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2018年业绩预告点评:传统业务和IDC快速发展,IDC版图向武汉拓展

www.eastmoney.com 2019年01月15日 00:00 华创证券 耿琛 查看PDF原文

宝信软件(600845)

事项:

公司于 2019 年 1 月 14 日发布业绩预增公告,业绩预计增加 22,000 万元到26,000 万元,同比增加 51.73%到 61.14%。扣除非经常性损益事项后,公司业绩预计增加 19,000 万元到 23,000 万元,同比增加 48.72%到 58.98%。同时公司于 2019 年 1 月 9 日发布公告,拟与武钢集团、宝地资产、青山国资等合资设立武钢大数据产业园。

评论:

业绩略超预期, IDC 上架率稳步提升, 传统业务快速发展。 根据公司公告,公司 2018 年全年归母净利润预计为 6.45-6.85 亿元, 同比增长 52%-61%, 中值为 6.65 亿元, 同比增长 56%,扣非归母净利润预计为 5.8-6.2 亿元, 同比增长49%-59%, 中值为 6 亿元,同比增长 54%。 从季度来看, 2018 年 Q4 归母净利润预计为 1.27-1.67 亿元, 同比增长 25%-64%,中值为 1.47, 同比增长 44%,扣非归母净利润预计为 1.04-1.44 亿元, 同比增长 20%-66%, 中值为 1.24 亿元,同比增长 43%。 本次业绩预增,主要受益于公司宝之云 IDC 二期、三期项目上架机柜数量增加,收入较去年同期大幅增长;以及主要客户所在钢铁行业需求回升及宝武整合等影响,自动化、信息化收入增加。

政策趋严下上海宝之云 IDC 价值提升,卡位骨干网核心城市, IDC 版图向武汉拓展。 2018 年以来, 上海地区对 IDC 限制越来越严格, 公司上海宝之云 IDC是华东地区单体最大的 IDC,具备显著稀缺性价值,同时背靠宝钢, 在拿地、拿能耗指标等方面具备天然优势,宝之云 IDC 一至四期共规划约三万个机柜,前三期共 1.75 万个机柜, 上架率超 95%, 四期主要给太保和腾讯, 目前正在逐步交付中。同时公司拟与武钢集团、宝地资产、青山国资等合资设立武钢大数据产业园有限公司,宝信软件持股 20%, 合资公司将投资建设武钢大数据产业园, 其中包括 IDC 中心区建设, IDC 中心区规划选址位于武钢厂区内,地块总面积约 135 亩,计划分三阶段建设 18000 个 20A 机柜,预计分别于 2019年底、 2021 年底、 2023 年底分别建成 2000 个、 6000 个、 10000 个标准机柜。

传统业务订单增长较快,有望实现快速发展。 由于钢铁行业复苏以及宝武合并等促进传统业务需求增长,公司 2018 年传统业务订单实现较快增长,其中高毛利率的信息化和自动化订单签约情况较好,毛利率较低的智能化订单签约相对较少,订单的增长有望促进传统业务实现较快增长。

盈利预测、估值及投资评级。 公司是国内工业软件行业领军企业,受益于钢铁行业回暖、宝武整合等,传统业务有望实现较快增长; IDC 业务背靠宝钢, 发展潜力巨大。由于公司传统业务订单增长超预期, 我们上调盈利预测,预计公司 2018-2020 年净利润分别为 6.65 亿、 8.43 亿、 10.76 亿(原预测分别为 6.4亿、 8.11 亿、 10.36 亿) , 对应 PE分别为 27 倍、 21 倍、 17 倍,维持“推荐”评级。

风险提示: 传统业务发展不及预期; IDC 上架率低于预期

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  • 核心数据
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  • 日K
  • 周K
  • 月K
宝信软件基本面数据
  • 总股本 8.77亿股
  • 流通股 6.41亿股
  • 每股收益 0.59元
  • 每股未分配利润 2.79元
  • 每股净资产 7.36元
  • 净资产收益率 9.54%
  • 净利润 51844.75万
  • 净利润增长率 60.18%
宝信软件投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内610007
半年内9200011
一年内181000028
宝信软件盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.49 0.73 0.94 1.19
净利润(亿元) 4.25 6.42 8.27 10.42
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
四方精创 9.97% 0 0 0 0 0 0
东方通 6.30% 0 0 0 0 0 0
赛为智能 5.89% 1 0 1 0 0 0
中新赛克 5.82% 14 6 8 0 0 0
四维图新 4.93% 20 3 15 2 0 0
同花顺 4.13% 7 5 2 0 0 0
和仁科技 3.89% 3 0 3 0 0 0
大智慧 3.86% 1 0 0 1 0 0
山东金泰 3.80% 0 0 0 0 0 0
信息发展 3.75% 0 0 0 0 0 0
汇金科技 3.75% 0 0 0 0 0 0
格尔软件 3.66% 0 0 0 0 0 0
华胜天成 3.61% 0 0 0 0 0 0
天玑科技 3.48% 0 0 0 0 0 0
兆易创新 3.40% 19 11 7 1 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细3832.9723.2426.76
中国国旅详细3786.8849.5660.81
宋城演艺详细2728.9219.3621.32
贵州茅台详细27720.46549.30736.00
中信证券详细2618.9515.5619.23
中炬高新详细2530.0022.0432.01
宁德时代详细2480.9462.7883.77
五粮液详细2364.7148.3068.38
北方华创详细2252.8937.6348.93
当升科技详细2228.4721.4329.87
永辉超市详细227.997.018.82
福能股份详细219.237.498.66
美年健康详细2117.5913.5016.98
绝味食品详细2142.1532.7639.00
乐普医疗详细2037.7119.6822.92

数据来源:东方财富Choice数据