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全年销售破2000亿,年底投资力度持续加大

www.eastmoney.com 2019年01月10日 00:00 东吴证券 齐东,陈鹏 查看PDF原文

新城控股(601155)

事件

公司发布2018年12月份经营简报:12月份公司实现合同销售金额约225.33亿元,销售面积约220.81万平方米。1-12月累计合同销售金额约2210.98亿元,同比增长74.82%,累计销售面积约1812.06万平方米,同比增长95.21%。

点评

2018年销售突破2000亿元,超额完成全年销售目标。公司12月份单月实现销售金额约225.33亿元,同比增长6.41%;销售面积约220.81万平方米,同比增长41.09%;销售均价10205元/平米,同比下降25%。从累计数据来看,1-12月累计销售金额约2210.98亿元,同比增长74.82%,累计销售面积约1812.06万平方米,同比增长95.21%,完成全年销售目标的123%。

12月单月投资创年内新高。公司12月在北京、南京、济南、合肥、嘉兴、遵义、温州、扬州、西安等地获取14个项目,拿地金额为153.6亿元,同比增长61%,较前值提升16个百分点,单月拿地金额创年内新高,金额口径权益比例为97.50%;拿地面积291.3万平米,单月拿地均价5274元/平米,均价提升明显主要系公司在一二线城市拿地规模有所提升。从累计数据来看,公司1-12月新增项目总建筑面积达2495万平米,同比减少1.1%;总地价767亿元,同比增长3.8%,拿地金额占累计销售金额的34.7%。

吾悦广场出租率维持高位,租金增速可观。截至2018年末,公司出租的吾悦广场合计42个,加上1个办公写字楼后,出租率维持高位,平均达98.81%;总出租面积达245.13万平米,同比增长72%;年租金及管理费收入21.64亿元,同比增长103%。

投资建议:新城控股秉持“住宅+商业”的双轮驱动模式,公司以长三角为核心,完成了全国重点城市群的布局。公司近年来销售规模持续扩张,新增土地储备充沛。我们预计公司2018-2020年EPS分别至4.38、5.33、6.60元,对应PE分别为5.68、4.67、3.77倍,维持“买入”评级。

风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险。

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新城控股基本面数据
  • 总股本 22.57亿股
  • 流通股 22.46亿股
  • 每股收益 1.38元
  • 每股未分配利润 7.54元
  • 每股净资产 9.82元
  • 净资产收益率 14.74%
  • 净利润 312095.69万
  • 净利润增长率 56.69%
新城控股投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内800008
三个月内12000012
半年内14000014
一年内27100028
新城控股盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 2.67 4.24 5.61 7.44
净利润(亿元) 60.30 95.75 126.65 167.83
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
张江高科 10.02% 1 0 1 0 0 0
华业资本 10.00% 0 0 0 0 0 0
市北高新 9.97% 0 0 0 0 0 0
市北B股 9.47% 0 0 0 0 0 0
中天金融 8.33% 0 0 0 0 0 0
新湖中宝 7.35% 2 1 1 0 0 0
全新好 7.21% 0 0 0 0 0 0
光大嘉宝 7.05% 4 3 1 0 0 0
南京高科 6.93% 2 0 1 1 0 0
我爱我家 6.20% 2 0 2 0 0 0
电子城 6.18% 2 0 2 0 0 0
财信发展 6.07% 0 0 0 0 0 0
中迪投资 5.93% 0 0 0 0 0 0
阳光股份 5.18% 0 0 0 0 0 0
苏州高新 5.03% 1 0 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细3832.9723.2428.41
中国国旅详细3786.8849.5662.93
宋城演艺详细2728.9219.3621.10
贵州茅台详细27720.46549.30726.01
中信证券详细2618.9515.5622.43
中炬高新详细2530.0022.0431.20
五粮液详细2479.0448.3068.50
宁德时代详细2480.9462.7884.37
北方华创详细2252.8937.6349.50
当升科技详细2228.4721.4329.19
永辉超市详细227.997.018.84
福能股份详细219.237.498.77
深南电路详细21108.1463.51109.82
三一重工详细2110.147.6210.36
美年健康详细2117.5913.5017.34

数据来源:东方财富Choice数据