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化工行业周报:《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》发布,利好天然气板块

www.eastmoney.com 2018年09月12日 00:00 太平洋 杨伟 查看PDF原文

主要化工品涨跌幅情况

涨幅前五:聚四氟乙烯(浙江巨化)(10.53%)、电解液(磷酸铁锂)(10.53%),70#重交沥青(中海泰州)(7.89%),MTBE(山东)(6.01%),丙烯酸丁酯(浙江卫星)(4.74%),甘氨酸(河北)(4.65%)跌幅前五:二氯甲烷(浙江巨化)(-6.45%),TDI(华北)(-5.74%),天然气(NYMEX期货)(-5.00%),DMC(华东)(-4.48%),107胶(新安化工)(-4.41%)

上周行情回顾

上周PTA价格环比上涨,但上涨速度放缓。PTA现货价格已达9300元/吨。上游原材料PX9月合约价报1340亚洲(美元/吨,CFR),环比上涨近300美元/吨。上周下游聚酯出货量一般,长丝周产销在50-60%,POY现金流仍有478元/吨,但后道的DTY和FDY现金流已经出现亏损。长丝库存上涨明显。但聚酯开工率仍维持在90%以上,在PX上涨,且近期主流PTA厂商在现货市场回购PTA的背景下,预计PTA价格仍将保持高位。目前PTA-PX价差已高达2000-2200元/吨,PTA盈利创近年新高。

上周《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》发布,按照《意见》中要求,各油气企业全面增加国内勘探开发资金和工作量投入,力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。利好整个天然气板块,包括上游资源、中游LNG接收站、下游油服机械。

上周化工行业表现弱于大市,申万一级化工指数跌幅1.92%,上证指数下跌0.84%,沪深300下跌1.71%;6个二级子行业涨幅全部为负;31个三级子行业中,5个涨幅为正。

近期推荐公司及主要观点

原油价格进入“中油价”时代格局明确,利好相关炼化油服及煤化工等行业。“供给侧收缩,龙头扩产”仍是催化化工板块龙头的核心逻辑。供给侧收缩主要来自“环保高压常态化”、落后产能淘汰、“退城入园”、从“量的减化”走向“量的优化”、全行业固定资产投资见底,龙头扩产,集中度提高。此外,受益于国家在先进显示、半导体领域的持续投入,下游突破带来相关电子化学品及新材料公司业绩持续向好,值得长期关注。

(1)万华化学:公司正推进吸收合并万华化工,进一步巩固全球MDI龙头地位,2017年备考归母净利润158.97亿元。八角工业园和新材料事业部有望引领公司二次成长,13万吨/年PC、5万吨/年MMA、8万吨/年PMMA、30万吨/年TDI预计2018-2019年陆续建成投产,推进100万吨大乙烯项目,中国化工巨头冉冉升起。

(2)原油及工程服务产业链:在原油价格震荡上涨的大背景下,上游盈利提升,经济增长信心修复,下游“化工型”炼厂持续景气;聚酯产品顺油价叠加行业集中度提高,下游复工,需求提升;油服及工程市场触底回暖。重点推荐中国石化、四大金刚(桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份)、新凤鸣、通源石油、中国化学。

(3)煤化工产业链:油价提升,而原料煤价相对稳定,煤化工经济性明显提升,重点推荐鲁西化工和华鲁恒升。作为煤化工龙头,鲁西化工和华鲁恒升具有完整产业链,且构建了极高的环保及园区壁垒,叠加新增产能投放,估值低位。

(4)农化板块:作为油价后周期品种,2017年以来全球粮食价格逐步出现回暖迹象,有望带动化肥和农药价格上涨。国内环保高压常态化下,行业集中度不断提升,重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工,菊酯、麦草畏双龙头,优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学,四川广安项目助力公司未来成长。化肥板块在新农业服务模式下公司业绩有望持续增长,重点推荐金正大、新洋丰。

