商业贸易行业深度研究:拥抱新生代妈妈经济

www.eastmoney.com 2019年02月12日 00:00 天风证券 刘章明,孙海洋 查看PDF原文

育儿观念完善,低维城市渗透推动行业发展

居民购买力持续提升,为母婴消费奠定物质基础。育儿愈发受到重视,家庭母婴支出不断提高; 母婴产品消费注重质量,对价格敏感性较低。 此外,目前国内母婴商品消费仍集中在经济水平较高的城市,随着中国消费者整体消费水平升级,城市间及城乡消费差距逐步缩小,中、高端母婴商品消费有望进一步拓展到更多市场。

母婴产业链升级,催化行业产品、渠道多样化

随着育儿知识的不断普及,孕妇以及新生儿家长群体消费观念也在逐步转变。未来母婴商品消费结构将发生变化,婴儿娱教用品占比上升, 为行业带来新增长点。 商品:食品服装在整体婴童产品市场中占比较高,未来增速或有放缓;中国母婴用品市场增长迅速, 2010 年我国母婴商品市场交易规模约为 1 万亿,到 2015 年已经上升至 2.3 万亿元, 2011 年至 2015 年的年均复合增长率达到 18%,发展迅猛。 服务:多样化需求逐步兴起,产业链因势利导逐步完善,据罗兰贝格测算,至 2020 年婴童服务市场增速将维持在 17%左右。在服务的各项子品类中,由于国内消费者对于子女教育重视程度较高,教育长期以来占据婴童服务市场较大份额,且预计短期内仍将保持一定增长,到 2020 年约占服务市场份额 35%。

渠道:线下零售占主导,线上快速增长垂直社区成主要流量来源

线下:婴童业态受到购物中心青睐向三四线下沉,母婴专卖店市占率或提升。线下竞争格局较为分散,未来母婴专卖店市场占有率或有所增长。未来母婴专卖店市场占有率或有所增长,主要系母婴专卖店凭借专业化的产品和服务,以及体验式和社交化的消费场景,受到越来越多消费者喜爱;作为母婴专卖店的主要渠道选址之一,购物中心的快速发展也将推动母婴店积极扩张,尤其将推动大型母婴店不断向低层级城市市场下沉。 线上:垂直社区成流量主要来源,变现渠道多样。 用户规模的高速增长,在给移动母婴厂商提供了巨大发展机会, 拥有较为成熟的业务模式、运营经验、资源能力的厂商有望促进市场头部效应的形成。 同时, 社交互动与交易间的联系愈发紧密,相比其他线上平台的业务模式,母婴类线上社区能吸引来自年轻家庭的更活跃用户,获得更全面的用户数据,利益相关者能够在各个方面(即线上广告、母婴电商及母婴知识付费)需求满足年轻家庭需要的变现机会。相关标的

宝宝树:最大母婴线上社区,流量变现构建母婴生态闭环。 用户规模、品牌信任度以及大数据组成三大核心资产和护城河,深度合作阿里,赋能多远变现模式(广告、电商、知识付费)。

爱婴室: 母婴零售线下龙头,连锁专营强势崛起。 ①线下直营店为主,电商渠道为辅。②引入第三方合作,向母婴行业全产业链展开延伸和整合。③总部集采+区域分采,协同配合补给门店。④强化互联网平台多渠道开发,形成完整的线上运作体系。

风险提示: 新生儿出生率低于预期,行业竞争激烈,用户流失风险,门店扩张不及预期等

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商业百货热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
武汉中商 9.97% 1 0 0 1 0 0
*ST成城 5.05% 0 0 0 0 0 0
南京新百 2.64% 0 0 0 0 0 0
中央商场 2.12% 0 0 0 0 0 0
三夫户外 1.72% 0 0 0 0 0 0
来伊份 1.55% 1 0 0 1 0 0
津劝业 1.47% 0 0 0 0 0 0
茂业商业 1.45% 2 0 2 0 0 0
漳州发展 1.29% 0 0 0 0 0 0
富森美 1.21% 4 2 2 0 0 0
宁波中百 1.12% 0 0 0 0 0 0
南宁百货 0.80% 0 0 0 0 0 0
赫美集团 0.78% 0 0 0 0 0 0
博士眼镜 0.70% 0 0 0 0 0 0
中兴商业 0.63% 1 0 1 0 0 0
商业百货个股未来3年盈利预测
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大商股份详细 股吧2.8262.8020.000
重庆百货详细 股吧2.0622.5503.022
兰州民百详细 股吧2.0230.0000.000
欧亚集团详细 股吧1.8891.9812.063
富森美详细 股吧1.7431.7911.925
王府井详细 股吧1.5021.6841.917
鄂武商A详细 股吧1.4861.4741.591
美凯龙详细 股吧1.4201.5931.770
爱婴室详细 股吧1.1031.3831.718
苏宁易购详细 股吧1.0490.7800.482
家家悦详细 股吧0.8491.0291.225
豫园股份详细 股吧0.7840.9220.957
天虹股份详细 股吧0.7700.8811.034
茂业商业详细 股吧0.6870.7340.765
中百集团详细 股吧0.6870.1760.222
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