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制造业的TMT之激光器行业深度:数说激光器:光纤激光器引领行业增长

www.eastmoney.com 2018年07月12日 00:00 国泰君安 黄琨,胡刚 查看PDF原文

光纤激光器引领激光器行业增长。 ①17 年激光器全球市场 739 亿,YOY+8.9%, 其中工业激光器超过通信领域用激光器成为最大应用市场, 占比 42%,即 312 亿市场, YOY+28.6%; ②工业激光器中,光纤激光器则是主流, 17 年光纤激光器市场 136 亿,占工业激光器比例 44%左右, YOY+34%; ③就行业增长贡献度而言,工业激光器市场增量贡献了激光器行业的全部增量,光纤激光器和半导体激光器又贡献了工业激光器近 90%的增量。

光纤激光器中国市场最旺, IPG 仍占据龙头地位。 ①IPG 作为全球光纤激光器龙头, 其销售收入区域分布代表光纤激光器市场分布, 其中国区收入占比 44%,亚太区收入占比近 60%; ②就各区域对 IPG 收入增长贡献而言,中国区域收入增速 73%,而其整体收入增速为 40%,整体收入增量里,中国区域增长贡献占比 66%; ③从国内光纤激光器市场份额看, IPG 一家独大, 17 年国内市占率 68.8%,市占率有所提升。

高功率光纤激光器和直接半导体激光器是未来主要方向。 ①目前国内低功率光纤激光器已基本全面国产化,中功率激光器国产数量连续两年超过进口数量,高功率激光器近 90%仍需进口; ②工业激光器高功率加工市场最大,占比 53%,得高功率技术者得天下,也是各家主攻方向; ③直接半导体激光器电源转化效率比光纤激光器更高,若突破技术实现光束质量提升和功率大幅提升,将有望复制光纤激光器成功路径,在工业领域成为一代新星。

投资建议: 激光器是整个激光产业技术壁垒最高的环节,也是利润最丰厚的环节,所以: ①看好在激光器领域重点研发投入并实现技术突破的企业; ②随着国产厂家突破技术进入高功率市场,高功率激光器价格有望迎来下降,利好掌握大量下游高功率需求客户的激光器设备企业。 推荐标的:大族激光; 受益标的:华工科技、亚威股份。

风险提示: 设备市场竞争加剧

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000988 华工科技 研报 资金流 股吧 15.08 -0.13 -0.85%
002008 大族激光 研报 资金流 股吧 51.19 -0.58 -1.12%
002559 亚威股份 研报 资金流 股吧 7.30 -0.03 -0.41%
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海陆重工 6.68% 0 0 0 0 0 0
中兵红箭 6.60% 1 1 0 0 0 0
新研股份 5.68% 4 4 0 0 0 0
埃斯顿 5.58% 22 10 11 1 0 0
永和智控 5.48% 0 0 0 0 0 0
吉峰农机 5.10% 0 0 0 0 0 0
神开股份 4.58% 0 0 0 0 0 0
一拖股份 4.39% 0 0 0 0 0 0
国睿科技 4.38% 13 6 6 1 0 0
沈阳机床 3.32% 0 0 0 0 0 0
天桥起重 3.24% 0 0 0 0 0 0
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