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化工行业事件点评:估值性价比逐渐体现,从油价角度挖掘投资机会

www.eastmoney.com 2018年10月12日 00:00 财通证券 虞小波 查看PDF原文

点评:

我们对比了国内A股和美股的基础化工/石油化工行业板块的历史估值。截至2018年10月11日,A股基础化工/石油化工板块整体PE为16/12倍,均处于2011年以来历史最低水平;美股基础化工板块整体PE为17倍。目前A股化工估值从纵向和横向角度对比均处于低位,且随着国内化工行业集中度提升和龙头企业规模和技术的逐渐升级,价值有望逐步体现。

四季度投资主线仍是油价,建议关注油气、油服、炼化和煤化工。我们认为9、10月OPEC+可以实现43-55万桶/日的增产,而伊朗原油出口可能继续减少40万桶/日。考虑到冬季原油需求的增长,国际原油供应仍持续紧张,布油有望在80-85美元/桶震荡。目前油价下,油公司利润和资本开支恢复,炼厂利润较好,煤化工优势逐渐显现。维持推荐荣盛石化(PX盈利持续保持历史高位,目前油价下浙石化利润较好);华鲁恒升(煤化工优势逐渐体现,醋酸景气度高,50万吨乙二醇投产)。

风险提示:原油价格大幅波动,贸易战加剧

其他盈利稳定性高且能够持续的子行业仍然值得重点关注,尤其是消费属性较强、抗周期的行业/公司。维持推荐安迪苏(全球液蛋龙头,蛋氨酸消费属性强且液蛋需求增速稳定,蛋氨酸价格底部回升);嘉化能源(园区优质服务商,关注磺化医药产业链)。

投资建议:

维持推荐荣盛石化(买入)、华鲁恒升(买入)、安迪苏(买入)、嘉化能源(买入)。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002493 荣盛石化 研报 资金流 股吧 9.91 -0.06 -0.60%
600299 安迪苏 研报 资金流 股吧 11.14 -0.17 -1.50%
600426 华鲁恒升 研报 资金流 股吧 12.36 -0.19 -1.51%
化工行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
川恒股份 2.47% 0 0 0 0 0 0
ST明科 2.36% 0 0 0 0 0 0
山东赫达 1.98% 1 0 1 0 0 0
安利股份 1.90% 1 0 1 0 0 0
江化微 1.49% 4 0 4 0 0 0
ST昌九 1.47% 0 0 0 0 0 0
倍加洁 1.22% 0 0 0 0 0 0
润禾材料 1.11% 0 0 0 0 0 0
德美化工 0.79% 0 0 0 0 0 0
强力新材 0.63% 10 5 4 1 0 0
美联新材 0.55% 0 0 0 0 0 0
青松股份 0.51% 7 4 3 0 0 0
ST南化 0.50% 0 0 0 0 0 0
凯美特气 0.36% 2 1 1 0 0 0
嘉澳环保 0.36% 1 0 1 0 0 0
化工行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
万华化学详细 股吧4.4944.9975.682
合盛硅业详细 股吧4.3005.0665.838
沧州大化详细 股吧3.9194.3534.475
海利尔详细 股吧2.5903.2803.799
金禾实业详细 股吧2.0122.4132.837
天齐锂业详细 股吧1.9472.2832.801
三棵树详细 股吧1.8762.6223.552
天赐材料详细 股吧1.6461.3081.771
苏利股份详细 股吧1.6271.9652.265
吉华集团详细 股吧1.4841.6421.828
建新股份详细 股吧1.4591.8341.837
石大胜华详细 股吧1.3901.7371.994
龙蟒佰利详细 股吧1.3841.6291.917
珀莱雅详细 股吧1.3461.7592.281
恒逸石化详细 股吧1.3321.9172.430
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