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2018年三季报业绩点评:净息差改善,资产质量仍有压力

www.eastmoney.com 2018年11月01日 00:00 国信证券 王剑

华夏银行(600015)

华夏银行披露2018年三季报

2018年前三季度实现归母净利润145亿元,同比增长2.0%;前三季度ROAE11.1%,同比下降1.0个百分点。

资产增速有所回升,资本压力较大

三季末总资产同比增长6.8%,较二季末上升0.9个百分点。单季新增生息资产435亿元,其中贷款增加378亿元,同业资产压降131亿元。三季度计息负债增长422亿元,主要来自存款增长。三季度存款新增305亿元,同业融资压降218亿元。由于公司仍然维持较高的资产增速,因此对于资本仍有消耗。三季末核心一级资本充足率8.01%,较二季末下降0.05个百分点,仅比监管最低要求高出0.5个百分点,我们认为这将约束公司未来的扩张步伐。

净息差改善

三季度期初期末平均单季净息差2.07%,环比大幅上升15bps,其中三季度生息资产收益率环比上升12bps,计息负债付息率环比下降3bps。上半年负债成本因高成本同业融资占比增加而上升,但三季度以来随着货币市场利率下降,公司净息差表现明显好于二季度,跟我们此前预期相同。

资产质量仍有压力

从资产质量各项指标来看,资产质量仍有压力:三季末不良贷款率1.77%,环比持平;三季末关注率环比上升5bps至4.65%。期末拨备覆盖率160%,较二季末小幅上升了2个百分点,保持稳定。

投资建议

考虑到公司仍然面临一定的资产质量压力,在资本方面压力也较大,我们维持公司“增持”评级。

风险提示

宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
华夏银行基本面数据
  • 总股本 153.87亿股
  • 流通股 128.23亿股
  • 每股收益 0.69元
  • 每股未分配利润 4.77元
  • 每股净资产 12.60元
  • 净资产收益率 4.99%
  • 净利润 1054300.00万
  • 净利润增长率 5.06%
华夏银行投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内010001
半年内020002
一年内240006
华夏银行盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 1.36 1.31 1.37 1.44
净利润(亿元) 208.50 201.11 210.34 220.81
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
中信银行 0.00% 13 3 9 1 0 0
建设银行 -0.14% 13 5 8 0 0 0
中国银行 -0.54% 9 4 5 0 0 0
农业银行 -0.56% 14 8 6 0 0 0
工商银行 -0.70% 11 4 7 0 0 0
北京银行 -1.07% 12 5 6 1 0 0
江苏银行 -1.13% 10 4 5 1 0 0
平安银行 -1.14% 25 19 6 0 0 0
南京银行 -1.22% 17 7 9 1 0 0
华夏银行 -1.31% 3 1 1 1 0 0
宁波银行 -1.34% 21 16 5 0 0 0
交通银行 -1.41% 5 0 5 0 0 0
上海银行 -1.44% 12 5 7 0 0 0
兴业银行 -1.58% 15 8 7 0 0 0
杭州银行 -1.60% 10 3 7 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细863823.75806.841175.79
长城汽车详细6010.867.517.61
宁德时代详细5599.4555.2870.09
隆基股份详细5135.3321.6823.35
尚品宅配详细4793.0071.7475.87
当升科技详细4535.2022.3622.24
迈瑞医疗详细42183.26131.60176.90
比亚迪详细4256.1748.5146.90
中国国旅详细41100.3575.2095.25
五粮液详细41166.0891.35127.30
三一重工详细3917.0310.8914.41
完美世界详细3934.3623.6427.34
安科生物详细3822.2011.7017.05
中公教育详细3817.9812.0918.88
爱尔眼科详细3741.4429.2437.84

数据来源:东方财富Choice数据