汽车行业周报:大众福特正式结盟,华晨宝马股权转让敲定

www.eastmoney.com 2019年01月22日 00:00 中银国际 魏敏,朱朋 查看PDF原文

12月车市持续低迷,同比下滑13.0%,2018年汽车销量出现28年来首次负增长,发改委等三部门联合部署工作,提出因地制宜促进汽车消费,有条件的地方加大政策支持力度,有望提振市场信心,促进车市回暖。大众福特正式结盟,将在商用车和皮卡领域展开合作,旨在利用产能优势互补短板、提高细分市场份额,并将降低新能源汽车、智能驾驶等领域研发成本。华晨汽车批准出售华晨宝马25%股权,成为放宽股比限制后首家变更的合资车企,短期中方话语权较强的合资企业股权较难变更,但从长期来看,随着汽车市场的开放,市场竞争将加剧,品牌将出现分化,弱势品牌将逐步退出市场。工信部第316批新车公示,江淮汽车数量最多,江淮牌与思皓牌各有3款,一汽大众e-BORA与e-Golf、广汽新能源AionS、零跑汽车S01、小鹏汽车G3等多款车型进入。

主要观点

三部门部署工作,因地制宜促进汽车消费。12月汽车销售266.1万辆,同比下滑13.0%,去年同期基数较高,今年受内外部负面因素影响,下半年车市明显走弱,汽车产销连续四月出现双位数下滑,2018全年汽车销量2,808.1万辆,同比下降2.8%,28年来首次负增长。发改委、商务部、市场监管局三部门近日联合部署工作,提出着力扩大消费规模,因地制宜促进汽车消费,有条件的地方要加大政策支持力度,满足人民群众对绿色智能新型汽车消费需求,并提出要着力扩大消费规模、提升消费质量、提高消费能力、改善消费环境、健全消费政策。随着汽车消费刺激工作落实,有望提振市场信心,推动车市回暖。

大众福特正式结盟,将在商用车和皮卡领域展开合作。2019年1月15日,大众和福特正式宣布将组建一个业务范围广泛的战略联盟,双方最早将在2022年共同推出商用车和中型皮卡车型,并在自动驾驶、智能出行和电动车型等领域寻求合作。大众集团公告2018年汽车销量达1083万辆全球销量夺冠,但北美市场仅售95.7万辆市占率不足5%,远低于中国、欧洲市场,且“排放门”给大众带来沉重的财务负担。而福特在商用车和皮卡领域地位突出,在欧洲和美国连续多年商用车销量第一,但福特2018年全球销量同比下降13.2%。大众与福特的合作有助于其提升在美份额,弥补商用车短板,也将有助于福特分摊成本,未来合作领域有望进一步拓展至乘用车领域。大众MEB平台在新能源领域具有全球领先优势,福特在自动驾驶领域研究起步较早,双方可以优势互补,有利于降低生产和研发费用,形成规模效应,加快双方占领未来市场步伐。

华晨汽车批准出售华晨宝马25%股权,成放宽股比限制后首例。近日华晨汽车在特别股东大会上批准将华晨宝马25%的股份出售给宝马集团,将于2022年完成股权调整的变更工作,宝马持股比例将升至75%。合资股权变更主要取决于中外资双方实力对比,华晨话语权较弱,盈利主要依靠宝马,使得股权变更实施较快,但上汽、广汽等自主车企近年来迅速崛起,深耕中国市场,话语权较强,预计短期其合资企业股权较难变更。放宽股比限制后,新能源汽车和传统汽车市场都将迎来更加激烈的竞争,从而倒逼本土车企产业转型、技术升级,外资企业也将提高对华资金、技术和人才投入力度。从长期来看,随着汽车市场的开放,市场竞争将加剧,品牌将出现分化,弱势品牌将逐步退出市场,我国汽车工业崛起还需依靠做大做强自主品牌。

工信部第316批新车公示,大众/广汽/小鹏等145款新能源车进入。本批目录中,新能源乘用车总计56款,包括纯电动乘用车48款,插电式混合动力乘用车8款。江淮汽车数量最多,江淮牌与思皓牌各有3款车型入选。一汽大众申报e-BORA与e-Golf,电池均为宁德时代三元锂电池,驱动电机最大功率均为100KW。广汽新能源申报AionS,电池为宁德时代三元锂电池,驱动电机最大功率135/150Kw。零跑汽车S01与小鹏汽车G3分别由长江汽车与海马汽车代工生产与申报。新能源客车与专用车分别有46、43款车型入选,均为纯电动车型。

主要风险

1)汽车销量不及预期;2)贸易冲突持续升级;3)产品大幅降价。

重点推荐

整车:乘用车推荐龙头上汽集团,关注估值较低且边际有望改善的长安汽车、长城汽车等。重卡行业有望保持较高景气度,推荐潍柴动力,关注威孚高科。

零部件:关注消费升级、国产替代、节能减排、客户突破等细分行业高增长机会,推荐华域汽车、继峰股份、星宇股份等。

新能源:新能源汽车销量持续高增长,推荐整车龙头比亚迪,关注特斯拉、高镍及软包产业链等投资机会。

智能汽车:智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业,辅助驾驶有望加速渗透,推荐德赛西威、保隆科技。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002594 比亚迪 研报 资金流 股吧 51.74 -0.71 -1.35%
002920 德赛西威 研报 资金流 股吧 22.86 -0.23 -1.00%
601799 星宇股份 研报 资金流 股吧 53.63 -1.37 -2.49%
603197 保隆科技 研报 资金流 股吧 20.78 -0.25 -1.19%
603997 继峰股份 研报 资金流 股吧 7.80 -0.06 -0.76%
汽车行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
光洋股份 10.05% 0 0 0 0 0 0
联明股份 10.00% 0 0 0 0 0 0
特力A 9.99% 0 0 0 0 0 0
特力B 6.02% 0 0 0 0 0 0
贝斯特 5.57% 2 1 1 0 0 0
亚夏汽车 5.32% 11 9 1 1 0 0
光启技术 4.70% 1 0 1 0 0 0
风神股份 4.65% 0 0 0 0 0 0
兴民智通 4.28% 0 0 0 0 0 0
银亿股份 4.26% 0 0 0 0 0 0
襄阳轴承 3.95% 0 0 0 0 0 0
东安动力 3.44% 0 0 0 0 0 0
广汇汽车 3.21% 12 3 9 0 0 0
联诚精密 2.86% 0 0 0 0 0 0
西部资源 2.79% 0 0 0 0 0 0
汽车行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
上汽集团详细 股吧3.1563.3683.605
威孚高科详细 股吧2.6912.8393.122
华域汽车详细 股吧2.5412.4992.727
星宇股份详细 股吧2.2402.9183.717
德尔股份详细 股吧2.0902.7833.520
岱美股份详细 股吧1.6251.9932.407
宁德时代详细 股吧1.5821.9732.476
湘油泵详细 股吧1.4781.7841.992
新泉股份详细 股吧1.4531.8772.375
中国重汽详细 股吧1.3911.5171.764
均胜电子详细 股吧1.3551.4761.893
常熟汽饰详细 股吧1.3101.3651.543
宁波高发详细 股吧1.2681.5621.891
宇通客车详细 股吧1.2541.4101.559
凯众股份详细 股吧1.2371.5201.879
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