建材周报2019年第5期:静待节后需求启动

www.eastmoney.com 2019年02月18日 00:00 光大证券 陈浩武,胡添雅 查看PDF原文

一周行情回顾:建材行业涨幅 3.63%,水泥制造板块涨幅 3.81%

建筑材料申万一级行业指数上涨 3.63%,沪深 300 指数上涨 4.53%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨 3.81%,玻璃制造上涨 5.50%,管材指数上涨 0.37%,耐火材料指数上涨 3.74%,其他建材指数上涨 3.68%。

各子行业运行情况: 水泥/玻璃价格下跌, 玻纤价格稳定

本周全国水泥价格较节前下跌。价格下跌地区有广西、河南和江苏等地。受春节长假及雨雪天气影响,需求未启动,降价促销。未来一两周仍处我国春节淡季期且水泥价格累计回落幅度不大, 水泥价格仍将回落。

本周国内浮法玻璃价格较节前下跌。节后国内浮法玻璃市场缓慢恢复,原片企业陆续恢复出货,下游深加工企业仍未完全开工,多数厂家元宵节后开工,市场需求偏淡,仅部分经销商少量拿货,整体成交平平。预计短期市场需求仍淡,元宵节后将缓慢好转。

本周无碱粗纱市场价格基本稳定。 节后首周,国内各池窑企业库存较节前有明显上涨,下游加工企业开工率一般,需求有待恢复。部分厂价格较节前价格有一定下调,跌幅 100 元/吨左右,控制库存成为主要任务。 预计下游加工企业元宵节后陆续开工,节前各厂囤货意向一般,后期或有短暂集中提货现象,需求变动值得关注。

小建材原材料方面, 沥青价格较上周上涨 90 元/吨, 累计均价较去年同期上涨 13.0%; PVC 价格较上周下跌 5 元/吨,累计均价较去年同期上涨0.6%; PP-R 价格基本稳定,累计均价较去年同期上涨 3.2%。

行业观点: 静待节后需求启动

春节后三周仍处需求淡季, 水泥熟料间价格差较大,预计后两周水泥价格仍有逐步回落,市场静待需求启动。 我们认为,当前沿江熟料 360 元/吨已较去年同期高 30 元/吨,一季度华东和中南区域的水泥价格预计将较去年同期高40-50元/吨,且当前煤炭价格较去年同期降幅在100元/吨以上,能源成本下降亦改善水泥成本压力。并且延续我们 2019 年年度策略中的观点,需求端基建投资重回稳增长引擎,房地产投资增速会有回落,但新开工和施工面积增速预计在上半年仍然保持较高增速,水泥的需求边际改善。我们预计水泥行业上半年乃至全年仍将获得不错的业绩增长。 南部地区水泥企业有基本面支撑,估值水平整体较低, 优选华新水泥、万年青、塔牌集团,配置海螺水泥,关注福建水泥和港股华润水泥控股。

持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的, 东方雨虹防水龙头地位稳固,需求有保护,叠加盈利能力向上的弹性品种。 伟星新材塑料管道龙头收益高质量, 业绩稳定增长估值合理。 山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。 中国巨石玻纤龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大,盈利能力持续提升。

风险分析: 宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002271 东方雨虹 研报 资金流 股吧 21.47 0.38 1.80%
002372 伟星新材 研报 资金流 股吧 19.03 0.00 0.00%
600176 中国巨石 研报 资金流 股吧 10.56 0.05 0.48%
600529 山东药玻 研报 资金流 股吧 24.50 0.36 1.49%
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南大光电 - 1 1 0 0 0 0
德威新材 - 0 0 0 0 0 0
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高盟新材 - 0 0 0 0 0 0
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