商业贸易行业月度报告:春节数据低于预期,看好行业龙头表现

www.eastmoney.com 2019年02月12日 00:00 财富证券 陈博,滕毅 查看PDF原文

投资要点:

1 月份沪深 300 指数成分上涨 5.87%,商业贸易上涨 0.19%,跑输沪深300 指数成分 5.68 个百分点,在申万 28 个一级行业中排名第 16 位。

目前商业贸易 PE 为 20.21 倍,较全部 A 股折价 25.57%、较沪深 300溢价 19.05%,位于历史估值的后 1%分位,估值具备一定优势。

据商务部监测数据, 2019 年春节黄金周全国零售和餐饮企业实现销售额约 10050 亿元,同比增长 8.5%,增速较 2018 年同期下降 1.7 个百分点,自 2009 年来首次落入个位数区间。春节黄金周销售额增速延续了社零单月增速自 2018 年 11 月以来的小幅回暖趋势,但受房地产挤出效应等因素影响,居民消费意愿仍然维持收缩态势, 2019 年消费整体情况依然不容乐观。维持商业贸易行业“同步大市”评级,短期继续重点关注超市板块,中长期持续关注风险抵御能力相对较强、具备行业底部扩张实力的细分行业龙头企业。

个股投资主线:( 1)受益必选消费类表现强势的超市板块,推荐业务板块调整后主业专注度提升、供应链优势明显的全国性超市龙头永辉超市( 601933.SH),生鲜经营优势持续强化、省内扩张业绩确定强的山东生鲜超市龙头家家悦( 603708.SH);( 2)需求下沉,看好低线城市消费升级,推荐立足中小城市、数字化改善运营效率、在争夺低线城市流量方面具备较大的先发优势的西南地区超市龙头步步高( 002251.SZ),业态组合持续优化、深入低线城市布局的跨区域性、全业态百货企业天虹股份( 002419.SZ);( 3)估值位于历史底部的百货板块,推荐现金流十分充裕、业绩稳定增长、受益与首旅集团的战略重组的全国性百货企业龙头王府井( 600859.SH)。此外,多业态零售板块建议关注经营效率显著改善、主业协同发展的重庆百货( 600729.SH ) ; 专 业 连 锁 板 块 推 荐 全 渠 道 覆 盖 的 苏 宁 易 购( 002024.SZ)。

风险提示: 宏观经济增速持续放缓; 零售市场竞争加剧;消费刺激政策出台不及预期。

查看PDF原文
文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002251 步步高 研报 资金流 股吧 8.37 -0.09 -1.06%
600859 王府井 研报 资金流 股吧 15.45 -0.25 -1.59%
601933 永辉超市 研报 资金流 股吧 8.56 -0.09 -1.04%
603708 家家悦 研报 资金流 股吧 22.61 -0.09 -0.40%
商业百货热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
武汉中商 9.97% 1 0 0 1 0 0
*ST成城 5.05% 0 0 0 0 0 0
南京新百 2.64% 0 0 0 0 0 0
中央商场 2.12% 0 0 0 0 0 0
三夫户外 1.72% 0 0 0 0 0 0
来伊份 1.55% 1 0 0 1 0 0
津劝业 1.47% 0 0 0 0 0 0
茂业商业 1.45% 2 0 2 0 0 0
漳州发展 1.29% 0 0 0 0 0 0
富森美 1.21% 4 2 2 0 0 0
宁波中百 1.12% 0 0 0 0 0 0
南宁百货 0.80% 0 0 0 0 0 0
赫美集团 0.78% 0 0 0 0 0 0
博士眼镜 0.70% 0 0 0 0 0 0
中兴商业 0.63% 1 0 1 0 0 0
商业百货个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
大商股份详细 股吧2.8262.8020.000
重庆百货详细 股吧2.0622.5503.022
兰州民百详细 股吧2.0230.0000.000
欧亚集团详细 股吧1.8891.9812.063
富森美详细 股吧1.7431.7911.925
王府井详细 股吧1.5021.6841.917
鄂武商A详细 股吧1.4861.4741.591
美凯龙详细 股吧1.4201.5931.770
爱婴室详细 股吧1.1031.3831.718
苏宁易购详细 股吧1.0490.7800.482
家家悦详细 股吧0.8491.0291.225
豫园股份详细 股吧0.7840.9220.957
天虹股份详细 股吧0.7700.8811.034
茂业商业详细 股吧0.6870.7340.765
中百集团详细 股吧0.6870.1760.222
商业百货个股财务指标排行榜