东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 日机密封 > 日机密封-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

业绩预告符合预期,19年产能释放高成长可期

www.eastmoney.com 2019年01月11日 00:00 天风证券 邹润芳 查看PDF原文

日机密封(300470)

事件:

日机密封发布 2018 年业绩预告,预计 2018 全年实现归母净利润 15965.96万-19087.12 万,同比增加 33%-59%,其中非经常性损益对净利润影响约为-131 万,主要原因是金融资产公允价值变动。公司业绩增长的主要原因是下游石油化工及工程机械需求旺盛,叠加公司产能逐步释放。

点评:

二期和华阳仍在产能爬坡中,预计 19 年产能可达 10 亿: 公司一期新增产能 30%,二期产能和华阳产能产能扩充中, 预计于春节前后落地,叠加优泰科产能后预计合计产能约 9.5 亿,假设优泰科 19 年产能增加 30%,预计2019 年全年产能有望达 10 亿,公司产能瓶颈将得到缓解, 在手订单交付周期有望缩短, 有力支撑未来业绩增长。

高额在手订单有力支撑业绩,军工、管道、核电、海外市场看点十足: 截至 7 月,公司在手订单 5.5 亿元,考虑生产周期和收入确认节奏后,有力支撑 19H1 业绩。公司当前收入 60%来自于石化行业, 而十三五期间石化行业投资旺盛,包括揭阳石化预计 2019H1 启动,浙江石化和恒逸文莱的二期项目也将开始启动;未来一到两年,广东石化、海南炼化、镇海炼化及古雷炼化等均有乙烯装置准备上马, 民营企业如连云港盛虹、浙江卫星等也有部分新上项目等。与此同时,公司 2018 年开拓的天然气管道业务进展顺利、已对部分小型核电站实供货,军工业务和海外工厂持续推进,未来潜力十足。当前公司市占率不足 10%,借鉴全球密封巨头约翰克兰(全球市占率超 30%)仍有一倍以上提升空间。

优泰科前三季度净利润约 2000 万,预计大概率完成业绩承诺: 截至 Q3,公司合并报表口径归母净利润 1.24 亿,母公司净利润 1.02 亿,对应优泰科前三季度净利润约为 2000 万,全年有望达到 2500 万,而其 16 至 18 年业绩承诺分别为 1500 万、 1650 万和 1900 万元,合计 5050 万元, 16、 17年实际净利润 1121.73 万和 1621.3 万,合计 2743 万,由此判断三年累计净利润有望达 5200 万以上,超额完成业绩承诺。

18 年 10 月起涨价 10%-30%,有望增厚 19 年业绩: 公司对全线产品价格上调 10%到 30%不等,自 18 年 10 月 10 日起执行。考虑到公司存货周转天数平均为 200 天左右,则涨价更多体现在 2019 年业绩中, 公司盈利能力有望得到提升。

盈利预测与投资评级: 预计公司 2018-2019 年归母净利润分别为 1.88 亿元和 2.54 亿元, EPS 分别为 0.98 元和 1.32 元,对应 PE 为 22 倍和 16 倍,持续重点推荐,维持“买入”评级!

风险提示: 产能爬坡不及预期,收入及订单确认不及预期,下游投资不及预期,行业竞争加剧等。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
日机密封基本面数据
  • 总股本 1.92亿股
  • 流通股 1.80亿股
  • 每股收益 0.64元
  • 每股未分配利润 2.66元
  • 每股净资产 5.64元
  • 净资产收益率 11.88%
  • 净利润 12353.57万
  • 净利润增长率 61.46%
日机密封投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内200002
三个月内510006
半年内510006
一年内11300014
日机密封盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.63 0.98 1.32 1.69
净利润(亿元) 1.20 1.87 2.54 3.25
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
阳光电源 10.03% 15 3 10 2 0 0
上柴股份 10.03% 0 0 0 0 0 0
苏常柴A 10.00% 0 0 0 0 0 0
开能健康 9.99% 0 0 0 0 0 0
康力电梯 9.97% 1 1 0 0 0 0
全柴动力 9.96% 0 0 0 0 0 0
盾安环境 9.96% 0 0 0 0 0 0
新时达 9.95% 2 0 2 0 0 0
康跃科技 6.03% 0 0 0 0 0 0
苏常柴B 5.17% 0 0 0 0 0 0
ST仰帆 4.95% 0 0 0 0 0 0
日月股份 4.82% 2 1 1 0 0 0
天顺风能 4.42% 27 19 8 0 0 0
天业通联 4.40% 0 0 0 0 0 0
上柴B股 4.15% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
中国国旅详细3786.8849.5656.00
贵州茅台详细36861.00549.30672.50
北方华创详细2852.8937.6345.80
华鲁恒升详细2724.7212.1512.41
宋城演艺详细2628.9219.3619.60
中炬高新详细2630.0022.0431.15
上汽集团详细2532.9723.2425.70
新宙邦详细2525.9421.5825.62
中信证券详细2317.9415.5617.89
广联达详细2230.1521.4024.30
三一重工详细2210.147.628.86
当升科技详细2228.4721.4328.54
乐普医疗详细2137.7120.2520.00
福能股份详细219.237.498.28
永辉超市详细217.997.018.16

数据来源:东方财富Choice数据