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智能控制器龙头,收购铖昌科技协同效应彰显

www.eastmoney.com 2018年09月26日 00:00 东北证券 王建伟,王少南 查看PDF原文

和而泰(002402)

事件:

公司于8月15日发布2018年半年度报告,2018年上半年营业收入12.28亿元,同比增长33.10%;归母净利润1.29亿元,同比增长26.28%;扣非归母净利润1.25亿元,同比增长42.31%。

收购铖昌科技储备微波毫米波射频技术,彰显协同效应。2018年上半年公司收购铖昌科技80%股权,其主营业务为微波毫米波射频芯片的研发、生产及销售,是国内微波毫米波射频芯片领域唯一掌握核心技术的民营企业,而和而泰主营业务智能控制器上游核心在于IC集成电路,铖昌科技在IC领域的核心技术与专业能力,将有力支撑并服务公司的智能控制器主业,并向上游产业链核心环节延伸;同时,和而泰将整合铖昌科技的核心能力,在物联网通讯芯片、通讯与控制模组领域开展高维布局,进一步强化公司在物联网、人工智能大数据领域的竞争优势,协同开启公司微波毫米波射频芯片开启5G和专业IC龙头之路公司把握智能控制器行业产业转移的机遇,实现业绩稳定增长。

智能控制器技术优势明显,聚焦服务与大数据。公司凭借智能控制器领域雄厚研发实力,成为全球家庭用品智能控制器行业最具影响力的龙头企业;坚持“高端市场、高端客户、高端产品”定位,已成为伊莱克斯、惠而浦、TTI、盛柏林等全球著名跨国公司在国内少数的提供技术开发与产品合作伙伴。并且,公司聚焦服务与大数据,加大对大数据和AI的研发投入,开发智慧睡眠、智慧农业等领域100多种智能硬件族群,形成多领域行业解决方案。

维持“买入”评级。我们看好公司主营业务智能控z制器的发展前景,收购铖昌科技的协同作用突出,公司业绩将进入快速释放期。预计公司2018~2020年EPS分别为0.31/0.45/0.65元,维持“买入”评级。

风险提示:智能控制器行业竞争加剧,大数据战略布局不及预期。

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和而泰基本面数据
  • 总股本 8.56亿股
  • 流通股 7.23亿股
  • 每股收益 0.22元
  • 每股未分配利润 0.58元
  • 每股净资产 1.86元
  • 净资产收益率 12.62%
  • 净利润 18460.48万
  • 净利润增长率 25.18%
和而泰投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内100001
三个月内120003
半年内630009
一年内8400012
和而泰盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.21 0.32 0.44 0.62
净利润(亿元) 1.78 2.70 3.79 5.27
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
长电科技 10.02% 10 5 4 1 0 0
珈伟新能 9.94% 0 0 0 0 0 0
长信科技 7.96% 4 4 0 0 0 0
隆利科技 6.12% 0 0 0 0 0 0
深南电路 5.77% 22 17 5 0 0 0
合力泰 5.12% 7 6 1 0 0 0
欧普照明 4.02% 16 7 9 0 0 0
视源股份 3.98% 10 6 4 0 0 0
洁美科技 3.60% 16 11 5 0 0 0
上海贝岭 3.46% 0 0 0 0 0 0
联得装备 3.45% 12 7 5 0 0 0
三环集团 3.36% 16 9 7 0 0 0
华微电子 3.31% 3 3 0 0 0 0
风华高科 3.15% 2 1 1 0 0 0
亿纬锂能 2.90% 27 17 10 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细36861.00549.30683.61
中国国旅详细3186.8849.5659.43
分众传媒详细2814.565.585.76
北方华创详细2852.8937.6340.89
华鲁恒升详细2724.7212.1512.32
中炬高新详细2530.0022.0430.74
上汽集团详细2432.9723.2425.39
新宙邦详细2425.9421.5823.76
乐普医疗详细2340.2027.3021.00
当升科技详细2330.4221.4326.80
广联达详细2230.1521.4023.00
三一重工详细2210.147.628.64
中信证券详细2117.3515.5617.88
福能股份详细219.237.498.21
永辉超市详细217.997.018.15

数据来源:东方财富Choice数据