食品饮料行业2018年中报点评:数说中报之啤酒篇:复苏态势未改

www.eastmoney.com 2018年09月14日 00:00 浙商证券 张海涛,李晓璐 查看PDF原文

提价效应初显

Q2进入啤酒消费旺季,整个啤酒板块Q2营收增5%,对比Q1同比增4%的速度,略有加快。这其中吨价上涨的贡献大,这在龙头公司身上表现更为明显。吨价上涨一方面来自于上半年龙头公司接连提价,另一方面是产品结构升级使得高中低档啤酒增速出现分层:低中高档啤酒增速逐级加快。Q2毛利率增长的同时销售费用率也略有增加,但我们分析销售费用率提高更多的来自于世界杯期间龙头公司适当加大了品牌宣传带来的支出增加,而非提价后增加促销。综合来看,Q2啤酒上市公司盈利能力小幅提升,Q2归母净利润同比增14%。

产能进入收缩期

从经营效率看,我们认为啤酒2018年上半年存货周转良性,对经销商回款控制良好,相对于上游的产业链地位可能有所提升,变现能力强,货币现金充沛。啤酒公司整体已经进入产能收缩期。

产业格局新变化

今年8月华润啤酒与喜力的联姻对产业格局或产生较大的影响,原因在于华润啤酒过往依靠低价渗透策略占据了国内市场啤酒销量份额第一的位置,未来若双方合作顺利,有望借助喜力这一高端品牌实现产品高端化战略布局。如若华润在高端啤酒市场占有一席之地,将对目前国内高端啤酒市场格局带来冲击:目前高端市场以进口品牌百威英博和国产品牌青岛啤酒为主。

查看PDF原文
文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000729 燕京啤酒 研报 资金流 股吧 6.17 -0.07 -1.12%
600132 重庆啤酒 研报 资金流 股吧 33.52 -0.73 -2.13%
600600 青岛啤酒 研报 资金流 股吧 38.33 -1.13 -2.86%
食品饮料热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
得利斯 9.93% 0 0 0 0 0 0
华统股份 4.24% 0 0 0 0 0 0
上海梅林 4.10% 2 1 1 0 0 0
养元饮品 3.58% 7 3 3 1 0 0
加加食品 2.68% 0 0 0 0 0 0
庄园牧场 2.50% 0 0 0 0 0 0
广弘控股 2.01% 0 0 0 0 0 0
天润乳业 1.84% 4 2 2 0 0 0
莲花健康 1.65% 0 0 0 0 0 0
新乳业 1.57% 1 0 1 0 0 0
湖南盐业 1.31% 0 0 0 0 0 0
天宝食品 1.14% 0 0 0 0 0 0
科迪乳业 1.00% 1 0 1 0 0 0
海欣食品 0.96% 0 0 0 0 0 0
皇氏集团 0.88% 0 0 0 0 0 0
食品饮料个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
养元饮品详细 股吧3.3153.6384.003
华宝股份详细 股吧1.9742.1782.398
海天味业详细 股吧1.5921.9222.288
绝味食品详细 股吧1.5671.8802.247
双汇发展详细 股吧1.4931.6251.782
桃李面包详细 股吧1.3801.6842.080
安井食品详细 股吧1.2721.6212.043
金达威详细 股吧1.2031.2271.368
安琪酵母详细 股吧1.1501.3741.612
广州酒家详细 股吧1.0621.2931.586
伊利股份详细 股吧1.0431.1981.387
元祖股份详细 股吧1.0111.1851.372
涪陵榨菜详细 股吧0.8171.0101.247
洽洽食品详细 股吧0.7900.9521.107
中炬高新详细 股吧0.7690.9371.168
食品饮料个股财务指标排行榜