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君禾股份2018年三季报点评:受益人民币贬值,业绩持续向好

www.eastmoney.com 2018年11月09日 00:00 华安证券 装备制造组 查看PDF原文

君禾股份(603617)

主要观点:

2018 年前三季度净利同比增 33.39%,汇兑收益增加明显

2018 年前三季度公司实现营收 4.69 亿元,较上年同期增长 9.18%,归母净利润为 5567.32 万元,较上年同期增长 33.39%。公司第三季度毛利率为27.48%,同比上升 3.74 个百分点。净利率为 10.35%,同比上升 6.86 个百分点。净利增速高于收入增速主要是汇兑收益增加使得公司财务费用改善明显。

北美市场开拓超预期可能性大,四季度将继续保持稳定增长

公司对欧洲市场保持稳固增长的同时,积极拓展北美市场,组建营销团队。公司主要产品受贸易战影响较小,我们预计今年前三季度公司对美国市场开拓超预期的可能性较大,叠加人民币贬值利好出口等因素,预计公司四季度出口将继续保持稳定增长。

货币资金增加,财务费用下降明显

公司前三季度货币资金为 2 亿元,较去年同期同比增长 57.64%, 主要是因为本期应收账款回款增加,应收账款占营业收入的比例下降, 表明了企业收入结构更加健康。前三季度财务费用为-198.31 万元,较去年同期减少864.38 万元,主要是因为汇兑损益变动较大所致。

盈利预测及估值

预计公司 2018-2020 年实现归属母公司所有的净利润 0.73、 0.95、 1.23 亿元,对应 EPS 为 0.72、0.93、1.21 元。随着北美市场进一步开拓,预计未来营收会进一步增长,维持“增持”评级。

风险提示

(1)原材料价格波动风险; (2)汇率波动风险;(3)贸易战加剧

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君禾股份基本面数据
  • 总股本 1.02亿股
  • 流通股 0.30亿股
  • 每股收益 0.55元
  • 每股未分配利润 1.87元
  • 每股净资产 5.00元
  • 净资产收益率 11.43%
  • 净利润 5567.33万
  • 净利润增长率 33.39%
君禾股份投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内020002
三个月内020002
半年内020002
一年内020002
君禾股份盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.55 0.72 0.93 1.21
净利润(亿元) 0.56 0.73 0.95 1.23
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
厚普股份 10.05% 0 0 0 0 0 0
银宝山新 7.06% 0 0 0 0 0 0
深冷股份 6.42% 0 0 0 0 0 0
杭齿前进 6.42% 0 0 0 0 0 0
龙净环保 6.24% 15 8 7 0 0 0
*ST天马 5.05% 0 0 0 0 0 0
智慧松德 3.91% 0 0 0 0 0 0
新界泵业 3.87% 1 0 0 1 0 0
富瑞特装 2.84% 0 0 0 0 0 0
宇环数控 2.83% 0 0 0 0 0 0
坚瑞沃能 2.49% 0 0 0 0 0 0
雪人股份 2.11% 0 0 0 0 0 0
埃斯顿 2.05% 29 11 17 1 0 0
长江润发 1.94% 1 0 1 0 0 0
瓦轴B 1.80% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
华鲁恒升详细6524.1813.8714.06
上汽集团详细5635.8625.7627.24
宁德时代详细41105.2135.6481.92
烽火通信详细4037.7225.5029.52
中国国旅详细4086.8849.4053.71
广联达详细3930.1522.8726.62
恒瑞医药详细3987.7555.1865.32
桐昆股份详细3720.6711.9012.52
乐普医疗详细3738.9727.3032.20
锦江股份详细3539.5521.2823.77
华兰生物详细3442.4233.2137.55
保利地产详细3414.4010.6012.60
万华化学详细3457.2430.8030.29
海天味业详细3469.9657.6064.20
中炬高新详细3332.7322.0427.39

数据来源:东方财富Choice数据