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公告点评:定增方案获审核通过,有效补充研发投入与产业化资金

www.eastmoney.com 2018年09月19日 00:00 光大证券 林小伟,经煜甚

安科生物(300009)

事件:

公司公告, 本次非公开发行股票获证监会审核通过。本次非公开发行拟募集资金不超过 6.8 亿元(含发行费用),发行股票数量不超过总股本的10%, 发行对象包括第 2 期员工持股计划在内的 5 名特定对象。

点评:

定增方案获证监会无聆讯审核通过, 显示项目质地获认可。 公司自 2009 年上市以来从未在二级市场融资,但随着公司战略性布局的推进, 抗体药物进入三期临床, 及新产品不断进入产业化阶段, 有一定资金需求。本次融资用途包括: 1)重组人生长激素产能扩充(约 9000 万元); 2) HER2 三期临床结束后产业化阶段的产能建设(约 2.8 亿元) ; 3)精准医疗研发项目推进(约 1.27 亿元) ; 4)补充流动资金(约 1.85 亿元) 。 本次定增方案获证监会无聆讯审核通过。 预计股权稀释比例将控制在 2%-3%。

本次定增意义重大,保障生长激素持续高增长与精准医疗项目研发及产业化。 生长激素行业正处于量价齐升高速增长期, 但目前公司的生长激素产能为1000万支左右,预计只能满足到 2018年,新建设计产能年产量为2000万支,全部投产后预计可新增公司年销售收入 7 亿元。 公司的 HER2 单抗目前处于临床 3 期, 有望于 2019 年报产,进度为国内第一梯队,本次定增将新建 10 万支 HER2 单抗生产线,满产后预计新增年销售收入 2.6 亿元。公司持续加大研发投入, 在精准医疗方面已建成抗体药物技术、细胞治疗技术、靶向基因病毒治疗技术、重大疾病精准诊断技术等四大技术平台。此外, VEGF 单抗已处于临床 1 期; CAR-T( CD19) 临床试验申请已获CFDA 受理,预计今年底前有望取得临床批件;溶瘤病毒注射液即将进入临床申报阶段。 此外还有 PD-1 单抗、 HER2 新药 E9、 HER2-ADC、双特异抗体、以及 CAR-T 多个靶点等均处在不同研究阶段。 本次定增将对公司后续的高强度研发投入形成有效资金补充。

盈利预测与评级: 维持预计 18-20 年 EPS 为 0.35/0.46/0.61 元,同比+27%/31%/32%,现价对应 18-20年 PE为 36/27/21倍 (摊薄后约 37/28/22倍), 维持“买入”评级。

风险提示: 中德美联收入确认不达预期;新药研发进展不达预期;生长激素竞争加剧超预期;生长激素临床使用不当。

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  • 周K
  • 月K
安科生物基本面数据
  • 总股本 10.50亿股
  • 流通股 6.82亿股
  • 每股收益 0.06元
  • 每股未分配利润 0.61元
  • 每股净资产 2.37元
  • 净资产收益率 3.40%
  • 净利润 6634.37万
  • 净利润增长率 11.41%
安科生物投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内8200010
三个月内181200030
半年内201500035
一年内412600067
安科生物盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.25 0.35 0.46 0.60
净利润(亿元) 2.64 3.63 4.87 6.33
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
昆药集团 10.05% 1 0 0 1 0 0
润都股份 10.02% 0 0 0 0 0 0
沃华医药 9.99% 0 0 0 0 0 0
康恩贝 9.98% 2 0 1 1 0 0
兴齐眼药 6.77% 0 0 0 0 0 0
益盛药业 5.63% 0 0 0 0 0 0
DR鲁抗医 5.43% 0 0 0 0 0 0
亿帆医药 5.33% 7 7 0 0 0 0
吉药控股 4.63% 0 0 0 0 0 0
万孚生物 4.57% 6 6 0 0 0 0
健友股份 4.56% 10 4 6 0 0 0
海翔药业 4.52% 6 6 0 0 0 0
润达医疗 3.97% 3 3 0 0 0 0
振兴生化 3.68% 1 0 1 0 0 0
莎普爱思 3.56% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细681030.08574.54932.01
宁德时代详细5499.4566.0769.68
深南电路详细53121.0375.7087.49
长城汽车详细5310.866.158.35
中国国旅详细50100.3549.5682.67
通威股份详细4914.818.3214.22
绝味食品详细4948.6232.7635.38
伊利股份详细4936.0024.7231.75
中信证券详细4424.0915.9621.55
三一重工详细4416.358.3612.90
北方华创详细4472.2238.8862.46
中顺洁柔详细4311.007.9311.38
高新兴详细4310.456.407.63
五粮液详细42121.2450.54105.90
当升科技详细4131.5023.4024.02

数据来源:东方财富Choice数据