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上汽集团9月销量点评:宏观压力开始体现

www.eastmoney.com 2018年10月12日 00:00 国泰君安 王炎学,徐伟东,石金漫 查看PDF原文

上汽集团(600104)

维持“增持”评级。公司9月销量为61万(同比增速为-8.2%),上汽乘用车9月同比+4%(1-8月累计同比增47%),增速进一步回落,略低于预期。上汽通用9月同比-2%,同比跌幅进一步收窄。上汽大众9月同比-14%,低于市场预期。由于宏观经济因素对汽车行业影响较大,下调2018/19/20年EPS预测为至3.26/3.56/4.03元(原3.33/3.73/4.19元),下调目标价至36元。

上汽乘用车9月销量5.2万辆,同比+4%,受限于整车市场整体萎靡,增速继续回落。和其他自主品牌(长城9月同比-14%,长安自主9月同比-20%,吉利9月同比+14%)相比,依然位列前茅。荣威MARVELX9月底上市即完成交付500台,产品爬坡速度将快于造车新势力,并成为中国电动车的代表车型。

上汽通用9月销量18.3万辆,环比+11%,同比-2%,降幅继续收窄,其中别克GL89月销量11971辆,1-9月累计销量11.1万辆,同比+5%,在20万元以上MPV市场中销量占比近4成,30万以上车型销量超60%,GL8高端款需求依然旺盛。上汽大众9月销量18.8万辆,同比-14%,主要原因是17年9月基数过大,若扣除去年过高基数影响,上汽大众9月增速约为-5%。

催化剂:季报业绩,MarvelX销量提升。

风险提示:宏观经济出现大幅下滑。

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上汽集团基本面数据
  • 总股本 116.83亿股
  • 流通股 115.03亿股
  • 每股收益 1.62元
  • 每股未分配利润 6.91元
  • 每股净资产 17.03元
  • 净资产收益率 8.13%
  • 净利润 1898186.34万
  • 净利润增长率 18.95%
上汽集团投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内10200012
三个月内18600024
半年内381200050
一年内612010082
上汽集团盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 2.95 3.26 3.55 3.84
净利润(亿元) 344.08 381.00 414.30 448.41
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
蠡湖股份 10.03% 0 0 0 0 0 0
金麒麟 9.98% 0 0 0 0 0 0
宁德时代 8.44% 29 16 13 0 0 0
双林股份 6.95% 0 0 0 0 0 0
西部资源 5.52% 0 0 0 0 0 0
光启技术 5.39% 0 0 0 0 0 0
富临精工 5.28% 0 0 0 0 0 0
鸿特科技 5.05% 0 0 0 0 0 0
新泉股份 4.90% 13 8 5 0 0 0
江铃B 4.72% 0 0 0 0 0 0
京威股份 4.71% 0 0 0 0 0 0
中国汽研 4.67% 1 1 0 0 0 0
中原内配 4.62% 2 0 2 0 0 0
北汽蓝谷 3.80% 1 0 1 0 0 0
兆丰股份 3.71% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
华鲁恒升详细4924.1814.8815.94
上汽集团详细3935.8628.3128.16
乐普医疗详细3342.8828.0828.35
分众传媒详细3216.508.327.48
烽火通信详细3137.7225.5026.72
广联达详细3130.1523.6424.97
恩华药业详细3023.0013.4411.55
锦江股份详细3040.2522.8622.15
恒瑞医药详细3087.7561.4856.60
中炬高新详细2932.7316.2829.00
桐昆股份详细2924.3215.8012.72
宋城演艺详细2831.6219.5321.10
光环新网详细2816.0012.8812.48
中国化学详细2810.786.245.70
爱尔眼科详细2750.8428.8728.50

数据来源:东方财富Choice数据