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三季度业绩持续增长,表现优于行业

www.eastmoney.com 2018年10月23日 00:00 东北证券 戴绍文,李森蔓 查看PDF原文

东方财富(300059)

事件:

公司公布2018年三季报,前三季度实现累计营收23.79亿元,同比增长34.8%,买现累计归母净利润8.01亿元,同比增长75.0%,扣非后归母净利润为7.91亿元,同比增长75.5%。公司Q3单季度实现营业收入7.4z亿元,同比增长10.8%,归母净利润2.42亿元,同比增长22.7%。

公司各业务环比增速趋缓,但同比仍然实现高增长。公司三季度业绩环比有所下滑,营收和归母净利润分别环比下降8.4%、5.g%,但在市场波动较大背景下,个位数的小幅下滑依然好于市场预期,总体来看公司三季度依然表现出较好的成长性。公司三季度手续费及佣金净收入(以证券经纪业务为主)为2.8亿元,同比增长2.2%、环比下滑3.6‰但前三季度累计手续费及佣金净收入同比增速达27%。公司利息收入主要以两融为主,三季度单季度实现利息净收入1.5亿元,同比增长39.3%,实明累计利息净收入4.75亿元,同比增长55.7%。“营业收入”主要以基金锆售为主,公司三季度当期营业收入为3.14元,环比下滑9.0%、同比增长8.g%,前三季度累计增速仍达33.6%。公司三季度各业务虽然环比趋缓,但同比仍高速增长。

公募基金牌熙落,开启公司财富管理转型大门。公司具有长期积累的流量优势和客户粘性,到目前为止公司实现了流量变现的三次大飞跃,分别是基金代销、零售证券和公墓基金管理。公司公募基金牌照落地将加速公司财富管理转型。预计公司依靠天天基金网的渠道优势和基金电商销售经验,有望从基金代销收取代销费向自主发行公募基金产品获取管理费转型。

盈利预测与投资建议:预计公司2018-2020年归母净利润为11.70、14.94和18.12亿元,2018-2020年EPS分别为0.23、0.29、0.35元,维持“增持”评级。

风险提示:资本市场景气度不及预期

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东方财富基本面数据
  • 总股本 51.68亿股
  • 流通股 41.54亿股
  • 每股收益 0.15元
  • 每股未分配利润 0.65元
  • 每股净资产 2.77元
  • 净资产收益率 5.31%
  • 净利润 80087.32万
  • 净利润增长率 75.02%
东方财富投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内100001
三个月内110002
半年内350008
一年内11900020
东方财富盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.12 0.21 0.30 0.38
净利润(亿元) 6.36 10.96 15.30 19.69
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
兆日科技 10.06% 0 0 0 0 0 0
卓翼科技 10.04% 1 1 0 0 0 0
天津磁卡 9.93% 1 1 0 0 0 0
盈方微 9.92% 0 0 0 0 0 0
联创电子 5.19% 5 3 2 0 0 0
中科创达 4.92% 5 2 3 0 0 0
景嘉微 4.76% 9 6 3 0 0 0
平治信息 4.25% 15 10 5 0 0 0
盛天网络 4.07% 0 0 0 0 0 0
中国长城 3.98% 4 3 1 0 0 0
紫光股份 3.66% 8 4 4 0 0 0
新智认知 3.51% 4 1 3 0 0 0
熙菱信息 3.20% 0 0 0 0 0 0
中科曙光 3.19% 13 6 7 0 0 0
海兰信 3.04% 6 3 3 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
中国国旅详细3786.8849.5656.00
贵州茅台详细36861.00549.30672.50
北方华创详细2852.8937.6345.80
华鲁恒升详细2724.7212.1512.41
宋城演艺详细2628.9219.3619.60
中炬高新详细2630.0022.0431.15
上汽集团详细2532.9723.2425.70
新宙邦详细2525.9421.5825.62
中信证券详细2317.9415.5617.89
广联达详细2230.1521.4024.30
三一重工详细2210.147.628.86
当升科技详细2228.4721.4328.54
乐普医疗详细2137.7120.2520.00
福能股份详细219.237.498.28
永辉超市详细217.997.018.16

数据来源:东方财富Choice数据