建筑材料行业研究周报:关注社融改善对建材板块的潜在积极影响

www.eastmoney.com 2019年02月18日 00:00 天风证券 盛昌盛,武浩翔,侯星辰 查看PDF原文

2019年1月社融数据出炉,1月份社会融资规模增量为4.64万亿元,比上年同期增加1.56万亿元。从社融存量来看,社融存量1月同比增加10.40%,结束自2017年2月开始同比增速单边下行的局面,预期其中居民中长期贷款、企业中长期贷款、专项债的增量部分将会流入基建和地产领域。即使社融增速对实体经济改善的推动作用仍然有待观察,社融数据的改善仍将改善市场对于经济下行压力的担忧。

重申2018年水泥板块的结构性投资机会,水泥基建需求较强的区域如京津冀、粤港澳将存在结构性机会,而西北地区基建补短板政策下,带来的边际改善值得期待。2019年淡季水泥价格下跌幅度好于18年年初,较高的价格起点有望为19年的水泥市场开个好头,加上水泥经过多年冬季错峰生产,经验丰富,自律停产有望对冲一部分需求下滑;近期粤港澳湾区规划有望正式公布,建议关注相关投资机会。继续推荐龙头海螺水泥、冀东水泥,关注华南龙头塔牌,西北祁连山、天山股份,港股华润水泥、中国建材等。

根据克而瑞披露的百强房企销售数据,TOP100房企销售规模较去年同期有所下滑,权益销售规模较去年同期下滑了8.6%,TOP3企业同比降幅更是接近30%。地产销售增速仍存在下行压力。然而房地产竣工端数据显示出积极信号,2018年1-12月竣工面积9.36亿平,降幅比1-11月份收窄4.5个百分点。我们认为2019年房地产竣工情况仍将会延续边际改善的趋势,建议关注部分成长建材的龙头企业,一方面估值整体处于较低的水平,同时竣工面积增速好转有望改善部分建材产品的需求预期,继续关注石膏板龙头北新建材,塑料管材行业龙头伟星新材、防水材料龙头东方雨虹,同时建议关注三棵树、帝欧家居等。其中帝欧家居近期发布2018年业绩快报,实现营业收入43.08亿元,同比增长707.31%,实现归母净利3.82亿元,同比增长601.46%,业绩表现靓丽,建议继续关注。

玻纤方面,继续推荐玻纤及复合材料公司中材科技,核心逻辑如下:(1)公司估值处于历史低位;(2)风电行业预期较好公司风电叶片业务有望受益,公司与金风科技诉讼案件已经落地。(3)隔膜业务2019年预期边际改善;(4)玻纤业务有望通过销量增长、成本降低对冲价格下降,业绩预期保持平稳。同时建议关注玻纤行业龙头中国巨石、业绩平稳增长的长海股份。

一周市场表现:本周申万建材指数上涨3.48%,非金属建材板块各子行业中,水泥制造上涨2.98%,玻璃制造上涨5.87%,耐火材料上涨4.14%,管材上涨0.58%,玻纤上涨6.28%,同期上证指数上涨2.45%。建材价格波动:水泥:春节过后第一周,受春节长假以及雨雪天气影响,下游市场需求仍未启动,仅有少量袋装备货需求,局部地区企业为打开市场销量,价格出现一定下调。玻璃及玻纤:本周末全国白玻均价1569元,环比上上涨-2元,同比去年上涨-90元。月末浮法玻璃产能利用率为68.68%,环比上月稳定,同比去年上涨-2.00%。玻纤2月16日全国均价4850元/吨,保持平稳状态,同比去年下跌180元/吨。能源和原材料:截至2月13日(本周三)环渤海动力煤(Q5500K)572元/吨,环比上周上涨1元/吨,同比去年下跌3元/吨。本周pvc均价6,460.00元/吨,沥青现货收盘价3650.0元/吨,11#美废售价170美元/吨,国废山东旧报纸(含量80%以上)不含税到厂价2950元/吨。

风险提示:能源和原材料价格波动不及预期,基建投资不及预期。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002798 帝欧家居 研报 资金流 股吧 22.36 0.06 0.27%
300196 长海股份 研报 资金流 股吧 10.82 0.36 3.44%
600585 海螺水泥 研报 资金流 股吧 38.07 1.19 3.23%
水泥建材热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
青龙管业 6.10% 0 0 0 0 0 0
罗普斯金 5.83% 0 0 0 0 0 0
*ST正源 4.97% 0 0 0 0 0 0
天山股份 3.48% 3 2 1 0 0 0
海螺水泥 3.23% 24 18 6 0 0 0
西部建设 2.30% 0 0 0 0 0 0
东方铁塔 1.92% 1 1 0 0 0 0
三圣股份 1.80% 0 0 0 0 0 0
华新水泥 1.78% 20 11 9 0 0 0
东方雨虹 1.68% 22 13 9 0 0 0
嘉寓股份 1.54% 0 0 0 0 0 0
韩建河山 1.50% 0 0 0 0 0 0
富煌钢构 1.40% 0 0 0 0 0 0
精工钢构 1.19% 4 2 2 0 0 0
亚泰集团 1.00% 0 0 0 0 0 0
水泥建材个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
海螺水泥详细 股吧5.6265.8066.041
华新水泥详细 股吧3.3153.5163.684
万年青详细 股吧2.0362.2832.446
上峰水泥详细 股吧1.8101.9682.106
北新建材详细 股吧1.4601.7311.964
塔牌集团详细 股吧1.4451.6961.927
天山股份详细 股吧1.1831.3191.461
冀东水泥详细 股吧1.1011.6241.832
东方雨虹详细 股吧1.0441.3431.693
宁夏建材详细 股吧0.8960.9701.101
祁连山详细 股吧0.8430.9361.048
中材国际详细 股吧0.7860.9521.106
金圆股份详细 股吧0.7671.0291.399
鸿路钢构详细 股吧0.7590.9651.204
伟星新材详细 股吧0.7470.8741.027
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