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拟实施限制性股票激励计划,市场份额有望提升

www.eastmoney.com 2018年07月18日 00:00 东方证券 姜雪晴

华懋科技(603306)

事件:公司发布第三期限制性股票激励计划(草案),拟授予限制性股票600万股,激励对象共300人。

核心观点

限制性股票激励计划主要内容。根据公告本次拟授予限制性股票数量占总股本的1.95%,授予价格8.22元。本次激励计划对象主要包括公司在职的董事(不含独立董事)、高级管理人员、中层管理人员及技术骨干员工。此次限制性股票第一次解锁时间为授予日12个月后,解锁比例40%,第二次解锁为24个月后,解锁比例为30%,第三次解锁为36个月后,解锁比例30%。

考核指标彰显管理层信心。本次股权激励计划给予的上市公司层面2018-2020年的业绩考核目标为,较2017年净利润增长率分别不低于15%、25%、35%,相当于18-20年净利润同比增长不低于15%、8.7%、8%。此考核指标彰显了公司管理层对公司今年以及未来业绩信心。若激励计划实施,有利于公司各业务层面协同,也有利于公司核心业务团队稳定性和员工凝聚力的进一步加强。

预计18年公司盈利能力有望企稳回升。随着安全气囊袋比重提升,将抵消部分成本上涨对毛利率的影响,另外,未来若上游原材料价格下降,公司毛利率也将同比提升。2018年公司将落实气袋生产转移至成本低廉的东南亚地区的投资设厂计划,以实现降低人工成本的目标,提升盈利能力。

公司是安全气囊布、袋龙头企业,产能扩张,市场份额有望继续提升。公司是国内唯一拥有OPW新工艺供应商,新技术提升产品竞争力。新增产能逐步达产将保障气囊布、袋配套规模扩大。从2012年开始气囊布、袋结构发生变化,附加值高气囊袋销量与收入比重逐年提升。随着安全气囊布、袋产品结构改善及新产能达产,公司产品规模有望继续提高。财务预测与投资建议:因转增股本,预计2018-2020年EPS分别为1.05、1.28、1.53元,可比公司为零部件相关公司,可比公司18年PE平均估值22倍,给予公司18年22倍估值,目标价23.1元,维持买入评级。

风险提示:安全气囊产品配套量低于预期;产能建设进程低于预期;乘用车行业需求低于预期、原材料价格上涨及原材料替代不达预期风险。

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华懋科技基本面数据
  • 总股本 3.11亿股
  • 流通股 3.07亿股
  • 每股收益 0.31元
  • 每股未分配利润 2.56元
  • 每股净资产 7.30元
  • 净资产收益率 4.02%
  • 净利润 9503.52万
  • 净利润增长率 -36.18%
华懋科技投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内110002
华懋科技盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.89 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 2.76 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
科博达 9.99% 0 0 0 0 0 0
苏奥传感 3.83% 0 0 0 0 0 0
光启技术 3.43% 0 0 0 0 0 0
华培动力 3.28% 0 0 0 0 0 0
德尔股份 3.00% 0 0 0 0 0 0
朗博科技 2.91% 0 0 0 0 0 0
凯马B 2.78% 0 0 0 0 0 0
金固股份 2.38% 2 1 1 0 0 0
广东鸿图 2.33% 1 1 0 0 0 0
富临精工 2.18% 0 0 0 0 0 0
东风汽车 1.97% 1 1 0 0 0 0
金麒麟 1.86% 0 0 0 0 0 0
万里扬 1.52% 8 5 3 0 0 0
豪能股份 1.22% 0 0 0 0 0 0
亚太股份 1.21% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细801239.65806.841170.00
长城汽车详细6010.867.517.87
宁德时代详细5599.4555.2869.69
隆基股份详细5335.3321.6824.11
尚品宅配详细4793.0071.7478.00
通威股份详细4517.2012.4812.16
当升科技详细4535.2022.3622.77
迈瑞医疗详细42183.26131.60172.13
比亚迪详细4256.1748.5147.52
中国国旅详细41100.3575.2095.70
五粮液详细41166.0891.35130.13
三一重工详细3917.0310.8914.87
完美世界详细3934.3623.6427.35
恒瑞医药详细3882.3644.6985.97
爱尔眼科详细3841.4429.2437.98

数据来源:东方财富Choice数据