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非公开发行获批 为创新业务发展奠定基础

www.eastmoney.com 2018年09月18日 00:00 国金证券 袁维

安科生物(300009)

事件

9 月 17 日公司非公开发行股票申请获得证监会审核通过。点评

根据公司公告,公司调整后的非公开发行方案拟募集资金不超过 6.8204亿元(含发行费用),用于年产 2000 万支人生长激素产线扩建提升、注射用重组人 HER2 单克隆抗体药物产业化、精准医疗创新中心、补充流动资金等四大项目,项目总投资 9.54 亿元,本次募集资金拟投入共6.82 亿元。

公司自 2009 年首发上市募资 3.57 亿元以来,归母净利润由 0.45 亿元( 2009)增长至 2.78 亿元( 2017), 仅 2015-2016 年进行过一次再融资(以发行股份及支付现金相结合的方式购买苏豪逸明 100%股权,其中发行股份支付 2.53 亿元,向员工持股计划发行股份募集配套资金1.01 亿元), 我们认为公司在再融资方面是审慎而克制的。

近年来, 公司在生长激素业务、 单克隆抗体药物、 细胞治疗等多领域均有重要突破: 生长激素销售由 2015 年 2.0 亿元成长至 2017 年 4.05 亿元,且 2018 年仍然保持高速成长势头, 水针和长效剂型临床试验和申报正在积极推进; 公司 HER2 单抗药物已经进入 III 期临床, 我们预计年内有完成入组; CAR-T 细胞治疗(博生吉安科)、精准检测(中德美联)、靶向基因病毒治疗(元宋生物)等子公司业务也不断发展成熟。上述新兴产业前景巨大但研发竞争激烈,未来发展的资本开支较高,且公司目前净利润和自由现金流规模仍相对有限。此次公司如能成功完成融资,将极大减轻公司发展的资金压力,加速公司在上述领域的布局,抢占研发和商业化竞争先机。盈利调整

暂不考虑非公开发行影响,我们预测公司 2018-2020 年 EPS 分别为0.36、 0.50、 0.66 元,分别增长 30%、 38%、 32%。

维持“增持”评级。

风险提示

生长激素粉针市场竞争加剧;新产品的研发申报进度迟于预期;中德美联订单确认时间的不确定性。

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  • 周K
  • 月K
安科生物基本面数据
  • 总股本 10.50亿股
  • 流通股 6.82亿股
  • 每股收益 0.06元
  • 每股未分配利润 0.61元
  • 每股净资产 2.37元
  • 净资产收益率 3.40%
  • 净利润 6634.37万
  • 净利润增长率 11.41%
安科生物投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内610007
三个月内161100027
半年内181400032
一年内392500064
安科生物盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.25 0.35 0.47 0.61
净利润(亿元) 2.64 3.63 4.88 6.36
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
沃华医药 10.04% 0 0 0 0 0 0
汉森制药 7.81% 0 0 0 0 0 0
普利制药 7.46% 8 6 2 0 0 0
上海莱士 4.19% 0 0 0 0 0 0
沃森生物 4.16% 1 0 1 0 0 0
亚太药业 3.92% 0 0 0 0 0 0
卫信康 3.75% 0 0 0 0 0 0
DR天坛生 3.65% 11 5 6 0 0 0
泰格医药 3.40% 23 16 7 0 0 0
万孚生物 3.08% 6 6 0 0 0 0
安图生物 2.82% 19 12 7 0 0 0
国农科技 2.82% 0 0 0 0 0 0
西藏药业 2.16% 1 0 1 0 0 0
司太立 2.16% 1 0 1 0 0 0
黄山胶囊 1.79% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细681030.08574.54913.00
宁德时代详细5499.4566.0772.18
深南电路详细53121.0375.7083.12
长城汽车详细5310.866.158.42
中国国旅详细52100.3549.5679.46
通威股份详细5014.818.3214.22
绝味食品详细4948.6232.7635.21
伊利股份详细4936.0024.7231.78
中顺洁柔详细4410.667.9310.92
中信证券详细4424.0915.9620.66
三一重工详细4416.358.3612.79
北方华创详细4472.2238.8862.99
五粮液详细42121.2450.54104.96
高新兴详细4210.456.407.59
上汽集团详细4228.4323.2424.30

数据来源:东方财富Choice数据