查看最新 收藏本页

电力设备与新能源行业点评:8月装机电量增长稳定,三元依然为主导,铁锂已有起色,看好龙头成长行情

www.eastmoney.com 2018年09月14日 00:00 东吴证券 曾朵红 查看PDF原文

根据GGII数据,2018年8月电动车产量9.58万辆,同比增长37%,环比增长22%。乘用车产量8.5万辆,同比增长51%,环比增长22.6%;客车产量4387万辆,同比下降35%,环比增加28%;专用车产量6840万辆,同比降低2%,环比增长14%。2018年1-8月电动车累计产量55.5万辆,同比增长75%;乘用车48万辆,同比增长84%;客车累计生产4.3万辆,同比增长63%,其中宇通累计生产9978辆,8月当月991辆,环比增1.1倍;专用车累计生产3.2万辆,同比增长5%。

装车电量方面,8月装车电量总体稳定增长,铁锂环比增速快,三元较稳定。我们根据GGII数据统计,8月为4.17gwh,同比增长44%,环比增长23%。2018年1-8月累计装机电量为23.1gwh,累计同比增长106%。1)磷酸铁锂:8月装机电量为1.38gwh,同比下降4%,环比上升48%,占比33%;2018年1-8月磷酸铁锂累计装机电量8.6gwh,同比增长71%,占比为37%。2)三元:8月装机电量2.5gwh,同比增长90%,环比增长15%,占比61%,占比稳定在60%;三元2018年1-8月累计装机电量为13.5gwh,同比增长140%,占比59%;锰酸锂8月装机电量为0.06gwh,2018年1-8月累计为0.44gwh。

各车型平均带电量来看,8月纯电动乘用车单车带电量43.53kwh,环比基本持平,稳定在高位。8月乘用车依然以A0、A级为主导;而A00级由于前期抢装透支需求,且部分主力的A00级车企如知豆、康迪、长安等今年因资金链、产品调整慢等原因,销量一般。8月纯电动客车平均带电量进一步提升,超过210kwh/辆。

从电池厂商看,宁德时代8月装机电量依然领跑市场,为1.47gwh,但环比增速放缓为8.4%,占比下滑至35%;比亚迪、力神增速较快。宁德时代8月装机电量依旧维持高位,为1.47gwh,同比增18%,环比增8.4%,占比略有下滑,其中磷酸铁锂为0.52gwh,三元为0.95gwh;2018年1-8月累计装机电量9.36gwh,同比增长194%,累计占比40.5%。

2018年1-8月磷酸铁锂动力电池主要集中于CATL、比亚迪和国轩高科,三家合计占据81.5%的市场份额,市场集中度高。三元市场前五大厂商为CATL,比亚迪,孚能科技,比克电池和力神,共占据81%的市场份额。

从车型来看,乘用车依然为电池消纳主力。8月乘用车装机电量为2.97gwh,环比上升26%,同比增长104%,占比71%;专用车装机电量0.36gwh,同比上升8%,占比8.6%;客车0.84gwh,同比下滑22%,占比20.2%。2018年1-8月,乘用车累计装机电量14.29gwh,同比增122%,占比62.0%;专用车1.72gwh,同比增17%,占比7.5%;客车7.05gwh,同比增120%,占比30.6%。从电池结构看,三元在乘用车中占比有所回落但仍占主导。8月份三元在乘用车占比为79%。

投资建议

推荐锂电中游的优质龙头(星源材质、新宙邦、璞泰来、杉杉股份;天赐材料、当升科技、创新股份);电池龙头(宁德时代、亿纬锂能、比亚迪);核心零部件(汇川技术、宏发股份);优质上游资源钴和锂(华友钴业和天齐锂业。

风险提示示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

查看PDF原文
文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
300037 新宙邦 研报 资金流 股吧 23.65 0.16 0.68%
300568 星源材质 研报 资金流 股吧 28.59 0.51 1.82%
603659 璞泰来 研报 资金流 股吧 48.34 -0.26 -0.53%
电力行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
滨海能源 3.03% 0 0 0 0 0 0
乐山电力 2.09% 0 0 0 0 0 0
长江电力 1.76% 13 7 6 0 0 0
郴电国际 1.63% 1 0 0 1 0 0
川投能源 1.61% 7 3 4 0 0 0
湖北能源 1.51% 2 2 0 0 0 0
豫能控股 1.47% 0 0 0 0 0 0
*ST新能 1.43% 0 0 0 0 0 0
金山股份 1.36% 0 0 0 0 0 0
明星电力 1.29% 0 0 0 0 0 0
广州发展 1.27% 1 1 0 0 0 0
文山电力 1.22% 1 0 1 0 0 0
建投能源 1.19% 1 0 1 0 0 0
国电电力 1.18% 3 0 3 0 0 0
通宝能源 1.11% 0 0 0 0 0 0
电力行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
涪陵电力详细 股吧1.3301.6541.929
黔源电力详细 股吧1.2641.3491.427
长江电力详细 股吧1.0011.0121.037
江苏国信详细 股吧0.7400.8700.991
川投能源详细 股吧0.7270.7350.748
联美控股详细 股吧0.6690.8210.996
福能股份详细 股吧0.6500.7890.919
麦格米特详细 股吧0.6190.8381.057
江苏新能详细 股吧0.5570.6160.000
国投电力详细 股吧0.5530.6050.648
桂冠电力详细 股吧0.4650.4980.537
文山电力详细 股吧0.4500.4900.531
申能股份详细 股吧0.4340.4910.558
上海电力详细 股吧0.4220.4880.544
湖北能源详细 股吧0.3970.4260.469
电力行业个股财务指标排行榜