建筑装饰行业简评:基建投资持续回升,支撑固定资产投资维持稳定

www.eastmoney.com 2019年01月22日 00:00 中信建投 纪振鹏,杨欣达 查看PDF原文

事件:

统计局公布2018年1-12月份固定资产投资数据

2019年1月21日,国家统计局公布1-12月份全国固定资产(不含农户)指标,同比增长5.9%,增速与1-11月份持平。从构成来看,制造业投资增速维持9.5%不变,房地产开发投资增速下滑0.2个百分点至9.5%,基建投资增速延续上升趋势。

1-12月份基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长3.8%,增速比1-11月份小幅上升0.1个百分点。含电力、热力、燃气及水生产和供应业口径下,1-12月份基础设施投资同比增长1.8%,相比1-11月份上升0.6个百分点,基建投资增速是支撑固定资产投资维持稳定的关键因素。

简评

单月基建投资增速持续加快

2018年12月广义口径基建投资增速7.7%,较11月份大幅上升4.2个百分点。基建投资增速自18年8月探底以来持续回升。

电力、热力、燃气及水生产业降幅收窄及公共设施管理业增速扩大支撑基建增速回升

基础设施中,交通运输业中的铁路运输和道路运输固定资产投资增速均出现下滑,电力、热力、燃气及水生产业降幅收窄,公共设施管理业增幅扩大。水利管理业投资下降4.9%,降幅扩大0.5个百分点;公共设施管理业投资增长2.5%,增速上升1.1个百分点;道路运输业投资增长8.2%,增速回落0.3个百分点;铁路运输业投资下降5.1%,降幅扩大0.6个百分点。

地方债提前下发、中央提前下发转移支付及发改委加速项目审批等多重利好支撑19年一季度基建投资增速持续回升

近期,全国人大授权国务院提前下发1.39万亿地方政府债、财政部提前下发2019年中央对地方转移支付1.33万亿、发改委集中批复重庆、杭州、济南、长春、上海等地的城市轨道交通规划,足以显现国家对传统基建的支持力度。

投资建议:PPP贡献较强弹性,海外基建订单值得期待

基建仰赖外部投资,预计基建资金中财政支出、城投债、非标等仍将下滑,专项债有所增长但受额度限制,PPP有望贡献新的增量资金,并已获得国务院101号文等系列重要政策支持,19年有望实现加速发展。同时,明年将召开第二届“一带一路”峰会,海外订单有望在今年低基数上实现超预期增长。

我们推荐中国中冶、中国电建等央企,浙江交科、上海建工、四川路桥等优质地方国企,以及受益于民企融资改善的民营PPP领军者龙元建设和装配式技术落地加速的精工钢构。

风险分析

1、政策支持力度不及预期;

2、融资收紧。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
600491 龙元建设 研报 资金流 股吧 7.17 0.24 3.46%
600496 精工钢构 研报 资金流 股吧 2.90 0.03 1.05%
601618 中国中冶 研报 资金流 股吧 3.09 0.02 0.65%
601669 中国电建 研报 资金流 股吧 5.14 0.03 0.59%
工程建设热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
山鼎设计 10.02% 0 0 0 0 0 0
中衡设计 5.86% 3 3 0 0 0 0
百利科技 4.69% 3 3 0 0 0 0
高新发展 4.41% 1 1 0 0 0 0
建科院 3.65% 0 0 0 0 0 0
龙元建设 3.46% 10 5 5 0 0 0
东湖高新 3.34% 0 0 0 0 0 0
东华科技 2.54% 2 1 1 0 0 0
建研集团 2.45% 5 4 1 0 0 0
华建集团 2.44% 1 0 1 0 0 0
天健集团 2.33% 2 0 2 0 0 0
中设股份 2.29% 2 0 2 0 0 0
中国海诚 2.28% 4 2 2 0 0 0
绿茵生态 2.27% 0 0 0 0 0 0
同济科技 2.24% 1 0 1 0 0 0
工程建设个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
设研院详细 股吧2.2333.2104.093
设计总院详细 股吧1.4891.8752.250
中国铁建详细 股吧1.4141.6121.798
中工国际详细 股吧1.3911.5541.782
中国交建详细 股吧1.3781.5281.692
中设集团详细 股吧1.2581.6072.029
葛洲坝详细 股吧1.1541.3401.529
浙江交科详细 股吧0.9981.1871.324
中国建筑详细 股吧0.8830.9781.082
奇信股份详细 股吧0.8761.0491.302
国检集团详细 股吧0.8651.0291.230
华建集团详细 股吧0.8421.0181.224
中国中铁详细 股吧0.8160.9341.050
北方国际详细 股吧0.8070.9291.047
中衡设计详细 股吧0.7450.9641.260
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