计算机行业研究周报:美股SaaS公司表现亮眼有助于A股云计算标的情绪修复

www.eastmoney.com 2019年02月11日 00:00 天风证券 沈海兵 查看PDF原文

市场及板块回顾

节前最后一周,计算机板块下跌 1.15%,同期沪深 300 上涨 1.98%,创业板指上涨 0.46%,板块跑输大盘。 计算机行业欲扬先抑,周五迎来大涨,我们重点推荐的【东方国信】、【恒生电子】、【浪潮信息】位列涨幅榜前 10,业绩预告均超预期。业绩低于预期公司跌幅居前,如辰安科技、奥马电器、飞利信、赢时胜等。 我们上周周报提示预计主流公司基本符合预期,中小公司业绩较差导致板块整体业绩一般,建议抓住利空释放带来的投资机会,板块表现完全验证了我们的判断。

维持板块“ 强大于市” 评级,云计算和医疗信息化中长期看好,泛 TO G 信息化迎来 3-5 年机遇期,金融 IT 边际改善。云计算重点看好用友网络、深信服、宝信软件、浪潮信息、广联达、汉得信息、长亮科技、金蝶国际、恒华科技、航天信息等;医疗信息化重点看好思创医惠、卫宁健康、东华软件等;泛 TO G 信息化重点看好科大讯飞、佳都科技、恒华科技、启明星辰、苏州科达、华宇软件、辰安科技等,其他重点推荐包括:新大陆、新开普、新北洋、上海钢联、易华录等。行业观点

【美股 SaaS 公司财报亮眼,有助于 A 股云计算标的情绪修复】

1 月中至今, NOW, ATLASSIAN, ZENDESK 发布财报,三家美国核心 SaaS公司业绩均超市场预期。股价层面来看,三家公司股价年初至今平均涨幅超过 25%。美股核心 SaaS 公司业绩超预期显示产业景气度,而我们了解,美股 SaaS 公司亦成为近期美股科技股投资主线。

此前 A 股市场担忧,美国云计算产业步入瓶颈期,相关美股和 A 股公司估值或持续承压。受益于美股 SaaS 公司近期亮眼财报和股价表现,我们认为A 股云计算标的情绪有望得到修复。展望 Q1,包括 Salesforce、 Adobe 在内其他美国核心 SaaS 财报发布值得期待。

基于此,我们重申对云计算板块推荐。基本面角度,此前 1 月 23 日,我们发布云计算更新报告<>,我们认为市场对 A 股云计算标的受短期经济扰动过度担忧,重点推荐金蝶国际、用友网络、浪潮信息、广联达、深信服等。

【年报预告显示行业增速下滑明显,但大公司整体业绩靓丽】

归母净利润增长率中位数明显下滑。 我们将已公布业绩预告公司 2018 年归母净利润增长率上限和下限的平均值作为该公司 2018 年归母利润增长率,并计算增长率中位数。结果显示, 2018 年, 134 家公司归母利润增长率中位数为 2.43%,同比明显下滑。

业绩出现分化:(1)大、中、小市值公司业绩出现明显分化,大公司业绩表现最好。 134 家公司中,百亿市值公司归母利润增长率中位数达 30%,业绩情况显著优于中小市值公司;(2) 归母利润增长率分布出现分化,增幅增长率超过 100%和低于 0%的公司数量和占比均增加。 2018 年, 134 家公司中,归母利润增长率超过 100%的达到 17 家,占比 12.7%,同比 2017 年增加 1.49pct;增长率 50%-100%的 12 家,占比 9.0%,同比减少 0.75pct;出现负增长的公司共 61 家,占比 45.5%,同比增加 6.72pct。

风险提示: 宏观经济不景气; 政策落地不及预期;技术推广不及预期;

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000997 新大陆 研报 资金流 股吧 15.66 -0.25 -1.57%
300248 新开普 研报 资金流 股吧 7.15 0.01 0.14%
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名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
神思电子 10.03% 0 0 0 0 0 0
新华网 7.66% 0 0 0 0 0 0
天和防务 5.55% 0 0 0 0 0 0
润欣科技 4.93% 0 0 0 0 0 0
熙菱信息 4.23% 0 0 0 0 0 0
人民网 4.02% 0 0 0 0 0 0
神州信息 3.71% 2 0 2 0 0 0
*ST厦华 3.48% 0 0 0 0 0 0
生意宝 3.29% 1 0 1 0 0 0
大恒科技 3.24% 0 0 0 0 0 0
初灵信息 2.94% 1 0 1 0 0 0
普路通 2.82% 3 0 2 1 0 0
中国长城 2.08% 4 3 1 0 0 0
深纺织A 2.04% 0 0 0 0 0 0
天津磁卡 1.97% 1 1 0 0 0 0
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平治信息详细 股吧1.9592.6053.218
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新智认知详细 股吧1.0651.3101.607
思维列控详细 股吧1.0031.6402.166
智度股份详细 股吧0.8591.0851.362
上海钢联详细 股吧0.8301.4842.215
华东电脑详细 股吧0.7770.9421.099
三七互娱详细 股吧0.7380.9211.064
汇纳科技详细 股吧0.7380.8901.229
中科曙光详细 股吧0.7021.0741.575
久远银海详细 股吧0.6880.8961.154
华测导航详细 股吧0.6570.9011.205
新大陆详细 股吧0.6360.8161.019
联创电子详细 股吧0.6300.8541.225
新北洋详细 股吧0.6090.8031.028
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