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动态点评:业绩基本符合预期,锂电管理及OLED显示芯片拉动增长

www.eastmoney.com 2019年01月14日 00:00 东方财富证券 詹静 查看PDF原文

中颖电子(300327)

【事项】

公司于2019年1月11日晚间发布2018年度业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润为16,170万元至17,240万元,相比去年同期上升21%-29%。

【评论】

家电主控芯片需求稳定,加强研发争取突破大家电。家电主控芯片占到公司销售收入的一半以上,公司在小家电MCU领域市场占有率全国第一,下游客户包括美的、苏泊尔、九阳等多个国内优质的家电厂商,芯片广泛应用于豆浆机、微波炉等产品。在大家电领域,由于产业链验证周期较长,占据主导地位的仍然是欧美日厂商,公司在高端MCU方面也将加大研发投入,其中32位变频空调芯片,目前处于客户design-in阶段,未来有望在大家电领域实现突破。

锂电池管理芯片进入知名笔记本厂商供应链,产品质量得到认可。公司在锂电池管理芯片领域已经有了十几年的研发经验,于2010年就推出第一款锂电池管理芯片,产品广泛应用于笔记本、手机、平板、电动自行车的锂电池管理,公司在该领域成功打破了海外供应商的垄断局面,进口替代空间广阔。

OLED屏幕渗透率持续提升,公司将受益于国产OLED面板红利。OLED面板相较于LCD面板具有多方面的优势,因此近年来在智能手机领域OLED面板的渗透率正在不断提升,另外根据我们的测算,随着京东方、维信诺等国产厂商OLED产线的量产,中国OLED出货量将占到全球的一半以上。公司持续深植AMOLED显示驱动芯片技术,相关芯片已于18年三季度量产出货,后续销售量将稳步增长。

由于受到贸易摩擦以及研发投入加大等因素影响,我们小幅下调公司盈利预测,预计公司2018/2019/2020年营业收入分别为8.40/10.77/13.99亿元,归母净利润为1.69/2.12/2.74亿元(原值为1.75/2.25/2.95亿元),EPS分别为0.73/0.92/1.19元(原值为0.76/0.97/1.28元),对应PE分别为26/20/16倍,维持“增持”评级。

【风险提示】

新产品研发销售不及预期;

外部市场摩擦加剧。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
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  • 周K
  • 月K
中颖电子基本面数据
  • 总股本 2.31亿股
  • 流通股 2.29亿股
  • 每股收益 0.52元
  • 每股未分配利润 0.91元
  • 每股净资产 3.52元
  • 净资产收益率 14.41%
  • 净利润 12122.22万
  • 净利润增长率 27.62%
中颖电子投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内010001
半年内030003
一年内260008
中颖电子盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.58 0.73 0.93 1.21
净利润(亿元) 1.34 1.68 2.15 2.79
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
奥瑞德 10.10% 0 0 0 0 0 0
华天科技 10.06% 8 6 2 0 0 0
长电科技 10.04% 10 5 4 1 0 0
深天马A 10.04% 5 4 0 1 0 0
环旭电子 10.03% 8 5 3 0 0 0
晶方科技 10.02% 2 0 2 0 0 0
富满电子 10.01% 0 0 0 0 0 0
弘信电子 10.01% 3 3 0 0 0 0
联得装备 10.01% 9 6 3 0 0 0
通富微电 10.00% 5 3 2 0 0 0
恒铭达 9.99% 0 0 0 0 0 0
康强电子 9.98% 0 0 0 0 0 0
超华科技 9.98% 3 0 3 0 0 0
沪电股份 9.97% 18 13 5 0 0 0
茂硕电源 9.97% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细3832.9723.2427.30
中国国旅详细3786.8849.5661.27
宋城演艺详细2728.9219.3621.57
贵州茅台详细27720.46549.30740.00
中信证券详细2618.9515.5619.82
中炬高新详细2530.0022.0432.59
宁德时代详细2480.9462.7884.46
五粮液详细2364.7148.3069.87
北方华创详细2252.8937.6349.41
当升科技详细2228.4721.4330.49
永辉超市详细227.997.018.84
福能股份详细219.237.498.82
三一重工详细2110.147.629.91
美年健康详细2117.5913.5016.97
绝味食品详细2142.1532.7639.70

数据来源:东方财富Choice数据