纺织服装行业周报:消费因春节提前同比表现良好,外资流入下继续看好龙头白马

www.eastmoney.com 2019年01月22日 00:00 王立平

本期投资提示:

上周纺织服装板块表现弱于市场。 上周申万纺织服装指数上涨 0.31%,弱于申万 A 指数1.01 个百分点。其中,服装家纺指数上涨 0.49%,弱于申万 A 指数 0.83 个百分点;纺织制造指数上涨 0.05%,弱于申万 A 指数 1.27 个百分点。

近期重点数据回顾:截止 2019 年 1 月 18 日,陆股通外资净流入规模已经达到 341 亿元,期间仅有一个交易日净卖出。本月至今外资净流入已经超过 2018 年月均流入 245 亿的水平,且呈现加速流入态势,1 月 18 日当天净流入规模达 88.43 亿元,创 2018 年 12 月 3日以来新高。我们 1 月 7 日发布专题研究《 纺织服装行业专题研究点评:站在外资流入视角,看好稳定性与流动性兼备的龙头白马》,推荐关注基本面夯实、高分红比例、估值处于底部的服装消费龙头白马海澜之家、森马服饰,以及总市值、流动性等指标变现居前的电商龙头跨境通、南极电商。

看好消费政策助力大众龙头基本面改善,外资配置加码有望提升白马关注度。 长期来看,我们认为消费将会成为经济增长的第一引擎,继续看好中长期消费品的投资机会。我们从外资配置的角度,进一步利好效率领先、竞争力强的大众龙头,推荐估值处于历史区间底部的海澜之家:公司自 2017 年下半年以来变化积极,新兴品牌、海外市场拓展等多项战略纷纷落地。我们认为公司未来五年持续回购规划彰显龙头风范,估值位于历史区间底部位置,17 年股息率高达 4.95%,看好长期业绩增长带来稳定回报。

我们认为电商领域龙头优势不断强化,切换至 19 年估值具备足够安全边际。 重点推荐:1)跨境通三季报经营质量改善,公司 Q3 单季度收入、利润同比增长 86.7%、 78.1%,同时议价能力增强,应付账期延长,单季度应付账款增加 4.4 亿元,带动单季经营性现金流净流入 3.1 亿元,经营质量改善大超市场预期。 我们坚定看好公司核心竞争力不断强化,旺季实现更高质量增长。 2)南极电商 GMV 高速增长、优势不断强化。电商行业整体面临消费下行、线上流量增长放缓,公司表现出强劲的逆势增长。核心竞争力强劲、生态链构建完善、立足高性价比的定位符合当前发展趋势。我们看好公司核心品类市占率进一步提升,新兴品类成长态势良好,19 年有望进一步加强品质提升与质量管控。

我们继续推荐保持强劲增长、卡位优质细分赛道的高端品牌。 比音勒芬是服装行业内生成长最快的优质标的,18 年同店提升、渠道扩张,业绩发力弹性大。我们认为公司所处的高端休闲服饰领域赛道优质,公司多年经营下具备极强壁垒。 9 月 17 日我们发布行业深度报告,提出带有运动属性的高端休闲服市场空间广阔,成长出百亿美元市值、全球网点数量过万的巨头 Ralph Lauren,且高端品牌的溢价有望快速形成。我们预计公司 18、 19 年业绩复合增速 40%以上,给予 19 年 25 倍的目标估值,较当前有 40%+空间。

投资建议:春节提前带动一月份服饰消费表现良好,但基本面拐点仍有待确认。 外资布局趋势加速,未来增量入市预期有望在上半年集中发酵。 我们继续推荐服装消费白马,以及大市值、流动性好的优质标的。 推荐标的:1)大众白马:海澜之家、森马服饰;2)高成长电商:跨境通、南极电商;3)高端服饰:比音勒芬。

风险提示:零售环境恶化、渠道库存调整。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002127 南极电商 研报 资金流 股吧 9.50 -0.10 -1.04%
002832 比音勒芬 研报 资金流 股吧 37.78 0.91 2.47%
600398 海澜之家 研报 资金流 股吧 9.39 -0.15 -1.57%
纺织服装热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
振静股份 9.98% 0 0 0 0 0 0
安奈儿 6.06% 5 0 5 0 0 0
摩登大道 3.49% 3 0 1 2 0 0
汇洁股份 3.09% 0 0 0 0 0 0
上海三毛 2.91% 0 0 0 0 0 0
比音勒芬 2.47% 12 11 1 0 0 0
金发拉比 2.35% 1 0 1 0 0 0
伟星股份 2.30% 2 0 1 1 0 0
新澳股份 1.94% 0 0 0 0 0 0
新野纺织 1.79% 5 4 1 0 0 0
贵人鸟 1.67% 1 0 0 1 0 0
美邦服饰 1.62% 2 0 0 2 0 0
乔治白 1.50% 0 0 0 0 0 0
常山北明 1.32% 0 0 0 0 0 0
鹿港文化 1.20% 0 0 0 0 0 0
纺织服装个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
比音勒芬详细 股吧1.5022.0102.621
地素时尚详细 股吧1.4721.6451.863
维格娜丝详细 股吧1.3451.6191.947
太平鸟详细 股吧1.3051.6752.007
水星家纺详细 股吧1.1471.3651.571
联发股份详细 股吧1.1411.1561.230
歌力思详细 股吧1.1151.3661.645
九牧王详细 股吧0.9751.0431.164
鲁泰A详细 股吧0.9431.0381.129
航民股份详细 股吧0.8540.9241.010
安正时尚详细 股吧0.8311.0631.284
开润股份详细 股吧0.8261.1661.660
台华新材详细 股吧0.8190.9391.075
海澜之家详细 股吧0.7940.8620.938
罗莱生活详细 股吧0.7080.7730.949
纺织服装个股财务指标排行榜