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新业务成效显著,内生增长强劲

www.eastmoney.com 2019年02月21日 00:00 东北证券 闻学臣,何柄谕 查看PDF原文

启明星辰(002439)

公司发布 2018 年业绩快报:营业收入 251,969.16 万元,同比增长10.58%;归母净利润 56,881.40 万元,同比增长 25.87%;扣非归母净利润 437,43.59 万元,同比增长 36.33%。

业绩持续稳步增长,内生增长强劲。根据 2018 年业绩快报,公司收入增速 10.58%,归母净利润增速为 25.87%,收入和利润均维持成长趋势。由于 2017 年和 2018 年公司均有较高的非经常性损益,分别为1.31 亿元和 1.31 亿元,对利润增速存在一定的影响。若考虑公司真实内生业务增速,2018 年公司扣非归母净利润增速高达 36.33%,显著高于收入和归母净利润增速。由此可见,公司内生增长强劲。

管理效率提升,公司盈利能力优化。 报告期内公司有效加强经营管理,经营效益显著提升。从费用角度来看, 2018 年前三季度销售费用率为29.41%,同比下降 4.87 个百分点。从净利率来看,2018 公司净利率约为 22.6%,同比提高约 3.2 个百分点,而扣非净利率约为 17.3%,同样同比提高 3.2 个百分点。多项指标表明公司管理效率提升,公司盈利能力增强。

安全运营业务加速全国复制扩张,工控安全高速成长,新业务落地进展良好。公司安全运营业务主要为用户提供事件分析与审计、风险评估与度量、预警与响应、安全态势分析等服务。目前在成都、济南、郑州等三地的安全运营中心已经正式投入使用,并且预计在昆明、攀枝花、西宁等十余个城市落地,加速在全国的复制扩张。上半年安全运营业务实现收入超过 5000 万元,全年该业务收入预计过亿元。工控安全领域进展顺利, 2017 年收入 3000 多万,而 2018 年收入有望过亿元,实行超高速增长。安全运营、工控安全等战略新业务方面发展成效显著,驱动平台与数据安全和安全服务业务实现较快增长。

投资建议:预计公司 2018/2019/2020 年 EPS 0.63/0.83/1.09 元,对应 PE 39.96/30.46/23.26 倍,给予“买入”评级。

风险提示:业务发展不及预期

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启明星辰基本面数据
  • 总股本 8.97亿股
  • 流通股 6.24亿股
  • 每股收益 0.63元
  • 每股未分配利润 1.45元
  • 每股净资产 4.00元
  • 净资产收益率 3.75%
  • 净利润 11830.60万
  • 净利润增长率 114.56%
启明星辰投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内530008
半年内8300011
一年内18600024
启明星辰盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.50 0.64 0.79 1.00
净利润(亿元) 4.52 5.70 7.04 8.93
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
同有科技 10.04% 0 0 0 0 0 0
四方精创 10.03% 0 0 0 0 0 0
新晨科技 9.99% 0 0 0 0 0 0
数字认证 9.97% 0 0 0 0 0 0
晨鑫科技 9.94% 0 0 0 0 0 0
太极股份 6.23% 14 7 7 0 0 0
科蓝软件 5.93% 0 0 0 0 0 0
格尔软件 5.92% 0 0 0 0 0 0
先进数通 5.55% 0 0 0 0 0 0
信息发展 3.89% 0 0 0 0 0 0
同花顺 3.43% 12 8 4 0 0 0
荣科科技 3.02% 0 0 0 0 0 0
维宏股份 2.83% 0 0 0 0 0 0
宇信科技 2.76% 1 1 0 0 0 0
海量数据 2.62% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
深南电路详细44121.0363.51112.60
中信证券详细4324.6215.9622.91
中国国旅详细4186.8849.5663.65
伊利股份详细3926.0421.0027.35
宁德时代详细3691.4662.7885.30
双汇发展详细3526.1221.9024.80
用友网络详细3527.7721.0734.57
上汽集团详细3432.9723.2425.72
先导智能详细3335.0324.5735.90
北方华创详细3272.2237.6368.00
当升科技详细3231.5021.4329.27
招商蛇口详细3122.3616.6422.17
华鲁恒升详细3124.7212.1514.21
贵州茅台详细29777.13549.30773.00
卫星石化详细2713.559.6814.04

数据来源:东方财富Choice数据