(5)产品涨价神马股份、双星新材:行业经过三年的供给侧洗牌以后小产能陆续出清,环保高压下进一步收缩行业供给,需求端稳中有升,重点推荐神马股份、双星新材。从2017下半年以来,英威达美国、英威达-索尔维法国己二腈、巴斯夫己二胺、奥升德等装置均出现不同程度不可抗力影响,全球尼龙66产业链供应持续偏紧,尼龙66价格高位运行。重点推荐全产业链配套,国内尼龙66龙头神马股份。双星新材:BOPET处在涨价通道,盈利水平扩大。聚酯薄膜的报价从年初累计上调5500元/吨,目前17280元/吨。涨价主要原因由于行业近几年没有新产能投产,经过7年消化后行业逐渐景气度回升。目前涨价主要还是基本面推动。新增产能来看,目前最快需要2-3年才能投产。而需求每年保持8-10%的增长。行业目前处在紧平衡状态,明年会更紧。目前价差在扩大,根据最新价格测算,目前单吨毛利率达到3000元/吨以上。(6)成长股:经历中兴事件,中国半导体行业发展迫在眉睫,国家发布一系列政策支持半导体行业的发展,相关掌握核心技术和客户的材料公司有望率先受益。看好电子特气、湿化学品、CMP材料、大硅片等领域陆续放量。推荐具备核心材料技术、切入核心客户、大基金助推导入加成的相关标的,重点推荐雅克科技、飞凯材料。同时,抗老化剂行业小而美,利安隆作为龙头,量价齐升助力公司业绩增长,重点推荐利安隆。

本周金股组合

太平洋化工金股组合自17年4月17日推出至今,累计收益46.50%,跑赢上证综指54.15%,跑赢化工行业56.23%。上周金股组合累计收益-1.40%,跑输上证综指0.88%,跑赢化工行业0.26%。

本周金股:万华化学(20%)、桐昆股份(15%)、通源石油(20%)、双星新材(25%)、新奥股份(20%)。

风险提示:大宗商品价格持续下跌的风险。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
300164 通源石油 研报 资金流 股吧 9.28 -0.14 -1.49%
600309 万华化学 研报 资金流 股吧 42.40 0.54 1.29%
601233 桐昆股份 研报 资金流 股吧 16.35 -0.01 -0.06%
化工行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
硅宝科技 10.08% 0 0 0 0 0 0
雅运股份 10.02% 0 0 0 0 0 0
宝利国际 10.00% 0 0 0 0 0 0
鸿达兴业 10.00% 6 2 4 0 0 0
金力泰 5.13% 0 0 0 0 0 0
*ST双环 5.09% 0 0 0 0 0 0
天赐材料 4.21% 13 9 4 0 0 0
恒逸石化 3.71% 22 12 10 0 0 0
*ST三维 2.83% 0 0 0 0 0 0
山东赫达 2.58% 0 0 0 0 0 0
美联新材 2.46% 0 0 0 0 0 0
石大胜华 2.40% 6 4 2 0 0 0
赞宇科技 2.39% 0 0 0 0 0 0
美思德 2.29% 1 1 0 0 0 0
三棵树 2.24% 16 10 5 1 0 0
化工行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
万华化学详细 股吧4.9375.6586.372
合盛硅业详细 股吧4.3465.3286.262
沧州大化详细 股吧3.9194.3534.475
海利尔详细 股吧2.3232.8673.299
天齐锂业详细 股吧2.1752.7003.337
金禾实业详细 股吧2.1032.5292.998
三棵树详细 股吧1.9032.6873.657
天赐材料详细 股吧1.8881.9552.549
三聚环保详细 股吧1.8692.3863.052
苏利股份详细 股吧1.6042.0812.413
龙蟒佰利详细 股吧1.4371.6811.987
利安隆详细 股吧1.4011.8462.419
石大胜华详细 股吧1.3781.6641.916
珀莱雅详细 股吧1.3421.7502.279
三孚股份详细 股吧1.3191.6562.200
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