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业绩符合预期,项目拓展速度加速

www.eastmoney.com 2019年01月21日 00:00 国金证券 孙春旭 查看PDF原文

高能环境(603588)

业绩简评

公司1月18日发布公告,预计2018年度实现归属于上市公司股东的净利润为30,711.33万元至34,550.24万元,与上年同期相比,将增加11,516.75万元到15,355.66万元,同比增加60%到80%。

经营分析

业绩符合预期,各板块收入均有较大幅度增长:公司预计2018年度实现归母净利为30,711.33万元至34,550.24万元,同比增加60%到80%。公司18年扣非后归母净利为30,077.59万元至33,916.50万元,同比去年增加11,241.36万元到15,080.27万元,同比增加60%到80%。2018年度公司主营业务发展情况良好,各板块收入均有较大幅度增长,同时有效控制了成本费用,整体业绩得以提升。

运营收入在公司整体主营业务收入中占比进一步提升:公司运营类项目中,部分危险废弃物处理处置公司于2018年改建或扩建生产线,产能提升,相应收入及利润增长。运营收入占比已经由2015年全年的2.55%快速提升至2018年上半年的30.48%,投资运营类新增订单为13.28亿,同比去年大增482%。2018年上半年公司运营服务收入达到4.20亿,较去年同期增长76%,毛利率为39.38%,同比增加4.46个百分点。

接连中大单,项目拓展速度加速:10月以来,公司接连中标大单。城市环境业务板块接连中标内江城乡生活垃圾处理PPP项目、荆门市中心城区生活垃圾焚烧处置项目和滦州市生活垃圾综合处置工程。公司新增垃圾焚烧产能2800吨/日,总产能达到9400吨/日,产能规模提升了42%。环境修复业务板块新增6个项目,合同金额约8.76亿元,其中不乏大型项目:例如金额为3.97亿的苏州溶剂厂原址南区地块污染土壤及地下水治理修复项目。工业环境板块新增西藏玉龙铜矿改扩建工程诺玛弄沟尾矿库工程,合同金额为10.53亿,公司负责防渗工程部分(金额约占25%)。今年以来,公司项目拓展速度明显加速,年内在手订单较多,业绩高速增长有保障。

投资建议

预计公司2018-2020年的营业收入为34.36亿、46.35亿和58.78亿,归母净利为3.11亿、4.05亿和4.97亿元,对应EPS分别为0.47、0.61和0.75元,对应动态PE为17、13、10倍。维持“买入”评级。

风险提示

政策执行力度不达预期,危废项目运营风险,垃圾焚烧补贴电价下滑的风险

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
高能环境基本面数据
  • 总股本 6.61亿股
  • 流通股 6.54亿股
  • 每股收益 0.37元
  • 每股未分配利润 1.77元
  • 每股净资产 3.70元
  • 净资产收益率 10.46%
  • 净利润 24136.41万
  • 净利润增长率 86.49%
高能环境投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内300003
三个月内420006
半年内540009
一年内11600017
高能环境盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.29 0.48 0.64 0.82
净利润(亿元) 1.92 3.16 4.20 5.39
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
富春环保 9.91% 0 0 0 0 0 0
东旭蓝天 5.92% 0 0 0 0 0 0
国祯环保 4.86% 14 11 3 0 0 0
上海环境 3.98% 6 2 4 0 0 0
中电环保 3.72% 2 0 2 0 0 0
神雾环保 3.68% 0 0 0 0 0 0
博世科 3.54% 22 15 7 0 0 0
海峡环保 3.52% 0 0 0 0 0 0
德创环保 3.24% 0 0 0 0 0 0
旺能环境 3.17% 0 0 0 0 0 0
永清环保 3.14% 0 0 0 0 0 0
盛运环保 3.11% 0 0 0 0 0 0
兴源环境 2.99% 0 0 0 0 0 0
先河环保 2.82% 15 11 4 0 0 0
神雾节能 2.62% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细3832.9723.2426.93
中国国旅详细3786.8849.5661.07
宋城演艺详细2728.9219.3621.28
贵州茅台详细27720.46549.30734.12
中信证券详细2618.9515.5619.19
中炬高新详细2530.0022.0431.97
宁德时代详细2480.9462.7883.58
五粮液详细2364.7148.3068.90
北方华创详细2252.8937.6349.28
当升科技详细2228.4721.4329.94
永辉超市详细227.997.018.83
福能股份详细219.237.498.73
美年健康详细2117.5913.5017.06
绝味食品详细2142.1532.7639.32
乐普医疗详细2037.7119.6822.94

数据来源:东方财富Choice数据