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当前时点我们如何看建材系列之六:春季躁动买水泥,玻璃或有良好表现

www.eastmoney.com 2019年01月10日 00:00 华泰证券 鲍荣富,赵蓬,陈亚龙 查看PDF原文

春季躁动首选水泥,玻璃一季度或有良好表现

1 月 8 日隔夜资金利率下调 3.3BP 至 1.414%、GC001 下调 17.5BP 至2.04%,均降至低位,可持续的高股息率标的或成为资金配置方向。我们建议大资金优先配置上证 50 及沪深 300 成分股中的高股息率建材品种:2019 年水泥受益于新一轮经济刺激及基建补短板,盈利有望维持稳定,高分红水平或能持续,春季躁动建议优先选择;玻璃最坏的阶段或已过去,价格有望企稳回升,一季度或有良好表现。重点推荐海螺水泥(预计 2018年股息率 6.2%,后同)、旗滨集团(9.2%)、塔牌集团(8.8%)。

建议资金优先配置上证 50 及沪深 300 指数成分、高股息率建材标的

央行 1 月 4 日发布消息称,下调金融机构存款准备金率 1 个百分点。消息公布后的两个交易日内 (1 月 7 日、 8 日), 隔夜资金利率分别下调 20.2BP、3.3BP 至 1.414%,已降至近三年低位; 1 月 8 日交易所间 1 天国债回购利率(GC001)下调 17.5BP 至 2.04%,同样位于低位,有望助力债市走牛,可持续的高股息率标的或成为新的配置方向。我们建议大资金优先配置上证 50 及沪深 300 成分股以及高股息率标的。 假设公司 2018 年分红率维持2017 年水平,以 2018 年末收盘价计算股息率,我们测算股息率较高的建材公司有旗滨集团(9.2%)、塔牌集团(8.8%)、海螺水泥(6.2%)。

水泥受益新一轮经济刺激与基建刺激,春季躁动首选品种

根据数字水泥网信息,随着水泥进入传统淡季, 1 月 5 日长三角沿江地区熟料价格一次性大幅下调 160 元/吨。即便价格大幅下跌,2019 年起步价仍比 2018 年初高出 30 元/吨。从已公布的业绩预告来看,华新水泥 2018年业绩同比增长 139%~159%,万年青同比增长 130%~170%,均呈现亮眼的业绩答卷。展望 2019 年,在经济工作会议要求宏观政策要强化逆周期调节、同时加大基础设施补短板力度,我们判断有望对水泥需求形成有力支撑,水泥企业全年盈利有望维持稳定,或保持高分红水平,春季躁动建议优先选择。

玻璃最坏的阶段或已经过去,一季度或有良好表现

2018 年玻璃价格较年初有较明显回落,一方面在于地产竣工需求不达预期,一方面在于行业高景气下、冷修产线复产超预期。展望 2019 年,我们认为玻璃最坏的阶段或已过去: 2017 年销售高峰房屋的集中交房期限临近,地产竣工增速有望有较为明显的改善。同时由于监管严格、督查频繁、成本高企等因素,企业冷修复产意愿下降,供给冲击有望减少,我们判断2019 年玻璃价格有望企稳回升,一季度或有良好表现。

风险提示:宏观经济下滑超预期、原材料价格上涨超预期。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002233 塔牌集团 研报 资金流 股吧 10.25 -0.02 -0.19%
600585 海螺水泥 研报 资金流 股吧 30.74 -0.05 -0.16%
601636 旗滨集团 研报 资金流 股吧 3.98 -0.02 -0.50%
水泥建材热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
北新建材 2.66% 21 13 8 0 0 0
国统股份 1.51% 0 0 0 0 0 0
深天地A 0.94% 0 0 0 0 0 0
伟星新材 0.79% 23 13 9 1 0 0
嘉寓股份 0.75% 0 0 0 0 0 0
四川双马 0.69% 0 0 0 0 0 0
亚泰集团 0.60% 0 0 0 0 0 0
东方铁塔 0.59% 2 1 1 0 0 0
中材国际 0.53% 13 11 2 0 0 0
凯伦股份 0.52% 0 0 0 0 0 0
韩建河山 0.48% 0 0 0 0 0 0
精工钢构 0.36% 6 3 3 0 0 0
富煌钢构 0.34% 2 0 2 0 0 0
冀东水泥 0.24% 10 4 6 0 0 0
龙泉股份 0.23% 0 0 0 0 0 0
水泥建材个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
海螺水泥详细 股吧5.4455.7406.008
华新水泥详细 股吧3.2263.4633.663
万年青详细 股吧2.0272.2672.423
北新建材详细 股吧1.6741.8882.137
上峰水泥详细 股吧1.6701.8742.050
塔牌集团详细 股吧1.5441.7561.994
冀东水泥详细 股吧1.1481.4201.651
东方雨虹详细 股吧1.0621.3561.710
祁连山详细 股吧0.9371.1051.182
宁夏建材详细 股吧0.8761.0481.196
天山股份详细 股吧0.8111.0081.162
中材国际详细 股吧0.7860.9631.115
伟星新材详细 股吧0.7590.8951.060
金圆股份详细 股吧0.7531.0631.468
鸿路钢构详细 股吧0.6410.8470.855
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