2019年大金融领域投资策略:把握低估值,聚焦新分化

www.eastmoney.com 2018年11月21日 00:00 申万宏源 马鲲鹏,华天行,李晨,郑庆明,葛玉翔,许旖珊

预计2019年证券行业盈利出现拐点

预计2019年证券行业营业收入为2570亿,净利润为771亿,分别同比增长1%和9%。

核心假设:股基日均成交金额为3800亿,佣金率为万分之2.9;股权承销金额为1.1万亿,债券承销金额为5.5万亿;年均资管规模为12.5万亿;日均两融余额为9000亿,日均自有资金股票质押规模为5600亿;自营规模为2.5万亿,投资收益率为3.6%。

投资建议:配置龙头券商,左侧布局

短期,反弹主要依赖股票质押风险缓释,以及资本市场改革政策持续释放的预期

当前仍处于夯实业绩底部阶段,预计行业2018年ROE下滑至3.8%,龙头券商ROE有望达到6%-7%

长期,产品创设与做市业务爆发下,龙头券商通过加杠杆提升ROE

龙头券商的交易类业务(FICC和权益业务)的收入贡献有所提升,ROE出现拐点,业绩Alpha持续强化,未来若杠杆提升至6倍,ROE有望提升至16%

首推:中信证券

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
601318 中国平安 研报 资金流 股吧 77.18 0.68 0.89%
601601 中国太保 研报 资金流 股吧 33.08 0.18 0.55%
601628 中国人寿 研报 资金流 股吧 25.66 0.36 1.42%
券商信托热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
天风证券 10.00% 0 0 0 0 0 0
华创阳安 7.35% 1 0 0 1 0 0
华林证券 7.22% 0 0 0 0 0 0
中信建投 5.60% 12 0 6 4 0 2
东兴证券 5.45% 1 1 0 0 0 0
哈投股份 5.07% 1 1 0 0 0 0
南京证券 4.91% 0 0 0 0 0 0
华鑫股份 4.55% 0 0 0 0 0 0
山西证券 4.35% 0 0 0 0 0 0
中国银河 4.04% 5 2 3 0 0 0
国信证券 4.03% 2 1 1 0 0 0
太平洋 3.89% 0 0 0 0 0 0
国金证券 3.78% 7 4 2 1 0 0
光大证券 3.70% 6 0 6 0 0 0
华泰证券 3.44% 28 10 17 1 0 0
券商信托个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
中信证券详细 股吧1.1191.3071.513
国泰君安详细 股吧1.0771.2261.320
华泰证券详细 股吧0.9601.0901.215
招商证券详细 股吧0.9211.0501.188
广发证券详细 股吧0.9031.0541.173
东吴证券详细 股吧0.6790.7750.884
海通证券详细 股吧0.6710.7800.911
东兴证券详细 股吧0.6500.7490.749
东北证券详细 股吧0.6150.6880.752
国投资本详细 股吧0.6140.6960.660
国信证券详细 股吧0.5900.6450.930
光大证券详细 股吧0.5570.6390.726
中信建投详细 股吧0.5410.6260.716
哈投股份详细 股吧0.5050.6080.710
国金证券详细 股吧0.4460.5000.572
券商信托个股财务指标排行榜