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推出限制性股票激励计划,充分调动骨干积极性

www.eastmoney.com 2018年12月06日 00:00 中泰证券 江琦,赵磊 查看PDF原文

华兰生物(002007)

事件:2018年12月5日,公司公告2018年限制性股票激励计划(草案)。拟向董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术(业务)人员等共111人授予限制性股票488.5万股(占目前总股本的0.5252%),授予价格为19.68元/股。

点评:推出限制性股票激励计划,充分调动骨干积极性。公司推出2018年限制性股票激励计划(草案),拟向董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术(业务)人员等共111人授予限制性股票488.5万股(占目前总股本的0.5252%),授予价格为19.68元/股。涉及高管包括董事、常务副总经理范蓓、潘若文、王启平、张宝献、马小伟等四位副总经理、财务总监兼董秘谢军民以及其余核心业务人员105人。公司层面业绩考核要求为2018-2020年三个会计年度分别较2017年度净利润增长不低于20%、40%和60%,业绩考核目标相对稳健合理,员工个人利益和公司利益一致,有望推动公司长期稳健发展。

华兰生物独家四价流感病毒疫苗于2018年下半年正式上市销售,提供新的利润增长点。华兰生物作为国内流感疫苗的领头羊生产企业,具备年产3000万人份四价流感疫苗的生产能力,有望分享严峻流感疫情后的接种率爆发和新产品的上市红利。截止2018年12月2日已获批四价流感疫苗512万支、三价流感疫苗340万支左右,全年疫苗业务有望扭亏为盈、大幅转正。

血制品业务随着销售推进有望逐步改善。2017年随着两票制推行血制品行业经销商出现很大调整、经营压力加大,血制品销售渠道收窄。公司积极调整销售策略,2017年三季度和四季度库存基本维稳、没有明显恶化,价格没有明显下滑。2018年第一季度实现营业收同比增长4.44%。公司加大学术推广力度,加强销售队伍建设,2018年前三季度公司归母净利润增长22.69%,其中第三季度实现营业收入8.35亿元,同比增长27.77%、环比增长30.58%;实现归母净利润3.07亿元,同比增长63.15%、环比增长24.89%。

盈利预测与投资建议:考虑四价流感疫苗批签发量等,我们小幅调整2018-2020年公司营业收入为31.43、42.12、51.22亿元,同比增长32.72%、34.02%、21.61%,归属母公司净利润11.42、15.98、19.75亿元,同比增长39.15%、39.89%、23.64%,对应EPS为1.23、1.72、2.12元。公司是血制品企业中产品线最为丰富的龙头之一,采浆量增长的可持续性强,目前已组建完成血制品销售队伍、积极推进销售;同时在单抗和疫苗领域布局多品种打造长期业绩发展基石,四价流感疫苗正式上市销售、提供新增长点,维持“买入”评级。

风险提示:四价流感疫苗销售不及预期的风险;采浆量不及预期的风险;血制品业务毛利率进一步下降的风险;疫苗业务品种较为单一的风险;单抗业务研发投入过大影响利润的风险。

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华兰生物基本面数据
  • 总股本 9.30亿股
  • 流通股 8.03亿股
  • 每股收益 0.82元
  • 每股未分配利润 3.62元
  • 每股净资产 5.53元
  • 净资产收益率 15.05%
  • 净利润 75958.82万
  • 净利润增长率 22.69%
华兰生物投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内540009
三个月内181310032
半年内221420038
一年内384220082
华兰生物盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.88 1.17 1.47 1.73
净利润(亿元) 8.21 10.91 13.68 16.12
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
国农科技 7.10% 0 0 0 0 0 0
通化金马 3.67% 1 0 1 0 0 0
哈药股份 2.39% 0 0 0 0 0 0
华润三九 1.48% 8 4 4 0 0 0
海普瑞 1.26% 1 1 0 0 0 0
亚太药业 0.62% 1 1 0 0 0 0
西藏药业 0.53% 1 0 1 0 0 0
贵州百灵 0.44% 1 1 0 0 0 0
启迪古汉 0.37% 0 0 0 0 0 0
海欣股份 0.27% 0 0 0 0 0 0
莱美药业 0.25% 0 0 0 0 0 0
富祥股份 0.23% 3 0 3 0 0 0
马应龙 0.22% 0 0 0 0 0 0
汉森制药 0.14% 0 0 0 0 0 0
德展健康 0.00% 2 1 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
乐普医疗详细6840.2024.0022.68
上汽集团详细6735.8624.6424.73
华鲁恒升详细6524.7213.5312.84
中国国旅详细6086.8849.4060.68
贵州茅台详细52861.00523.95592.96
宁德时代详细51105.2147.5279.34
分众传媒详细4914.565.676.24
永辉超市详细478.106.847.60
锦江股份详细4639.5521.4222.76
保利地产详细4518.4410.6713.00
亿纬锂能详细4420.1611.5716.44
宋城演艺详细4231.6219.9520.00
中炬高新详细4232.7321.8429.82
恒瑞医药详细4287.7555.1858.90
广联达详细4130.1522.8523.65

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