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商贸零售行业10月投资策略:黄金周数据表现稳健,持续聚焦优势企业

www.eastmoney.com 2018年10月10日 00:00 国信证券 王念春 查看PDF原文

黄金周数据表现稳健,8月社零小幅回暖

18年1-8月,社会消费品零售累积总额为24.23万亿元,同比增长9.3%;其中,限额以上单位消费品零售额92368亿元,同比增长7.1%。8月当月,社零数据同比增长9.0%,环比上升0.2pct。今年“十一”黄金周,全国零售和餐饮企业实现销售额约1.4万亿元,日均销售额同比增长9.5%。月度社零数据中,必选消费中,食品粮油/服装鞋帽/日用品同比增速分别10.10%/7.00%/15.80%;增速环比+0.6/-1.7pct/+4.5pct;可选消费表现回升,其中化妆品类/金银珠宝类/家电和音像类同比增幅分别为7.80%/14.10%/4.80%;同比增速较2018年7月环比0.0pct/+5.9pct/+4.2pct。

市场行情:9月零售跑输大盘,多业态零售表现不佳

18年9月,SW商贸指数上涨0.33%,沪深300上涨3.13%,板块跑输大盘,分子行业来看,一般零售(二级)表现不佳,下跌1.29%;三级子行业中多业态零售板块表现较为逊色。今年1-9月,SW商贸指数下跌22.96%,沪深300下跌14.69%,板块跑输大盘8.27pct。从子行业来看,今年以来,多业态零售表现较好,截止9月底下跌20.66pct。18年9月,在SW28个一级行业中,商业贸易板块表现位列第18位。

投资建议:聚焦低估值、竞争优势明显的龙头企业

我们对下半年消费市场持偏谨慎观点,一方面外部环境及贸易战影响对宏观经济增速带来偏负面影响;棚改货币化退潮、消费信贷增速减缓也对内需造成影响。在此背景下,自下而上选股将比自上而下更为有效。我们认为零售行业整体数据固然反映了消费增速偏弱,但更重要的是行业竞争格局的变化。近期开始出现公司回购意愿、市场价低于公司高管增持价、员工持股价格的迹象,建议关注其中的优质公司。此外,近期激发消费潜力的系列政策有望加快落地,在需求端、供给端加速改革,有望释放消费活力,对板块带来积极影响。

超市板块继续推荐家家悦,建议关注因云创影响回调明显的永辉超市;百货板块建议关注定位中产、竞争优势凸显的天虹股份;黄金珠宝板块持续推荐三四线渠道能力强大、大众化定位的周大生。

风险提示

社会零售总额增速持续放缓;上市公司展店计划不及预期。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002024 苏宁易购 研报 资金流 股吧 11.88 0.18 1.54%
002867 周大生 研报 资金流 股吧 29.23 1.83 6.68%
601933 永辉超市 研报 资金流 股吧 7.54 0.36 5.01%
603708 家家悦 研报 资金流 股吧 21.32 0.65 3.14%
商业百货热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
天虹股份 9.96% 22 14 8 0 0 0
辽宁成大 6.90% 0 0 0 0 0 0
鄂武商A 5.19% 7 4 3 0 0 0
永辉超市 5.01% 24 13 11 0 0 0
重庆百货 4.99% 13 8 5 0 0 0
王府井 4.94% 23 13 10 0 0 0
中央商场 4.94% 0 0 0 0 0 0
安德利 4.67% 1 0 0 1 0 0
轻纺城 4.25% 1 1 0 0 0 0
南京新百 3.67% 5 1 4 0 0 0
赫美集团 3.58% 2 0 2 0 0 0
博士眼镜 3.44% 0 0 0 0 0 0
百联股份 3.39% 3 1 2 0 0 0
家家悦 3.14% 21 16 5 0 0 0
益民集团 3.14% 0 0 0 0 0 0
商业百货个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
大商股份详细 股吧2.8942.9690.000
重庆百货详细 股吧2.1442.6773.200
欧亚集团详细 股吧1.9432.0382.112
富森美详细 股吧1.7571.7961.930
鄂武商A详细 股吧1.5071.5481.620
王府井详细 股吧1.4881.6811.926
美凯龙详细 股吧1.3311.4851.642
爱婴室详细 股吧1.1701.4581.805
南京新百详细 股吧1.0471.2461.404
家家悦详细 股吧0.8070.9721.165
豫园股份详细 股吧0.7910.9890.914
天虹股份详细 股吧0.7450.8691.025
中百集团详细 股吧0.7180.2090.247
苏宁易购详细 股吧0.7010.3100.418
茂业商业详细 股吧0.6920.7370.769
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