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机械设备行业三季报前瞻:细分板块分化明显,业绩增速加速下滑

www.eastmoney.com 2018年10月22日 00:00 国海证券 冯胜,王可,郑雅梦 查看PDF原文

横向比较:已公告公司中三季报同比增长的比例为2/3。截止到10月19日,324家机械设备公司中已经发布三季报业绩预告(含三季报)的共有215家,占比为66%。从业绩来看,我们按照公司三季报业绩预告中净利润预告上限和下限的平均值作为三季度净利润的简单衡量指标,根据统计,前三季度业绩实现扭亏为盈或亏幅缩小的公司共14家,占比6.5%;实现正增长的公司共128家,占比为59.5%;实现负增长的公司共52家,占比为24%;由盈转亏或亏幅扩大的公司共21家,占比为10%。

纵向比较:机械设备行业三季度净利润增速加速下滑。根据测算,215家已发布公告的企业2018年前三季度共实现净利润226亿元,同比增长25%;2018年单三季度共实现净利润72亿元,同比增长仅为3%。从可比口径来看,已发布公告的215家公司一季度、中报的净利润同比增长分别为42%、39%,单三季度净利润的增速正加速下滑。整体来看,我们预计全行业2018年前三季度净利润增速在20%左右,单三季度净利润或将转为负增长。

细分板块:业绩分化明显。从细分行业业绩来看,前三季度净利润增速前三的行业为内燃机、磨具磨料、光伏设备;净利润增速后三的行业为环保设备、楼宇设备以及农用机械。单三季度净利润增速前三的行业为内燃机、重型机械以及其他通用机械;单三季度净利润增速后三的行业为环保设备、磨具磨料、工程机械。从成长板块来看,光伏设备、工业自动化(统计在其他通用设备类)仍处于正增长态势,但增速较中报有所下滑,半导体设备行业仅有北方华创、长川科技发布业绩预告,但单三季度业绩出现负增长。从周期类板块来看,工程机械中,河北宣工、杭叉集团单三季度出现亏损,徐工、柳工、山河智能三季度业绩仍然高速增长,但季度增速环比开始下滑;冶金矿采化工设备业绩表现亮眼,前三季度净利润同比增长75.68%,主要源自油服企业业绩出现大幅好转。

下调行业至“中性评级”。从机械设备类公司已发布的三季度业绩预告来看,行业整体盈利正加速下滑,尤其是涉及政府扶持和下游行业景气度出现拐点的细分领域。基于此,我们下调行业至“中性评级”,后续建议围绕下游景气度有望持续复苏的板块进行布局,比如油服设备、炼化设备、天然气管输设备、消费类设备;建议积极关注日机密封、美亚光电以及中曼石油。

风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002690 美亚光电 研报 资金流 股吧 21.75 -0.05 -0.23%
300470 日机密封 研报 资金流 股吧 24.84 0.37 1.51%
603619 中曼石油 研报 资金流 股吧 19.10 -0.13 -0.68%
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名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
宁波东力 10.15% 0 0 0 0 0 0
上工B股 10.06% 0 0 0 0 0 0
上工申贝 10.06% 0 0 0 0 0 0
锐奇股份 10.05% 0 0 0 0 0 0
山东威达 10.03% 0 0 0 0 0 0
金太阳 10.01% 0 0 0 0 0 0
中坚科技 10.00% 0 0 0 0 0 0
英维克 9.98% 2 0 2 0 0 0
恒立实业 9.97% 0 0 0 0 0 0
康力电梯 9.97% 0 0 0 0 0 0
新朋股份 9.95% 0 0 0 0 0 0
拓斯达 7.10% 13 6 7 0 0 0
三超新材 6.86% 1 0 1 0 0 0
龙净环保 6.66% 15 8 7 0 0 0
双环传动 6.62% 11 6 5 0 0 0
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中际旭创详细 股吧1.5212.2483.071
上海机电详细 股吧1.4761.6171.774
拓斯达详细 股吧1.4362.0022.678
南兴装备详细 股吧1.3921.7652.077
三超新材详细 股吧1.2611.5281.806
英搏尔详细 股吧1.2301.5481.865
台海核电详细 股吧1.2261.3691.580
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恒立液压详细 股吧0.9951.2381.478
四方科技详细 股吧0.9941.2141.446
龙马环卫详细 股吧0.9881.2161.477
日机密封详细 股吧0.9781.3241.695
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