VR/AR专题分析报告:5G东风已至,VR/AR乘势起航

www.eastmoney.com 2019年02月15日 00:00 国金证券 樊志远,宋敬祎 查看PDF原文

基本结论

2018 年三季度开始 VR/AR 行业逐渐复苏, 全年市场规模将达到 137 亿美金,同比成长 50%左右。 按细分行业来看, 2019 年预计增长最快的子行业分别是 VR 游戏, 视频/影片观看, 商业培训和 AR 游戏,从 VR设备来看,增长最快的品类是基数较小的 VR 一体机, 其次是高端 VR头显的出货量。我们认为在索尼, Facebook 和 HTC 等主流大厂 VR 新品推动下,叠加高通 5G 移动计算平台骁龙 855 的发布对于 5G VR 设备的推出有积极推动作用以及部分地区实现 5G 网络的商用化将极大提升 VR/AR 设备的用户体验等有利因素驱动, 2019 年 VR/AR 行业将高速增长,我们预计未来三年行业有望继续保持 50%以上的高增长态势。

VR/AR 设备的出货量增长对于其供应链有较强的拉动作用,高通作为智能手机处理器芯片的龙头,在 VR 设备领域同样具有非常明显的优势,其次歌尔声学和高通合作成为全球 VR 设备代工龙头, 为索尼代工 PSVR 和为 Facebook 代工 Oculus Rift 具备较强的产业链整合能力, 此外小米为 Facebook 代工的一体机 Oculus Go 同样受到市场较高的接受度,今年 VR/AR 设备的出货量持续增长将使得 VR 代工龙头歌尔声学和小米科技受益明显。

除了 VR 芯片和 VR 代工以外, VR 设备出货量增长对于 AMOLED 屏幕需求起到积极的拉动作用, 作为智能手机以外对于 OLED 屏幕较大的增量市场, AMOLED 屏幕需求将进一步提升。 从全球 OLED 面板供应来看,三星市占率接近 85%, 属于最大的受益者。 此外国内显示面板厂商京东方不仅在 OLED 产能方面积极扩张,而且率先推出适用于 VR 一体机的专用显示屏幕 Fast-LCD, 由于 VR 代工还是以国内的歌尔声学为主,所以国内的显示面板企业也有机会实现大幅增长。

VR/AR 设备作为新一代计算平台, 打通了线上和线下的连接, 在原来智能手机的基础上新增了大量的传感器设备, 用于采集更多的用户交互数据。 VR 头显设备在原有的陀螺仪,加速器和磁力计以外,还配有头部追踪,运动追踪和眼动追踪三大传感器系统。 而 iPhone X 系列首次实现 3D 感测功能和推出 ARkit 开发者平台之后,对于 AR 行业的提速至关重要。 AR 行业的加速也将有效提升 3D 感测功能在智能手机中的渗透率,提高各类光学传感器的需求。 我们认为在 VR 设备传感器领域布局的 IC 设计厂商值得重点关注。

重点关注:

高通,歌尔声学,京东方,中颖电子和舜宇光学

风险提示:

5G 的商用化对于 VR/AR 行业的发展具有决定意义,所以如果 5G 网络的普及不及预期将会影响 VR/AR 行业的发展进度。

VR/AR 生态中内容的丰富程度直接影响行业的发展进程,所以在VR/AR 平台发展初期内容的不足有可能影响 VR/AR 行业的渗透率水平。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000725 京东方A 研报 资金流 股吧 3.82 -0.05 -1.29%
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凯乐科技 4.78% 4 4 0 0 0 0
神州数码 4.49% 4 4 0 0 0 0
华星创业 4.46% 0 0 0 0 0 0
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