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纺织服装行业周报:监管持续松绑,大龙头价值凸显+小市值公司重新活跃

www.eastmoney.com 2018年11月12日 00:00 东方证券 施红梅,赵越峰 查看PDF原文

核心观点

行情回顾:本周大盘调整下行,全周沪深300指数下跌3.73%,创业板指数下跌1.89%,纺织服装行业全周上涨1.17%,表现强于沪深300和创业板指数,其中纺织制造和品牌服饰板块分别上涨2.24%和0.07%。个股方面,行业内中小市值个股涨幅靠前,我们覆盖的贵人鸟等取得了正收益。

海外要闻:(1)MichaelKors二季度收入逊于预期。(2)Hermes爱马仕称中国销售依旧稳健,三季度亚太区增长提速。(3)Zalando三季度录得成立以来最低收入增速且由盈转亏。

A股行业与公司重要信息:(1)摩登大道:控股股东瑞丰集团与某国有基金管理有限公司签署了《战略合作框架协议》。瑞丰集团将向将其转让不超过1亿股股份(占其持股的49.14%,占公司总股本的14.03%)。(2)华斯股份:披露回购公司股份的预案:回购总金额:不低于人民币5,000万元,不超过人民币10,000万元;回购价格:不超过10.00元/股。(3)跨境通:徐佳东先生与杨建新协商后一致决定撤回表决权委托,杨建新先生仍为公司实际控制人和第一大股东。(4)歌力思:公司全资子公司东明国际完成收购唐利国际剩余的10%股权。(5)10/27~11/02消费行业投融资情况:a.女装租赁平台女神派完成B+轮融资;b.个护公司COCOVEL获得过亿元B轮投资。

本周建议板块组合:森马服饰、海澜之家、老凤祥、太平鸟和罗莱生活。上周组合表现:森马服饰0%、海澜之家-1%、老凤祥-4%、太平鸟1%和罗莱生活-1%。

投资建议与投资标的

本周纺织服装板块在小市值个股带动下表现活跃,10月以来证监会推出多项政策支持上市公司并购重组与股份回购:推出“小额快速”审核机制,放开配套融资管制,允许上市公司用于补充流动资金和偿还债务,试点定向可转债并购,并放松上市公司股份回购情形、资金来源与决议流程等。由于纺织服装板块中存在不少市值小、主业发展受限的公司,预计19年板块中小市值个股受益于监管政策的松绑,股价活跃度也将得到提升。另一方面,18年以来板块中越来越多公司开始的股份回购带来的积极信号与示范效应值得重视,由于行业龙头经营性现金流普遍充裕,持续的股份回购能够有效降低上市公司实施股权激励、员工持股成本,也能够最大化回购行为价值,强化回购事件投资属性,在市场低迷阶段进一步绑定公司与股东的利益,维护市值。短期四季度行业需要重点关注线上增长(双十一、双十二促销效果)与秋冬装售罄率的变化(影响19年渠道库存水平),长期在消费分层大趋势下,投资也应聚焦大众和高端两端,我们继续看好大众服饰领域品牌集中提升带来的龙头市值扩张机会,推荐森马服饰、海澜之家、太平鸟等,同时建议关注细分领域主品牌增长稳健、多品牌多品类孵化逐步成熟且目前估值吸引力日益突出的罗莱生活、歌力思、安正时尚等。受益于人民币贬值和棉价长期预期的向上,制造公司重点关注伟星股份、鲁泰A、华孚时尚,珠宝首饰领域继续推荐老凤祥。

风险提示

行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏的波动、棉价和人民币汇率波动等。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002042 华孚时尚 研报 资金流 股吧 5.46 -0.02 -0.36%
002293 罗莱生活 研报 资金流 股吧 8.67 -0.14 -1.59%
603839 安正时尚 研报 资金流 股吧 10.95 0.03 0.27%
纺织服装热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
南纺股份 3.80% 0 0 0 0 0 0
乔治白 3.55% 0 0 0 0 0 0
水星家纺 1.84% 17 9 8 0 0 0
鲁泰B 1.31% 0 0 0 0 0 0
太平鸟 1.17% 25 17 8 0 0 0
诺邦股份 1.01% 0 0 0 0 0 0
上海三毛 0.89% 0 0 0 0 0 0
步森股份 0.81% 0 0 0 0 0 0
三毛B股 0.60% 0 0 0 0 0 0
天创时尚 0.30% 2 1 1 0 0 0
新野纺织 0.28% 5 4 1 0 0 0
红蜻蜓 0.28% 0 0 0 0 0 0
安正时尚 0.27% 18 11 7 0 0 0
三毛派神 0.22% 1 0 0 1 0 0
鲁泰A 0.11% 8 4 4 0 0 0
纺织服装个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
地素时尚详细 股吧1.4661.6451.875
比音勒芬详细 股吧1.4211.9452.563
太平鸟详细 股吧1.3411.7322.081
维格娜丝详细 股吧1.3281.6201.948
联发股份详细 股吧1.1861.2021.279
水星家纺详细 股吧1.1471.3651.571
歌力思详细 股吧1.0811.3211.586
航民股份详细 股吧0.9931.0741.173
九牧王详细 股吧0.9591.0561.177
鲁泰A详细 股吧0.9481.0471.136
开润股份详细 股吧0.8541.2561.814
台华新材详细 股吧0.8410.9861.140
安正时尚详细 股吧0.8401.0751.310
海澜之家详细 股吧0.7940.8610.937
罗莱生活详细 股吧0.7000.7950.956
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