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稳健拿地,单月销售规模继续高增

www.eastmoney.com 2018年08月10日 00:00 东吴证券 齐东 查看PDF原文

保利地产(600048)

事件

保利地产发布 2018 年 7 月销售及新增项目公告: 2018 年 7 月,公司实现签约面积 167.88 万平方米,同比增长 25.36%;实现签约金额 238.88亿元,同比增长 44.20%。 1-7 月,公司累计实现签约面积 1621.80 万平方米,同比增长 36.51%; 累计实现签约金额 2391.99 亿元,同比增长46.59%。 7 月公司新增 12 个土地项目,总地价 198 亿元。点评

单月销售金额同比维持高速增长。 7 月公司销售金额达 238.9 亿元,同比增长 44.2%, 销售金额持续高增主要系单月销售面积及均价均有所提升,销售面积及均价分别同比增长 25.4%、 15.0%。从累计数据来看,2018 年 1-7 月累计销售金额同比增长 46.6%,销售面积同比增长 36.5%;累计销售均价达 14749 元/平米,同比增长 7.4%。公司销售保持高增长态势。

7 月稳健拿地,拿地均价有所回升。 公司 7 月份新获取 12 个土地项目,分布在北京、广州、佛山、东莞、河源、江门、烟台、成都、莆田、长春等一二线及热点三线城市。公司单月拿地建筑面积 223 万平米,同比下降 65%, 平均权益比例为 84.9%;拿地金额 198 亿元,同比下降 40%,占销售金额的 83%。7 月单月楼面均价达 8856 元/平米,环比增长 60.3%,主要系公司在北京、广州以及佛山拿地楼面均价较高所致。 7 月公司在一线、二线、三线城市拿地总成本占比分别是 24.1%、 22.6%、 53.4%。从累计数据来看, 1-7 月公司累计新获 82 个项目,新增规划面积 1738万方,同比下降 1%;总地价 1264 亿元,同比增长 49%;平均楼面地价7272 元/平米。公司作为具备央企背景的地产龙头公司,在融资环境趋紧下优势显著。

投资建议: 保利地产近年投资积极,土地储备充沛,为公司未来销售扩张打下坚实基础。公司战略布局核心城市群,产品定位精准;同时公司强大的央企背景,能够帮助公司获取品牌溢价和较低成本资金,提升公司的竞争力。我们预计 2018-2020 年 EPS 分别为 1.71、 2.15、 2.69 元,对应 PE 分别为 6.73、 5.36、 4.29 倍,维持“买入”评级。

风险提示: 行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险;棚改货币化不达预期。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
保利地产基本面数据
  • 总股本 118.58亿股
  • 流通股 117.36亿股
  • 每股收益 0.55元
  • 每股未分配利润 5.77元
  • 每股净资产 8.81元
  • 净资产收益率 5.88%
  • 净利润 650544.33万
  • 净利润增长率 15.13%
保利地产投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内9100010
三个月内17200019
半年内41300044
一年内9910000109
保利地产盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 1.32 1.70 2.12 2.63
净利润(亿元) 156.29 201.36 251.04 311.28
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
深物业A 4.03% 0 0 0 0 0 0
沙河股份 3.18% 0 0 0 0 0 0
华发股份 2.48% 5 4 1 0 0 0
南山控股 2.39% 4 4 0 0 0 0
世荣兆业 2.05% 1 1 0 0 0 0
珠江实业 1.92% 0 0 0 0 0 0
中华企业 1.85% 0 0 0 0 0 0
国创高新 1.66% 1 1 0 0 0 0
电子城 1.54% 0 0 0 0 0 0
西藏城投 1.35% 0 0 0 0 0 0
三湘印象 1.19% 1 0 1 0 0 0
海航投资 1.14% 0 0 0 0 0 0
光大嘉宝 1.06% 4 3 1 0 0 0
皇庭国际 1.05% 0 0 0 0 0 0
ST岩石 1.04% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细7235.8629.0729.89
银轮股份详细5612.998.467.58
华鲁恒升详细5224.1815.8319.12
乐普医疗详细5142.8826.8934.51
分众传媒详细5114.999.8910.33
贵州茅台详细51901.50662.47680.13
智飞生物详细4850.1530.1240.74
完美世界详细4740.6028.6027.80
恒瑞医药详细4685.5966.8971.11
宋城演艺详细4528.6019.5625.38
万华化学详细4452.2932.0449.89
中顺洁柔详细4316.528.678.62
华兰生物详细4235.6726.6233.28
天士力详细4243.7923.8722.15
安科生物详细4034.4516.7216.84

数据来源:东方财富Choice数据