东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 新城控股 > 新城控股-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

2019年1月销售点评:弱市销售稳增,拿地积极、权益回升、布局一二线

www.eastmoney.com 2019年02月11日 00:00 华创证券 袁豪,鲁星泽 查看PDF原文

新城控股(601155)

事件:

2月2日,新城控股公布公司1月销售数据,1月公司实现签约金额109.6亿元,同比增长6.6%;实现签约面积96.9万平方米,同比下降1.4%。1月公司新增建面466.0万平米,同比增长227.4%;总地价136.2亿元,同比增长373.8%。

点评:

1月销售110亿、同比+7%,高基数及市场整体偏弱环境下销售保持稳定增长1月公司实现签约金额109.6亿,环比-51.4%、同比+6.6%,高于1月主流50家房企单月同比-10.0%;实现签约面积96.9万平米,环比-56.1%、同比-1.4%,表现略优于重点跟踪46城月成交面积同比-2.4%;销售均价11,307元/平米,环比+10.8%、同比+8.0%。在去年同期同比高基数基础上以及开年市场销售整体偏弱背景下,公司1月销售保持稳定增长,单月销售克尔瑞排名行业十二位,考虑到公司土储仍以长三角二三四线为主、布局城市库存普遍偏低、积极拿地并快速推盘以及多举措促营销,预计19年销售仍将表现不错。

1月拿地136亿、同比+374%,拿地额/销售额达124%,权益回升,布局一二线1月公司在土地市场新获取天津、武汉、长沙、太原、昆明、随州、盐城、泰安等11城市12个项目,公司拿地在坚持深耕长三角同时,继续向重点二线城市转向。1月合计新增建面466.0万方,环比+60.0%,同比+227.4%,其中新增权益建面435.5万方,权益占比93.5%,超18年权益占比2.9pct;拿地金额136.2亿元,环比-11.3%,同比+373.8%,拿地金额占比销售金额124%,拿地均价2,923元/平米,同比+44.7%,主要源于重点二线城市拿地占比提升,其中武汉项目楼面价均超8,000元/平米。公司1月拿地均价占比同期销售均价25.8%,较18年仅提升1.2pct,仍大幅低于其他龙头房企,显示出公司优异的成本控制能力,后续利润率得到有力保障。

投资建议:弱市销售稳增,拿地积极、权益回升、布局一二线,维持“强推”新城控股坚持快周转策略,并凭借无周期拿地策略、优异成本控制能力及长三角强三四线布局等三大特色,实现销售突飞猛进、排名不断提升、ROE领先于同行,2015-17年销售额复合增长89%、同期业绩复合增长73%。2018年销售额同比增长75%,大超年初计划,克尔瑞行业销售排名较17年提升5名,挺进前八,全年业绩增速49%-74%,彰显高成长典范。同时公司推出大力度回购预案,回购金额/价格上限8.36亿、37元,进一步提升激励,激发潜能。我们维持2018-20年每股收益4.44、5.78、7.87元判断,对应18-19年PE分别仅6.6倍和5.1倍,维持目标价48.00元,维持“强推”评级。

风险提示:房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
新城控股基本面数据
  • 总股本 22.57亿股
  • 流通股 22.46亿股
  • 每股收益 1.38元
  • 每股未分配利润 7.54元
  • 每股净资产 9.82元
  • 净资产收益率 14.74%
  • 净利润 312095.69万
  • 净利润增长率 56.69%
新城控股投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内800008
三个月内12000012
半年内14000014
一年内27100028
新城控股盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 2.67 4.18 5.53 7.27
净利润(亿元) 60.30 94.33 124.86 163.95
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
华丽家族 10.06% 0 0 0 0 0 0
万泽股份 5.43% 0 0 0 0 0 0
新湖中宝 3.00% 2 1 1 0 0 0
津滨发展 2.93% 0 0 0 0 0 0
世荣兆业 2.35% 1 0 1 0 0 0
沙河股份 2.19% 0 0 0 0 0 0
上海临港 2.09% 0 0 0 0 0 0
ST新梅 1.92% 0 0 0 0 0 0
我爱我家 1.90% 2 0 2 0 0 0
亚通股份 1.88% 0 0 0 0 0 0
世联行 1.78% 11 5 6 0 0 0
华业资本 1.74% 0 0 0 0 0 0
阳光股份 1.58% 0 0 0 0 0 0
海泰发展 1.48% 0 0 0 0 0 0
中国宝安 1.32% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细3832.9723.2426.23
中国国旅详细3786.8849.5659.61
宋城演艺详细2728.9219.3621.01
贵州茅台详细27720.46549.30724.78
中信证券详细2618.9515.5618.64
中炬高新详细2530.0022.0431.34
宁德时代详细2480.9462.7882.42
五粮液详细2364.7148.3066.40
北方华创详细2252.8937.6348.10
当升科技详细2228.4721.4329.70
永辉超市详细227.997.018.56
福能股份详细219.237.498.53
美年健康详细2117.5913.5016.27
绝味食品详细2142.1532.7637.52
乐普医疗详细2037.7119.6822.21

数据来源:东方财富Choice数据