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季报点评:时空信息云、三调业务正迎来高速发展期

www.eastmoney.com 2018年10月25日 00:00 中原证券 唐月 查看PDF原文

超图软件(300036)

投资要点:

公司公布了 3 季报。收入 9.16 亿元,同比增长 27.64%;营业利润 9645万元,同比增长 34.13%;净利润 1.06 亿元,同比增长 51.47%;扣非后净利润 8214 万元,同比增长 33.17%。每股收益 0.24 元。

单季度来看业绩增速出现回落。 3 季度公司收入增速 15.36%,净利润增速 51.52%,扣非后净利润同比增长 20.62%,相较 1、 2 季度的业绩状况出现了一定程度的回落。9 月 29 日,公司收到了中关村高精尖项目款 1000万元,带来了较大的非经常损益。

不动产登记业务建设高峰期已过,后续进入维护更新阶段,仍具有持续性的需求。 2016 年以来,在不动产登记需求的带动下,公司业绩持续高增长。随着 2017 年底房产业务相关系统建设告一段落,不动产业务进入维护和更新阶段,还会有升级改造、互联网化、便民服务的需求,不动产数据整理、数据共享的需求,维持相对稳定的产出。

三调业务方面, 2019 年有望进入爆发期。 根据《土地调查条例》,国土部门每 10 年进行一次全国土地利用的调查,目前已经进入第三次全国土地调查阶段。受到国家部委整合等因素的影响, 2017 年三调业务进行试点了以后, 2018 年推进延后,有望在 2019 年进行大规模实施。公司上半年中标多个国家和省市级国土三调业务, 3 季度中标金额快速增长,有望承接不动产登记业务给公司带来新的增长动能。这一块总体规模较不动产登记小一些,主要偏向外业数据采集。

2018 年智慧城市时空信息云业务增长潜力也在逐步释放。 时空信息云是城市地理空间框架的升级版, 2015-2016 年政府开始发文推进, 2017 年出台指导大纲,没有具体的时间节点。公司在 2016 年发布了超图智慧城市时空信息云平台 8.0 版本,随后在该业务的订单呈现逐年增长的势头。2018 年上半年公司公告订单 3679 万元, 7 月 25 日公司又中标了石家庄正定新区智慧城市建设办公司正定新区大数据中心共享交换平台及 GIS地理信息平台开发项目,涉及金额 4588 万元。

盈利预测及投资建议。公司是我国少有的平台软件龙头企业,具有中科院背景,技术实力雄厚。 2016 年以来,在不动产登记需求的带动下,公司进入业绩爆发期,后续公司三调业务、时空信息云业务有望带来新的增长动能。 预计 18-20 年公司 EPS 为 0.61 元、 0.78 元、 0.97 元,按 10月 24 日收盘价 19.98 元计算,对应 PE 为 32.97 倍、 25.61 倍、 20.59 倍,维持对公司 “买入”的投资评级。

风险提示: 云业务发展受阻,三调业务推进不及预期。

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超图软件基本面数据
  • 总股本 4.50亿股
  • 流通股 3.35亿股
  • 每股收益 0.02元
  • 每股未分配利润 1.30元
  • 每股净资产 4.25元
  • 净资产收益率 0.40%
  • 净利润 766.24万
  • 净利润增长率 -39.98%
超图软件投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内100001
三个月内400004
半年内400004
一年内14300017
超图软件盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.37 0.51 0.66 0.90
净利润(亿元) 1.68 2.27 2.98 4.03
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
立思辰 9.97% 4 3 1 0 0 0
汇金科技 5.64% 0 0 0 0 0 0
美亚柏科 3.90% 17 12 5 0 0 0
网宿科技 3.49% 10 3 6 1 0 0
维宏股份 3.49% 0 0 0 0 0 0
众应互联 3.26% 0 0 0 0 0 0
汉得信息 2.90% 15 13 2 0 0 0
信息发展 2.55% 1 1 0 0 0 0
创业慧康 2.33% 17 11 6 0 0 0
宇信科技 2.17% 1 1 0 0 0 0
长亮科技 2.12% 13 8 5 0 0 0
*ST凯瑞 2.05% 0 0 0 0 0 0
易联众 1.95% 0 0 0 0 0 0
拉卡拉 1.92% 0 0 0 0 0 0
游族网络 1.64% 18 12 6 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细661030.08574.54878.50
中国国旅详细57100.3549.5675.30
宁德时代详细5499.4566.0767.85
伊利股份详细5436.0023.3629.90
深南电路详细54121.0374.1275.64
绝味食品详细4946.8832.7645.50
通威股份详细4813.488.3214.53
长城汽车详细489.906.158.14
华兰生物详细4554.0032.8541.68
上汽集团详细4528.4323.2423.47
北方华创详细4572.2238.8865.82
中顺洁柔详细4410.567.9310.10
中信证券详细4424.0915.9620.07
三一重工详细4416.358.3612.03
五粮液详细43121.2450.54101.02

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