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工程机械行业跟踪:为什么二手挖掘机和新机销售会出现背离?

www.eastmoney.com 2018年10月08日 00:00 太平洋 刘国清,钱建江 查看PDF原文

报告摘要

根据铁甲网发布的数据,今年 5 月份铁甲网二手机交易量出现了同比负增长,增速明显放缓,与新机销售出现明显的背离。 我们进行了产业链调研, 总结要点如下:

二手挖机从业者多来自于行业内,机构化和平台化是趋势: 从事二手挖机交易的个人和团队大部分来自于工程机械行业,这些从业者在从事二手挖机交易的同时,也从事着挖机租赁、工程承包和零配件等业务。近年来,从业者机构化和平台化成为趋势,互联网作为信息传播工具和交易平台被广泛应用于二手挖机交易,出现了类似铁甲网、易起投和 998 等优质企业。

卡特、小松、三一二手机交易量排名前列,与挖机存量和品牌残值溢价有关: 从二手挖机交易量排名来看,小松和卡特位居前两名,三一排第三。 根据中国工程机械工业协会数据,过去八年( 2010-2017 年)国内挖机销量前五名分别为三一、小松、斗山、卡特和日立。之所以卡特和小松的交易量高于三一,与各品牌产品质量带来的残值溢价也有关系。 通过对铁甲网二手机数据的分析,可以看到卡特和小松同吨位二手机残值明显高于其他品牌。、

今年 5 月开始二手机交易与新机销售出现背离,可能与多重因素有关: 2017 年二手挖机市场和新机一样非常火爆,一直延续到今年上半年旺季,但从今年 5 月份开始成交量明显放缓,和新机销售情况出现背离, 可能有以下几个原因:一是去年市场处于启动初期,闲置二手机较多,所以成交火爆,而目前可供交易的存量少;二是新机价格有所下探,加上可以分期或融资租赁,成交条件明显优于需全款的二手设备,抢占二手挖机市场;三是环保核查趋严,降低了部分排放超标设备的流通性。

二手机不具备先行指标意义,明年新机市场仍值得期待: 今年二手机交易趋缓,从业者偏谨慎。 事实上, 目前二手机的交易情况与新机销售、下游开工情况是背离的, 从我们目前掌握的情况看,9 月份挖机开工同比是向上的, 估计国内市场销量约 1.15 万台, 加上出口, 合计超过 1.3 万台, 同比增幅接近 30%,年底基建项目大概率能够落地, 因此我们认为明年新机销售是值得期待的。

投资建议: 考虑到工程机械板块基本面保持强劲,下半年基建增速有望企稳回升, 继续推荐工程机械板块, 重点关注三一重工、恒立液压、艾迪精密、柳工、徐工机械、安徽合力和浙江鼎力等。

风险提示: 宏观政策面可能趋紧, 后续开工情况不达预期等

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000425 徐工机械 研报 资金流 股吧 3.39 -0.04 -1.17%
600761 安徽合力 研报 资金流 股吧 9.06 0.13 1.46%
603638 艾迪精密 研报 资金流 股吧 27.70 2.01 7.82%
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文一科技 4.90% 0 0 0 0 0 0
福鞍股份 3.75% 0 0 0 0 0 0
阳光电源 3.58% 15 3 10 2 0 0
智慧松德 3.41% 0 0 0 0 0 0
五洲新春 3.36% 0 0 0 0 0 0
*ST天马 3.33% 0 0 0 0 0 0
昊志机电 2.87% 2 0 2 0 0 0
新界泵业 2.45% 1 0 0 1 0 0
北方股份 2.25% 0 0 0 0 0 0
哈工智能 2.05% 1 0 1 0 0 0
坚瑞沃能 2.04% 0 0 0 0 0 0
双一科技 1.99% 0 0 0 0 0 0
*ST慧业 1.91% 0 0 0 0 0 0
长鹰信质 1.89% 3 1 1 1 0 0
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中际旭创详细 股吧1.5132.2233.045
上海机电详细 股吧1.4581.5901.754
拓斯达详细 股吧1.4362.0022.678
南兴装备详细 股吧1.3921.7652.077
三超新材详细 股吧1.2611.5281.806
英搏尔详细 股吧1.1461.4371.896
中大力德详细 股吧1.0791.4081.933
恒立液压详细 股吧1.0021.2451.487
四方科技详细 股吧0.9941.2141.446
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日机密封详细 股吧0.9781.3241.695
潍柴动力详细 股吧0.9611.0391.151
杭叉集团详细 股吧0.9001.0941.275
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