计算机行业深度报告:18Q4基金持仓分析:仓位下降,集中度提升

www.eastmoney.com 2019年01月24日 00:00 中泰证券 谢春生,杨亚宇 查看PDF原文

2018 年 10 月 28 日,我们发布报告《 18Q3 基金持仓分析:仓位小幅下降,集中度提升》,对计算机行业 18Q3 基金持仓情况进行了分析。本报告中, 我们对计算机行业 18Q4 基金持仓情况进行了跟踪分析。

18Q4 计算机行业仓位继续下降。(1) 截至 2018 年 12 月 31 日,公募基金对计算机行业持仓比例为 4.4%,相比 2018Q3 下降 0.5 个百分点,相比 2018Q2 下降 0.8 个百分点。(2)我们通过将基金对计算机行业配置的仓位,与计算机行业流通市值占 A 股总流通市值的比例,进行对比发现: 2010 年至今,基金公司大部分时间对计算机行业属于超配状态。与历史水平对比, 2018Q4,机构对计算机行业整体的配置比例不高。

18Q2-18Q4, 基金持仓结构进一步集中。(1)18Q3 基金持仓市值前五、前十、前二十的计算机公司的市值占比比 18Q2 明显提升, 18Q4 基金持仓市值前五、前十、前二十的计算机公司的市值占比分别为 36.3%、55.5%、 77.4%,比 18Q3 分别增加 3.8、 4.7、 3.6 个百分点。 公募基金对计算机行业配置标的集中度再次提升。(2) 18Q4 基金持仓市值TOP10 的公司分别是恒生电子、广联达、航天信息、卫宁健康、恒华科技、美亚柏科、启明星辰、科大讯飞、深信服、新北洋。其中, 美亚柏科、启明星辰、科大讯飞、深信服四家公司是 18Q4 新进入的。18Q2-18Q4,恒生电子、广联达、航天信息、卫宁健康四家公司一直是基金重点持有核心标的。

18Q4 基金对个股加仓、减仓情况。(1) 我们以基金对某标的持仓占该标的总流通比例作为指标,来对计算机行业基金持仓情况进行统计。其中基金持仓比例增加的前五大公司包括: 和仁科技、美亚柏科、博思软件、深信服、中孚信息;减仓前五大公司包括: 浪潮信息、中新赛克、长亮科技、佳发教育、东方国信。(2) 我们对 18Q4 机构持仓市值前20 大标的,进行了基金持仓变化的统计。机构加仓的标的有 10 家,减仓的标的有 10 家,加仓减仓比例的区间在-6.0%-9.5%,中位数为-0.1%(即减仓 0.1 个百分点)。

投资建议: 关注需求端。 我们认为,无论是业绩持续性还是产业趋势逻辑的兑现,都需要公司下游需求能提供较强的支撑。我们可以从需求端出发,寻找需求持续向上的细分领域和标的。

我们认为, 在科技创新周期以及政策周期驱动下,宏观经济周期对行业的影响可能有限。投资主线: 1、 关注科技创新周期下的产品落地情况,云计算有望继续加速落地:推荐石基信息、用友网络、广联达;人工智能产品转化有望加快,推荐科大讯飞、同花顺;智能驾驶领域推荐德赛西威、四维图新、中科创达。 2、关注政策周期带来的新需求。金融 IT:面临科创板和理财子公司成立带来的业务增量,推荐恒生电子、赢时胜。医疗 IT 下游景气度有望继续维持:推荐卫宁健康、思创医惠等。 3、产业“小趋势”中推荐拥有高用户体验产品(产品化能力强)和高粘性客户的标的。推荐东方财富、航天信息、上海钢联、 泛微网络、汉得信息。

风险提示。 政策性风险;市场情绪低于预期的风险;上市公司业绩低于预期的风险;被收购公司业绩无法兑现,商誉减值的风险。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002153 石基信息 研报 资金流 股吧 31.99 -0.26 -0.81%
002410 广联达 研报 资金流 股吧 26.83 0.32 1.21%
600588 用友网络 研报 资金流 股吧 27.26 -0.07 -0.26%
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德生科技 5.75% 0 0 0 0 0 0
生意宝 5.45% 1 0 1 0 0 0
神思电子 5.30% 0 0 0 0 0 0
熙菱信息 4.96% 0 0 0 0 0 0
天和防务 4.45% 0 0 0 0 0 0
亚联发展 4.11% 0 0 0 0 0 0
海得控制 3.76% 0 0 0 0 0 0
北斗星通 3.36% 0 0 0 0 0 0
三盛教育 2.84% 0 0 0 0 0 0
证通电子 2.77% 1 1 0 0 0 0
盈方微 2.75% 0 0 0 0 0 0
仁东控股 1.86% 0 0 0 0 0 0
智度股份 1.72% 3 2 1 0 0 0
国新健康 1.34% 0 0 0 0 0 0
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