得润电子 5.71% 0 0 0 0 0 0
天喻信息 5.55% 0 0 0 0 0 0
火炬电子 5.29% 8 7 1 0 0 0
德赛电池 5.23% 5 3 2 0 0 0
锦富技术 4.78% 0 0 0 0 0 0
海洋王 4.78% 0 0 0 0 0 0
实达集团 4.69% 0 0 0 0 0 0
电子元件个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
锐科激光详细 股吧3.4625.0416.948
富瀚微详细 股吧2.5763.6504.663
深南电路详细 股吧2.1912.9233.944
盈趣科技详细 股吧2.1162.7983.358
法拉电子详细 股吧2.1102.4362.837
景旺电子详细 股吧2.0532.7103.422
德赛电池详细 股吧1.9462.3272.693
电连技术详细 股吧1.6762.1623.009
正业科技详细 股吧1.5872.1122.739
奥士康详细 股吧1.5801.8682.279
视源股份详细 股吧1.4932.0332.694
圣邦股份详细 股吧1.4881.8992.418
汇顶科技详细 股吧1.4832.3502.838
四创电子详细 股吧1.4781.8342.268
鹏辉能源详细 股吧1.3021.6182.038
电子元件个股财务指标排行榜