东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 周大生 > 周大生-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

2018年业绩快报点评:业绩基本符合预期,四季度门店拓展维持高速

www.eastmoney.com 2019年02月19日 00:00 光大证券 唐佳睿,孙路,邬亮 查看PDF原文

周大生(002867)

公司发布 2018 年业绩快报,2018 年归母净利润同比增长 36.16%

2 月 18 日晚,公司发布 2018 年业绩快报: 2018 年公司实现营业收入48.70 亿元,同比增长 27.97%,实现归母净利润 8.06 亿元,同比增长36.16%,折合全面摊薄 EPS 1.68 元,业绩基本符合我们预期。

单季度拆分看,4Q2018 公司实现营业收入 13.29 亿元,同比增长21.59%,增幅小于 3Q2018 的同增 36.34%;实现归母净利润 2.11 亿元,同比增长 19.89%,增速小于 3Q2018 的同增 58.67%。

全年门店拓展速度较快,渠道优势进一步加强

截至 2018 年末门店数量达到 3375 家,其中自营 302 家,加盟 3073家。全年净增门店 651 家,自营/加盟分别净增 26 家/625 家,其中 4Q2018公司净增门店 185 家, 自营/加盟分别净增 10 家/175 家,开店速度较 3Q2018略有放缓,但高于 1Q2018 和 2Q2018。2018 年公司立足于具有竞争力的加盟策略,门店拓展维持较高速度,渠道优势得以进一步加强。

收入端增速略有放缓,行业整合期有望进一步拓展市场份额

2018 年公司乘行业整合东风,通过快速展店有效提高品牌市场份额,各式情景珠宝产品获得广泛认可,经营效率稳步改善。 4Q2018 收入增速有所放缓,符合行业整体特征, 但 2019 年春节百家数据金银珠宝类同增 4.3%,景气度有所回升, 预计 2019 年行业整合速度将进一步加快,公司自身的渠道、品牌优势有望使公司在整合期进一步拓展市场份额。

上调 19-20 年盈利预测,维持“增持”评级

受 4Q2018 门店增速略有放缓及黄金珠宝景气度回调等原因影响,公司业绩增长有所放缓,我们对应下调对公司 2018 EPS 预测至 1.66 元。但考虑到 2019 年以来行业的回暖和公司竞争优势的逐步确立,我们上调对公司 19/20 年 EPS 的预测分别至 2.01/ 2.39 元(之前为 1.99/ 2.28 元),维持“增持”评级。

风险提示:三四线市场空间拓展不达预期,黄金珠宝消费低于预期,重要股东减持风险。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
周大生基本面数据
  • 总股本 4.87亿股
  • 流通股 1.63亿股
  • 每股收益 1.65元
  • 每股未分配利润 2.68元
  • 每股净资产 8.14元
  • 净资产收益率 16.38%
  • 净利润 59472.33万
  • 净利润增长率 42.99%
周大生投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内120003
三个月内630009
半年内8300011
一年内17400021
周大生盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 1.22 1.65 2.02 2.46
净利润(亿元) 5.92 8.04 9.86 11.97
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
东方金钰 5.46% 0 0 0 0 0 0
莱绅通灵 2.44% 4 2 2 0 0 0
萃华珠宝 0.09% 0 0 0 0 0 0
老凤祥B -0.38% 0 0 0 0 0 0
舜喆B -1.40% 0 0 0 0 0 0
爱迪尔 -1.62% 0 0 0 0 0 0
老凤祥 -1.63% 8 7 1 0 0 0
飞亚达B -2.25% 0 0 0 0 0 0
明牌珠宝 -2.30% 0 0 0 0 0 0
周大生 -2.78% 21 13 8 0 0 0
飞亚达A -3.97% 3 1 2 0 0 0
潮宏基 -4.16% 4 3 1 0 0 0
金洲慈航 -4.57% 0 0 0 0 0 0
金一文化 -6.77% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
深南电路详细44121.0363.51112.60
中信证券详细4324.6215.9622.91
中国国旅详细4186.8849.5663.65
伊利股份详细3926.0421.0027.35
宁德时代详细3691.4662.7885.30
双汇发展详细3526.1221.9024.80
用友网络详细3527.7721.0734.57
上汽集团详细3432.9723.2425.72
先导智能详细3335.0324.5735.90
北方华创详细3272.2237.6368.00
当升科技详细3231.5021.4329.27
招商蛇口详细3122.3616.6422.17
华鲁恒升详细3124.7212.1514.21
贵州茅台详细29777.13549.30773.00
卫星石化详细2713.559.6814.04

数据来源:东方财富Choice数据