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2019年计算机行业年度策略报告:复苏势头延续,围绕“补短板”重点布局

www.eastmoney.com 2018年12月14日 00:00 平安证券 闫磊,付强,陈苏 查看PDF原文

全年回顾:复苏态势确立,相对表现良好。尽管前三季度上市公司整体利润增幅仍差强人意,但已明显好于去年同期。不过,部分上市公司商誉减值、坏账、股权质押等风险值得防范。从二级市场股价来看,行业上半年表现可圈可点,但下半年逐步与大盘走势趋于一致,以致全年绝对收益惨淡,但相对收益仍好于大部分行业。

来年展望:增速放缓但复苏延续,基本面驱动。预计2019年上半年,经济形势依然复杂,市场情绪仍将受到压制,板块估值难以出现持续性提升。一旦经济增长不乐观,多数行业基本面承压,计算机行业亦难以独善其身。但在政策支持力度不减及经济转型的共同驱动下,行业仍将延续复苏态势,表现将好于多数行业。围绕“补短板”的核心需求,我们将云计算、人工智能、安全可控、医疗信息化选作2019年重点推荐的投资主题。

云计算:政策和需求推动加速上云,行业发展正当时。当前,全球云计算行业景气度持续高企。根据Gartner和中国信通院数据,全球公有云市场规模2015-2021年间年均复合增长率达24.53%。国内来看,我国高度重视云计算产业发展,在国家层面和地方层面出台多项支持政策。在国家政策和企业降本增效内在需求的双重推动之下,我国云计算产业蓬勃发展,云计算已成为补齐我国“IT设施”短板的重要举措。

人工智能:”Al+”战略将加速落地,融合发展方是正道。在政治局学习会议上,习近平提出了要“掌握人工智能技术制高点”,并阐述“Al+”战略的初步构想,补齐我国智能化短板。按照国家人工智能的“三步走”发展思路,产业化、技术、政策法规等将成为主要驱动力,Al与传统产业融合发展加速,“互联网+”战略开始向“Al+”延伸。预计2020年以前,国内人工智能市场规模将超1600亿元,带动的融合市场规模将超过万亿元。

安全可控:强调本质和过程安全,加速提升IT”软”、”硬”实力。当前,我国面临的网络安全、地缘政治、贸易等环境复杂,基础软硬件、网络安全短板放大,政府正在积极应对,加大本质和过程安全支持力度。政策亮点主要体现在两个方面:1)提高党政尤其是涉密领域的信息产品自主化水平;2)《网络安全法》、等级保护等法律法规明确了各运营主体的安全责任,预计IT相关运营主体尤其是中小企业和云运营商将加大安全投入。

医疗信息化:内在动力加上政策催化,行业高景气延续。当前,我国医疗信息化投入不高,信息化水平也有限,利用信息化缓解医疗和医保体系压力的需求愈发追切。近年来,国内医卫领域改革力度明显加大,所出台政策中,相当数量内容与医疗信息化密切相关,仅对医院电子病历应用等级的刚性要求便将产生超百亿元的IT建设需求。在政策的催化下,医疗IT行业已步入景气周期,随着政策刚性继续释放,高景气延续是大概率事件。投资建议:基于对201 9年形势的预判,我们认为明年计算机行业的增速将有所放缓,但复苏态势仍将延续,基本面将好于多数行业。在高度不确定的大环境中,计算机是最具确定性的行业之一,这既得益于政策层面的支持,也得益于经济转型的内生需求,我们维持行业的“强于大市”评级。由于“弱市之下,确定性为王”,结合子行业发展现状,我们围绕“补短板”这一强烈需求遴选投资主题,将云计算、人工智能、安全可控、医疗信息化作为2019年推荐关注的细分领域。推荐标的包括浪潮信息、深信服、用友网络、广联达、苏州科达、中科创达、中科曙光、卫宁健康,同时也建议关注创业软件、和仁科技、东华软件。

风险提示:

1)下游政企需求不及预期。如经济增速超预期下滑或财政压力加大,政企部门的IT投入力度可能低于预期,这将对计算机行业上市公司的收入形成负面影响。

2)政策落地情况不及预期。政策支持是计算机行业发展的重要驱动力之一,如其实施和落地的实际状况不尽人意,可能使得相关领域的发展进程低于预期。

3)技术创新进展未达预期。云计算、人工智能、安全可控等均涉及到不少新兴技术或尚未掌握的核心技术,如技术创新进展缓慢,相关产业的发展进程也将低于设想。

4)全球不确定性冲击。全球经济环境正面临贸易争端、民粹主义、资产泡沫、增长放缓等多重不确定性,外围风险可能使得A股遭受冲击,进而影响到计算机行业的表现。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000977 浪潮信息 研报 资金流 股吧 16.72 0.46 2.83%
002410 广联达 研报 资金流 股吧 24.30 0.79 3.36%
300454 深信服 研报 资金流 股吧 83.31 -9.26 -10.00%
600588 用友网络 研报 资金流 股吧 25.54 1.01 4.12%
603660 苏州科达 研报 资金流 股吧 19.78 0.42 2.17%
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天津磁卡 9.93% 1 1 0 0 0 0
盈方微 9.92% 0 0 0 0 0 0
联创电子 5.19% 5 3 2 0 0 0
中科创达 4.92% 5 2 3 0 0 0
景嘉微 4.76% 9 6 3 0 0 0
平治信息 4.25% 15 10 5 0 0 0
盛天网络 4.07% 0 0 0 0 0 0
中国长城 3.98% 4 3 1 0 0 0
紫光股份 3.66% 8 4 4 0 0 0
新智认知 3.51% 4 1 3 0 0 0
熙菱信息 3.20% 0 0 0 0 0 0
中科曙光 3.19% 13 6 7 0 0 0
海兰信 3.04% 6 3 3 0 0 0
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平治信息详细 股吧1.9592.6053.218
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新智认知详细 股吧1.0901.3901.726
思维列控详细 股吧1.0031.6402.166
上海钢联详细 股吧0.8911.5222.260
智度股份详细 股吧0.8591.0851.362
三七互娱详细 股吧0.7900.9391.088
华东电脑详细 股吧0.7770.9421.099
汇纳科技详细 股吧0.7380.8901.229
中科曙光详细 股吧0.7061.0791.582
久远银海详细 股吧0.6880.8961.154
华测导航详细 股吧0.6610.9171.215
联创电子详细 股吧0.6390.8621.190
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新北洋详细 股吧0.6090.8021.028
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