查看最新 收藏本页

煤炭行业周报:板块静待新动力,焦炭已落实第二轮涨价

www.eastmoney.com 2018年08月13日 00:00 华创证券 任志强,严鹏

运输: 沿海运价受牵引强势反弹,往后望趋稳。 本周受港口现货价格强势反弹的牵引作用,港口锚地船数量急剧增加拉动沿海运价强势反弹。究其原因,关键在于盘面买家认定 570 元/吨的价格已经进入心理价位,从而强势拉涨期货价格,处于倒挂价格体系中的贸易商积极提涨港口价格。在这样的格局下,处于最低谷的成交量因为下游的担忧而转为加大采购量,从而推动锚地船急剧增加,遇到船只也修复至中等水平。展望后市,沿海运价取决于现在港口成交量的边际走势,当前的锚地船数量和库存水平均高于去年水平,出于极端天气的担忧,电厂采购大概率将趋于保守,这就意味着 8 月份的成交边际上料将鲜有变动,沿海运价有望在当下水平平稳运行。由于港口-坑口价格倒挂,贸易商发运仍以计划量为主,公路运价仍将偏弱运行。

动力煤: 震荡待新动力,下旬见分晓。 本周沿海 6 大电厂日耗周平均值为 81.51万吨/天,相对上周下跌 1.08 万吨/天, 按照往年的规律和今年的走势, 6 大电厂日耗大概率已经处于顶部区间, 料将逐步回落。与此同时,电厂主动去库存也在稳步推进,未来决定电厂采购节奏的核心在于 8 月下旬到 9 月上旬的日耗均线处于什么位置。 本周港口价格强势反弹,单周涨幅高达 30 元/吨,而坑口跌幅普遍在 5 元/吨左右, 这种不同环节的价格背离主要是因为发运成本大于港口价格,倒挂的价格体系中港口的涨势无法体现为对坑口的采购量,所以坑口价格继续承压。随着港口、坑口价格走势的背离,贸易利润将得以逐步体现,对坑口的采购将在计划采购量的基础上出现边际改善,这部分将从短倒费用和坑口价格中体现出来, 近期跌势料将逐步收窄。 港口经过这轮提涨后, 电厂对港口的采购近期或将很难见到明显的边际变化,即港口价格或将短期持稳, 下一轮行情取决于港口成交量反弹的时点。

双焦: 焦炭落实第二轮涨价,后续提涨待限产预期兑现。 在环保限产的大逻辑下, 产业链利润齐扩张,其中焦炭在环保回头看导致山西焦化厂限产的预期、焦化厂在焦炭低库存和港口贸易商抢货支撑下开始提涨价格,本周已经完成两轮 150 元/吨的涨幅,未来走势取决于此次回头看对焦化厂生产的冲击程度。在焦炭价格稳步上涨的同时,焦煤选洗厂受到环保督查冲击、蒙煤进口受到洪水干扰,使得安泽主焦本周也跟随焦炭价格小幅提涨 30 元/吨,若后期焦煤需求受到压制的预期落地,焦煤价格或将偏弱运行。

行业新闻: 中国将对煤炭等 600 亿美元美国商品加征关税。 近日,美国贸易代表声明称拟将对从中国进口的约 2000 亿美元的商品加征税率由 10%提高至25%。针对美方上述措施,国务院关税税则委员会决定对原产于美国的 5207个税目约 600 亿美元商品,加征 25%、 20%、 10%、 5%不等的关税。而将可能被施加 25%关税的商品则包括了煤炭、液化天然气、甲醇、尿素、氯化钾、聚合物、轮胎等一大批石油和化学制品。

投资策略: 焦炭价格中枢上移, 原料焦煤价格偏弱运行,利润弹性较为显著,我们首推金能科技, 推荐山西焦化, 建议继续关注开滦股份。 在去杠杆的大逻辑下,煤价料将在未来几年维持较高水平, 在大盘处于较低水平下, 优质动煤标的作为高利润高分红标的,具有明显的投资价值,我们首推陕西煤业,建议关注兖州煤业和中国神华。

风险提示: 贸易战影响超预期、 电厂去库速度不及预期

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
600188 兖州煤业 研报 资金流 股吧 10.36 -0.03 -0.29%
601088 中国神华 研报 资金流 股吧 19.81 0.10 0.51%
601225 陕西煤业 研报 资金流 股吧 8.00 -0.01 -0.12%
煤炭采选热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
新大洲A 5.90% 0 0 0 0 0 0
宝泰隆 3.11% 0 0 0 0 0 0
云煤能源 0.64% 0 0 0 0 0 0
中国神华 0.56% 16 9 6 1 0 0
盘江股份 0.53% 6 2 4 0 0 0
中煤能源 0.38% 9 3 5 1 0 0
山煤国际 0.27% 5 4 1 0 0 0
露天煤业 0.25% 7 5 2 0 0 0
潞安环能 0.12% 12 6 6 0 0 0
西山煤电 0.00% 9 6 3 0 0 0
大同煤业 0.00% 3 0 3 0 0 0
红阳能源 0.00% 0 0 0 0 0 0
兰花科创 0.00% 5 3 2 0 0 0
陕西煤业 -0.12% 18 12 6 0 0 0
阳泉煤业 -0.17% 7 5 2 0 0 0
煤炭采选个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
中国神华详细 股吧2.3382.4162.500
金能科技详细 股吧1.8241.9982.355
兖州煤业详细 股吧1.6401.8171.971
上海能源详细 股吧1.5051.6731.660
露天煤业详细 股吧1.2041.2711.289
山西焦化详细 股吧1.2011.3131.402
陕西煤业详细 股吧1.1251.2041.302
潞安环能详细 股吧0.9971.0431.092
*ST安泰详细 股吧0.9970.8010.824
昊华能源详细 股吧0.9571.0931.094
兰花科创详细 股吧0.8780.9491.010
恒源煤电详细 股吧0.8460.8600.878
开滦股份详细 股吧0.8230.8690.914
阳泉煤业详细 股吧0.7690.8200.842
西山煤电详细 股吧0.6510.6870.719
煤炭采选个股财务指标排行榜