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董事增持是信心流露,传统制造升级价值低估

www.eastmoney.com 2019年01月24日 00:00 太平洋 刘翔 查看PDF原文

胜宏科技(300476)

事件:截止2019年1月21日,董事刘春兰女士已完成其增持计划,累计增持公司股份3,606,505股,占公司总股本的0.469%。

董事增持&股权激励都是对公司长期发展的信心流露:本次增持显示了公司董事对企业发展的信心,宏观经济虽有波动,但公司立足于内部结构优化、外部资源整合,有望继续保持业绩迅速增长的趋势。此前公司公布股权激励计划,拟授予的446名对象全面涉及公司管理和技术人员(甚至包括从境外引入的高端人才),如此广泛的受益范围在业内是比较稀缺的,体现了公司最高层开阔的战略视野和领导风格,也是公司上下对长期业绩增长的信心体现。

传统PCB制造升级赛道长空间大,是价投聚焦的精选领域:传统PCB制造升级是电子板块中稳健成长型主线之一,以从中低端到高端的结构性国产替代为动力,叠加需求波动外部环保监管压力等因素下行业集中度的提升,内资民营企业通过精细化管理、产线自动化升级逐步做大市场份额并提高盈利能力。最新学术界结论全球700亿美金市场空间,这个板块将诞生200亿收入、20-30亿利润、400-600亿市值的企业。

经营层面内外部继续优化,2019是发力之年。公司2018年多层板事业部陆续投放了各个智慧工厂厂房,在自动化程度、交期、良率、人工等核心指标上领先行业,随着产线逐步稳定,公司在2018年完成导入的海内外大型优质客户将开始贡献增量收入。

投资建议:预计18-20年净利润分别为4.3/5.6/7.6亿,EPS0.56/0.73/0.99元,当前股价对应PE分别为21.5/16.3/12.1X,给与2019年20X估值,目标价14.6元,维持“买入”评级。

风险提示:下游需求低于预期;新产能拓展低于预期;汇兑损风

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胜宏科技基本面数据
  • 总股本 7.70亿股
  • 流通股 7.60亿股
  • 每股收益 0.42元
  • 每股未分配利润 1.04元
  • 每股净资产 3.75元
  • 净资产收益率 11.55%
  • 净利润 32015.57万
  • 净利润增长率 65.49%
胜宏科技投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内200002
三个月内700007
半年内10000010
一年内13200015
胜宏科技盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.37 0.58 0.81 1.13
净利润(亿元) 2.82 4.48 6.27 8.67
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
华映科技 10.17% 0 0 0 0 0 0
奥瑞德 10.06% 0 0 0 0 0 0
长电科技 10.03% 10 5 4 1 0 0
雄韬股份 10.02% 0 0 0 0 0 0
联得装备 10.01% 9 6 3 0 0 0
恒铭达 10.01% 0 0 0 0 0 0
融捷股份 10.00% 0 0 0 0 0 0
锦富技术 10.00% 0 0 0 0 0 0
猛狮科技 10.00% 0 0 0 0 0 0
深天马A 9.99% 4 3 0 1 0 0
风华高科 9.10% 2 1 1 0 0 0
中京电子 8.98% 0 0 0 0 0 0
达华智能 6.81% 0 0 0 0 0 0
航天彩虹 6.68% 4 2 2 0 0 0
三安光电 5.45% 14 8 5 1 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细3832.9723.2427.62
中国国旅详细3786.8849.5661.50
宋城演艺详细2728.9219.3621.45
贵州茅台详细27720.46549.30730.76
中信证券详细2618.9515.5619.78
中炬高新详细2530.0022.0431.68
五粮液详细2479.0448.3069.67
宁德时代详细2480.9462.7882.29
北方华创详细2252.8937.6347.85
当升科技详细2228.4721.4329.69
永辉超市详细227.997.018.69
福能股份详细219.237.498.74
三一重工详细2110.147.629.61
美年健康详细2117.5913.5017.12
绝味食品详细2142.1532.7639.86

数据来源:东方财富Choice数据