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【联讯机械行业点评】高铁固定资产投资重回8000亿,铁路货车机车采购计划大超预期

www.eastmoney.com 2018年08月08日 00:00 联讯证券 王凤华,刘智 查看PDF原文

事件

8 月 7 日,中国铁路总公司人士确认,“在铁路机车车辆投资增长和基建潮加速推进的双重刺激下,2018 年铁路固定资产投资额将重返 8000 亿元以上。”2018 年全国铁路固定资产投资年初原计划安排 7320 亿元,其中国家铁路 7020 亿元,这是自 2014 年以来计划投资额最低的一年。

投资要点

1. 铁路固定资产投资上修,铁路设备基本面迎来触底反弹:近期中央政治局会议、国务院常务会议定调政策维稳,有助于缓解地方融资平台再融资压力;此前银保监会鼓励银行加大信贷投放、央行资管新规降低过渡期非标投资难度等,均有利于基建融资边际改善。下半年,基建投资有望企稳回升。 2018 年铁路固定资产投资从年初计划的 7320 亿,上修到 8000 亿以上,基本与去年持平,其中铁路设备采购额从年初计划的 800 亿预计将提高到 1200 亿左右,对铁路设备板块形成重大利好。

2. 铁路客运、货运增速较快,货车机车需求重新走强:2018 年,铁路客运、货运保持了较高增长,2018 年上半年,全国铁路货运量累计达 19.58 亿吨,同比增长 7.7%,全国铁路客运量累计 16.18 亿人,同比增长 8.0%。6 月当月来看,全国铁路货运量 3.29 亿吨,同比增长 10.1%,全国铁路客运量 2.78 亿人,同比增长 15.6%, 铁路货运客运的数据都非常强劲,显示下游需求逐步走强,带动铁路设备需求好转。

3. 铁路货车、机车采购大超预期,将成为主要增量:动车组方面,中铁总人士表示未来三年预计采购 900 列标准动车组,合计每年 300列左右,基本符合预期。最大的增量来自于货车和机车。在大宗货物公路汽车运输转向铁路运输(公转铁)政策的刺激下,全国铁路货运量目标一调再调。中铁总《2018~2020 年货运增量行动方案》(以下简称《方案》)显示,到 2020 年,全国铁路货运量较 2017年增长 30%,复合增速 9.1%。 未来三年中铁总计划新购置货车 21.6万辆、机车 3756 台。其中 2018 年购置货车 4 万辆,机车 188 台;2019 年购置货车 7.8 万辆,机车 1564 台; 2020 年购置货车 9.8 万辆,机车 2004 台。这些机车车辆采购金额超过 1500 亿元。从中铁总未来三年的采购计划看,货车和机车都基本创下了近年来的天量。历史数据显示,从 2012 年开始,每年货车采购量保持了大小年的特点,大年基本在 4 万辆,小年在 1 万辆左右,未来三年采购计划中显示 2018-2020 年货车采购量为 4 万辆、 7.8 万辆、 9.8 万辆,连续三年突破近年新高。机车方面,从 2012 年至今每年采购量基本在 5-6 百台不等,只有 2014 年出现了 1480 台的大年。 按照采购计划,2019-2020 年机车采购将持续超过近年新高。

4. 铁路设备板块大幅下挫,股价和估值都在底部,基本面反转,建议重点关注:年初中铁总铁路固定资产投资 7320 亿,铁路设备采购额 800 亿,同比往年出现大幅下滑,受此影响,整个铁路设备板块全年表现很差,板块个股均出现深度调整,估值和股价都在底部徘徊。随着铁路固定资产投资的上修和未来三年采购计划的上调,我们认为铁路设备基本面已经出现反转的契机,建议重点关注铁路设备基本面反转的投资机会。

投资建议

重点推荐标的:

整车:中国中车

零部件:鼎汉技术、永贵电器、康尼机电

风险提示

1、铁路固定资产投资不达预期

2、中铁总采购计划不达预期

3、系统性风险

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
300011 鼎汉技术 研报 资金流 股吧 6.86 -0.33 -4.59%
601766 中国中车 研报 资金流 股吧 8.10 -0.47 -5.48%
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隆华节能 4.35% 1 1 0 0 0 0
富瑞特装 3.11% 0 0 0 0 0 0
建车B 2.84% 0 0 0 0 0 0
神力股份 2.63% 0 0 0 0 0 0
泰尔股份 2.46% 0 0 0 0 0 0
吉峰农机 2.33% 0 0 0 0 0 0
中国动力 1.74% 14 10 4 0 0 0
亚威股份 1.73% 5 2 3 0 0 0
迪贝电气 1.60% 0 0 0 0 0 0
大元泵业 1.37% 3 3 0 0 0 0
杭叉集团 1.33% 3 2 1 0 0 0
天沃科技 1.13% 3 1 2 0 0 0
派思股份 1.00% 0 0 0 0 0 0
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