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通信行业动态点评:中国移动业绩稳健,5G周期即将到来

www.eastmoney.com 2018年08月10日 00:00 西南证券 刘言 查看PDF原文

事件: 2018 年] 8 月 9 日, 中国移动公布 2018 年上半年财报, 实现营运收入人民币 3918 亿元,较上年同期增长 2.9%; 实现净利润 656 亿,同比增长 4.7%。

“提速降费” 环境下业绩稳健增长,为 5G 铺平道路。 今年以来,国务院要求国内三大运营商继续落实提速降费措施,并连续两年将其写入《政府工作报告》 。 据工信部数据显示, 2018 年上半年移动数据流量平均资费下滑至 11.6元/GB,较去年同期下降 46%。国内运营商短期内面临通信网络设施升级带来投资需求,以及提速降费带来的业绩压力。因此,国内运营商需要不断进行模式创新,保持投资和业绩的平衡。以中国移动为例, 公司针对客户和流量两个份额的激烈竞争,积极调整竞争策略: 一是激活资费弹性,充分挖掘流量潜力;二是优化套餐组合,构建更好满足客户需求的资费体系;三是开展融合营销,加大力度拓展家庭市场、政企市场等潜在个人客户资源;四是强化内容运营,加大与互联网公司合作,增强客户粘性。 通过多项措施并举,国内三大运营商上半年业务运营数据表现亮眼, 电信业务收入累计完成 6720 亿元,同比增长4.1%, 其中,移动互联网累计流量达 266 亿 GB,同比增长 199.6%。 电信业务的规模性增长,减小了资费下调带来的业绩压力,并为继续加大基础设施投资提供了保障。

加快 5G 布局,即将迎来新的建设周期。 在今年 6 月上海世界移动大会上, 国内三大运营商以及多家企业纷纷发布了最新的 5G 部署计划,明确在 2020 年实现 5G 正式商用。 三大运营商在积极推进 5G 网络前期研发和试验工作,并在 5G 标准、技术、应用等方面取得了积极进展: 中国移动将在杭州、上海、广州、苏州、武汉 5 个城市开展 5G 外场测试,每个城市将建设超过 100 个 5G基站, 下一批 5G 应用和示范城市还包括北京、雄安、天津等 12 个地区; 中国联通已经与华为、中兴、诺基亚完成 5G 样机实验室及外场性能验证,并已经确定两批 16 个试点城市; 中国电信 5G 区域部署呈现“ 6+6”布局计划将在 2020 年实现重点城市、重点区域的规模部署。

投资建议: 在每一代移动通信系统过渡阶段, 运营商资本开支有下滑的风险,2018 年国内运营商 CAPEX 占收入的比例已经降至历史较低点。运营商业绩稳定增长,有利于运营商加大投资力度。根据目前 5G 政策及产业进展,我们预计明年国内有望迎来一定规模的 5G 投资。 5G 建设,传输先行,可关注运营商在传输和承载方面的先行布局,推荐烽火通信、中际旭创和光迅科技。

风险提示: 运营商 CAPEX 不及预期、 5G 产业进展不及预期等风险。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002281 光迅科技 研报 资金流 股吧 25.98 2.29 9.67%
300308 中际旭创 研报 资金流 股吧 42.76 3.17 8.01%
600498 烽火通信 研报 资金流 股吧 28.36 1.64 6.14%
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同洲电子 10.07% 0 0 0 0 0 0
汇源通信 10.06% 0 0 0 0 0 0
百邦科技 10.02% 0 0 0 0 0 0
友讯达 10.02% 0 0 0 0 0 0
光迅科技 9.67% 22 13 9 0 0 0
航天发展 9.64% 8 6 2 0 0 0
信维通信 9.61% 19 9 10 0 0 0
工业富联 8.96% 5 2 3 0 0 0
中通国脉 8.67% 0 0 0 0 0 0
北讯集团 7.83% 1 0 1 0 0 0
中兴通讯 7.36% 15 8 5 2 0 0
波导股份 7.22% 0 0 0 0 0 0
合众思壮 6.79% 8 4 4 0 0 0
日海智能 6.48% 11 7 4 0 0 0
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亨通光电详细 股吧1.7112.1712.834
信维通信详细 股吧1.3121.8352.382
星网锐捷详细 股吧1.0451.2871.573
光库科技详细 股吧0.9781.2891.722
博创科技详细 股吧0.9461.2641.602
神州数码详细 股吧0.9071.1011.302
闻泰科技详细 股吧0.9041.6831.960
工业富联详细 股吧0.8490.9571.102
烽火通信详细 股吧0.8361.0471.332
北讯集团详细 股吧0.7831.1111.555
移为通信详细 股吧0.7380.9551.206
中天科技详细 股吧0.7350.9131.109
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