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2019年1月销售数据点评:坚守核心城市,弱市销售高增,拿地趋于谨慎

www.eastmoney.com 2019年02月12日 00:00 华创证券 袁豪 查看PDF原文

金地集团(600383)

事件:

金地集团公布1月销售数据,1月公司实现签约金额106.3亿元,同比增长31.1%;实现签约面积46.3万平方米,同比下降1.7%。1月公司新增建面16.4万平方米,同比增长21.7%;总地价7.8亿元,同比下降30.5%。

点评:

1月销售优于同行、同比+31%,一二线布局+充足可售推动销售料更具弹性

1月公司实现签约金额106.3亿元,环比下降62.9%、同比增长31.1%;实现签约面积46.3万平方米,环比下降71.9%、同比下降1.7%;销售均价22,959元/平,环比增长32%、同比增长33.3%。由于公司总土储在14-16年每年仅增长300万方左右;而本轮自2017H2开始大力补库存,下半年拿地金额占比全年74%,因此18H1开工加速,18H2可售逐步累积、推盘加速,18年9月至今公司销售逐步回升。在2019年政策放松预期之下,公司坚守一二线城市以及积极开工,料致可售和销售弹性会相对更具优势。

1月拿地较少、同期拿地金额占比销售金额仅7%,拿地态度略趋谨慎

1月公司在土地市场获取沈阳和成都获取2个项目,拿地区域仍聚焦于一二线省会城市。1月公司新增建面16.4万平方米,环比下降91.4%、同比增长21.7%;对应总地价7.8亿元,环比下降90.6%、同比增长30.5%;拿地金额占比销售金额达7.4%,环比下降0.7%,较上年65.1%下降57.7pct;平均楼面价4,792元/平米,环比增长9.2%、同比下降42.9%,较上年9,529元/平米下降49.7%,拿地均价占比当月销售均价20.9%,环比下降0.2%,较上年51.5%下降30.7pct。。按销售均价2.3万元/平估算公司1月新增货值37.6亿元,低于同期销售金额106.3亿元,拿地略趋谨慎。

投资建议:坚守核心城市,弱市销售高增,拿地趋于谨慎,维持“强推”

金地集团作为老牌龙头房企之一,30载稳健历程和险资高比例持股彰显过去均衡发展和高分红传统,而聚焦一二线+18年销售低基数+开工积极推动可售充沛之下,公司19年销售弹性更佳。18H1末未结算面积89%位于一二线,预收款高覆盖2倍且均为16-17年高价项目,保障未来结算量质齐升。我们维持公司2018-20年每股盈利预测为1.77、2.22和2.65元,对应19年PE仅4.9倍;并且我们认为公司未来业绩释放能力依然强劲,维持目标价15.00元,维持“强推”评级。

风险提示:房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧。

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  • 月K
金地集团基本面数据
  • 总股本 45.15亿股
  • 流通股 45.15亿股
  • 每股收益 1.16元
  • 每股未分配利润 7.34元
  • 每股净资产 9.63元
  • 净资产收益率 12.40%
  • 净利润 524578.34万
  • 净利润增长率 131.21%
金地集团投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内500005
三个月内13100014
半年内18300021
一年内22600028
金地集团盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 1.52 1.82 2.16 2.55
净利润(亿元) 68.44 82.35 97.70 115.21
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
陆家嘴 10.03% 4 0 3 1 0 0
京汉股份 10.02% 0 0 0 0 0 0
京投发展 10.02% 0 0 0 0 0 0
亚太实业 10.00% 0 0 0 0 0 0
浦东金桥 10.00% 1 0 1 0 0 0
外高桥 10.00% 0 0 0 0 0 0
南京高科 8.95% 2 0 1 1 0 0
嘉凯城 7.72% 0 0 0 0 0 0
泰禾集团 7.36% 0 0 0 0 0 0
新黄浦 6.93% 0 0 0 0 0 0
张江高科 6.75% 0 0 0 0 0 0
金桥B股 6.09% 0 0 0 0 0 0
绿景控股 5.76% 0 0 0 0 0 0
南国置业 5.76% 0 0 0 0 0 0
万业企业 5.24% 1 0 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
深南电路详细44121.0363.51119.90
中国国旅详细4186.8849.5664.25
中信证券详细3924.6215.9624.80
伊利股份详细3926.0421.0027.92
宁德时代详细3691.4662.7886.58
上汽集团详细3432.9723.2426.24
双汇发展详细3326.1221.9025.78
用友网络详细3327.7721.0735.03
当升科技详细3231.5021.4330.12
招商蛇口详细3122.3616.6422.62
先导智能详细3135.0324.5737.64
北方华创详细3072.2237.6371.36
华鲁恒升详细3024.7212.1515.05
贵州茅台详细29777.13549.30794.00
卫星石化详细2713.559.6814.19

数据来源:东方财富Choice数据