煤炭行业定期报告:产地&港口煤价分化持续,后续需关注煤矿复产情况

www.eastmoney.com 2019年02月11日 00:00 中泰证券 李俊松,张绪成,陈晨,王瀚 查看PDF原文

核心观点:上周煤炭指数上升0.4%,弱于沪深300上涨2.0%。动力煤,产地方面,“三西”煤矿陆续放假,产量收缩,下游用煤企业也处于停工放假中,采购积极性低,煤价企稳。港口方面,秦岛Q5500K动力煤平仓价收于582元/吨,环比下降1元/吨;价格倒挂现象导致港口调入量下降,秦港库存环比下降23.00万吨至541万吨;电厂方面,下游工业企业陆续停工,用电负荷下降,电厂库存显著上升。产地&港口煤价分化仍在持续,后期价格走势还需观望年后煤矿复产时间及下游日耗、库存等市场情况。焦炭,环保督察相对宽松导致焦企小幅提产,下游贸易商多持观望态度,囤货意向一般,钢厂锁价持稳,按需采购,节后需继续关注钢厂库存动态及环保限产政策。焦煤,供给侧,山西多地煤矿放假停产,开工明显下降但山东、河北地区煤企多处于正常生产状态。需求侧,下游用户基本已提前补足原料,生产预计不会受到过多影响,炼焦煤价格预计继续高位企稳。投资策略上,煤炭行业前期固定资产投资不足以及安检等压力预计会对2019年供给侧产量释放形成一定压制,18年12月份进口煤同比下降55.95%也说明进口煤更多的是国家政策调控的手段,19年预计将稳中有降,行业供给端韧性仍然偏强。经济稳增长预计仍是2019年财政政策与货币政策的出发点,全社会融资水平相比2018年有望好转。2019年加大基建投资的方向是比较明确的,政策方面的调控有利于提升股票市场的估值水平。主要看好长协占比高或产量有增长的标的:陕西煤业、中国神华等,高弹性标的建议关注:兖州煤业,同时焦煤股建议关注:淮北矿业、潞安环能等,焦化股建议关注:开滦股份、山西焦化等。

行业要闻回顾:(1)2018年全国大型煤炭企业主要经济技术指标持续改善;(2)2018年山西省煤炭开采和洗选业实现利润694.3亿元增长17.5%;(3)发改委:2018年全国铁路发运煤炭23.8亿吨增长10.3%;(4)2018年全国原煤产量超5000万吨企业达到19家;(5)全国9万吨及以下小煤矿仍有1344处,淘汰退出任务仍然艰巨。

国际煤价:动力煤价格全面下降,炼焦煤价格涨跌互现。(1)截至2月1日,纽卡斯尔动力煤价格为99.50美元/吨,周环比下降0.28%。(2)截至2月1日,峰景矿硬焦煤价格204.50美元/吨,周环比上升2.12%。

国内煤价:港口动力煤价格稳中有降,港口焦煤价格环比持平。(1)截至1月30日,环渤海动力煤指数571元/吨,周环比下降1元/吨;截至2月2日,秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于582元/吨,周环比下降1元/吨。(2)截至2月1日,京唐港山西产主焦煤库提价收于1860元/吨,周环比持平;唐山二级冶金焦价格收于1965元/吨,周环比持平。(3)截至2月1日,无烟煤价格环比持平,喷吹煤价格环比持平。

国内库存:秦皇岛港库存下降,6大电厂库存显著上升;焦煤港口库存持平,独立焦化厂焦煤库存上升。(1)本周,秦皇岛港库存541.00万吨,周环比下降23.00万吨,广州港库存190.00万吨,周环比上升28.40万吨。(2)六大电厂库存1641.68万吨,周环比上升144.74万吨,日耗煤38.79万吨,环比下降17.52万吨/天,可用天数为42.32天,环比上升15.74天。(3)京唐港炼焦煤库存140.00万吨,环比持平,独立焦化厂(100家)炼焦煤总库存1051.25万吨,周环比上升37.1万吨。

风险提示:经济增速不及预期;政策调控力度过大;可再生能源替代等。

查看PDF原文
文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
600188 兖州煤业 研报 资金流 股吧 9.54 0.12 1.27%
600997 开滦股份 研报 资金流 股吧 6.18 0.02 0.32%
601088 中国神华 研报 资金流 股吧 19.61 -0.25 -1.26%
601225 陕西煤业 研报 资金流 股吧 8.49 0.11 1.31%
601699 潞安环能 研报 资金流 股吧 7.64 0.16 2.14%
煤炭采选热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
*ST安煤 3.43% 0 0 0 0 0 0
潞安环能 2.14% 8 4 4 0 0 0
平煤股份 1.58% 2 1 1 0 0 0
大同煤业 1.36% 3 0 3 0 0 0
山西焦化 1.34% 10 7 3 0 0 0
陕西煤业 1.31% 16 11 5 0 0 0
昊华能源 1.29% 2 2 0 0 0 0
兖州煤业 1.27% 14 9 4 1 0 0
西山煤电 1.21% 2 1 1 0 0 0
宝泰隆 1.17% 0 0 0 0 0 0
露天煤业 1.14% 3 2 1 0 0 0
红阳能源 1.10% 0 0 0 0 0 0
靖远煤电 1.08% 2 1 1 0 0 0
冀中能源 1.02% 2 0 2 0 0 0
盘江股份 0.98% 7 2 5 0 0 0
煤炭采选个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
中国神华详细 股吧2.3262.4102.493
金能科技详细 股吧1.8271.9312.193
兖州煤业详细 股吧1.5621.6761.812
露天煤业详细 股吧1.2241.2961.327
山西焦化详细 股吧1.1241.1941.244
陕西煤业详细 股吧1.0991.1731.250
潞安环能详细 股吧1.0041.0391.101
昊华能源详细 股吧0.9611.0721.047
恒源煤电详细 股吧0.9481.0111.035
兰花科创详细 股吧0.9371.0201.127
开滦股份详细 股吧0.8590.9010.945
阳泉煤业详细 股吧0.7730.8210.836
西山煤电详细 股吧0.6050.6900.754
盘江股份详细 股吧0.5920.6280.662
新集能源详细 股吧0.4800.4900.500
煤炭采选个股财务指标排行榜