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动态点评:军品采购加速,民品需求增长

www.eastmoney.com 2019年01月21日 00:00 国海证券 谭倩,苏立赞,邹刚 查看PDF原文

海格通信(002465)

不利影响消除叠加采购加速,军品业务订单增长明显。受军改影响,公司2017年军品业务受到较大影响;随着军改影响的消除以及进入十三五规划后期,补偿性订单叠加规划订单,军品采购力度有望大幅提升。2018年以来,公司已公告累计获得军方采购合同达到21.03亿元,相对于2017年公告的5.26亿元,增长明显。

信息化建设强化,无线通信投入增加。一方面,通信作为国防信息化的重要内容,在新时代的战争形势下,单兵、装备以及指挥所之间及时高效的通信成为战斗力的重要影响因素,无线通信的重要性持续提升;另一方面,无线通信技术加速向宽频段、多模式、小型化、智能化以及网络融合的方向发展,新型产品价值提升和现有产品升级都将加速公司业绩增长。

北斗进入全球化时代,5G建设大幕逐渐开启。卫星导航领域,北斗三号基本网建设完成,北斗服务进入全球时代;服务区域的扩大和定位精度的提升有望加速北斗导航系统的应用,公司作为全产业链布局的领先企业有望受益。信息服务领域,5G渐行渐近,网络建设需求有望大幅增长;此外,公司业务加快向全国拓展,近期成功中标江苏、四川等外省市项目,市场拓展成效显现。

盈利预测和投资评级:维持增持评级。军用领域,军改影响消除和采购加速,公司军品业务强势复苏;民品领域,北斗进入全球化时代,5G渐行渐近,民品业务市场需求向好。预计2018-2020年归母净利润分别为4.24亿元、5.71亿元以及7.26亿元,对应EPS分别为0.18元、0.25元及0.31元,对应当前股价PE分别为45倍、33倍及26倍,2018年军品订单的持续落地使得后续业绩增长确定性较高,维持增持评级。

风险提示:1)军品采购不及预期;2)北斗应用不及预期;3)5G建设需求不及预期;4)公司盈利不及预期;5)系统性风险。

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海格通信基本面数据
  • 总股本 23.07亿股
  • 流通股 20.71亿股
  • 每股收益 0.11元
  • 每股未分配利润 0.77元
  • 每股净资产 3.58元
  • 净资产收益率 3.12%
  • 净利润 25577.81万
  • 净利润增长率 44.09%
海格通信投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内110002
三个月内120003
半年内340007
一年内5600011
海格通信盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.13 0.19 0.25 0.33
净利润(亿元) 2.93 4.34 5.86 7.54
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
东方通信 9.98% 0 0 0 0 0 0
国美通讯 7.24% 0 0 0 0 0 0
大富科技 6.85% 1 0 1 0 0 0
东土科技 6.61% 5 1 3 1 0 0
中天科技 5.90% 9 5 4 0 0 0
亨通光电 5.32% 10 7 3 0 0 0
贝通信 4.93% 0 0 0 0 0 0
杰赛科技 4.57% 4 3 1 0 0 0
东信和平 4.57% 0 0 0 0 0 0
欣天科技 4.45% 0 0 0 0 0 0
东信B股 4.45% 0 0 0 0 0 0
华脉科技 3.96% 0 0 0 0 0 0
盛路通信 3.94% 1 1 0 0 0 0
通鼎互联 3.90% 5 2 3 0 0 0
数知科技 3.86% 7 3 4 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细3832.9723.2426.93
中国国旅详细3786.8849.5661.07
宋城演艺详细2728.9219.3621.28
贵州茅台详细27720.46549.30734.12
中信证券详细2618.9515.5619.19
中炬高新详细2530.0022.0431.97
宁德时代详细2480.9462.7883.58
五粮液详细2364.7148.3068.90
北方华创详细2252.8937.6349.28
当升科技详细2228.4721.4329.94
永辉超市详细227.997.018.83
福能股份详细219.237.498.73
美年健康详细2117.5913.5017.06
绝味食品详细2142.1532.7639.32
乐普医疗详细2037.7119.6822.94

数据来源:东方财富Choice数据